筆記：Gooaye 股癌 2026-03-04

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EP641 | 💥

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EP641_2026-03-04 逐字稿： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/gooaye-transcripts/ep641
部落格好讀版： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/gooaye-notes/ep641

提及公司

美股：Google、Lumentum、Coherent、AXTI、NVIDIA、康寧、Impinj、ASTS
台股：台積電、光聖、貿聯、國巨、南亞科、華邦電、旺宏、穩懋、啟碁、華通、燿華、昇達科、元太、研華
其他：村田、Meiko

三句話總結

總體市場面臨地緣政治不確定性延長與高位階獲利回吐，美股今年以來持續承壓，韓股則因高槓桿操作遭遇近 20% 崩跌熔斷。
操作策略：全面改用區間震盪思維，遇大盤長黑 K 先減碼，捨棄鈍化的漲價題材，趁恐慌布局跌深長線股。
報價上漲題材已失去市場刺激作用，投資策略應轉向長線趨勢的光通訊、CPO 概念股，並透過技術面河流圖下緣進行逢低佈局。

投資觀點

亞股動態推演：受制於前期漲幅過大，台股目前為單純獲利回吐，但日韓股市跌破前高後短期難以收復，整體行情將進入高位階的區間盤整模式。
台股策略：將台股視為區間震盪盤勢操作，不預期會出現 V 型反轉創高，策略為逢低承接，並於接近前高且出現黑 K 時進行減碼。
戰事風險：川普預告美伊戰事將達一個月，若導致油價、美元、美債居高不下，通膨壓力將直接阻斷降息路徑，並重挫企業資本支出。
資金板塊轉移路徑：NVIDIA 財報、Guidance 擊敗美林分析師預期，卻出現股價先跌後彈，顯示舊有 AI 籌碼已充分反映利多，市場正將資金抽離。
資金輪動：AI 大潮未結束但進入新輪轉，光通訊、CPO 有望成為下一波主流資金匯聚點，特別看好營收佔比達幾十趴且估值僅 10~12 倍的 TSM 設備供應商。
避開題材：銅箔、記憶體、被動元件等報價上漲題材已對市場失去刺激作用，後續將避免追逐此類容易單日鎖漲停隔日跌停的動能股。
避險操作：面對不確定性延長的市場，應降低整體部位槓桿，若大盤出現長黑 K 應進行減碼或使用避險對沖單，而非在恐慌時清倉。

全球股市觀察

各國股市位階

美股修正：美股市場今年至今面臨嚴格的修正懲罰，投資人早已習慣連續下挫的壓力。
韓股重挫：KOSPI 2 天內近 -20%，並觸發熔斷，主因可能為韓國投資人將國家指數視同加密貨幣操作，且使用極高倍數槓桿產品導致斷頭放大跌勢，反映投機心態過熱。
台股心態：大盤位處 3 萬多點歷史高位，所謂千點跌幅換算百分比極小，相較過去 1、2 萬點時的殺傷力，目前僅屬於獲利回吐範疇。
錯誤心態調整：面臨高點套牢被教訓時，應視為上課機會並學習調整部位，確保本金不歸零，而非受打擊後直接退出市場。

散戶反向指標

下殺訊號：當市場充斥不問產業基本面、僅盲目詢問股票漲跌的新手投資人時，恐為籌碼鬆動，市場即將面臨下殺懲罰的強烈訊號。
資訊減法原則：雜訊過多時應主動刪減無效社交、群組討論，只保留真正有品質的資訊來源。
績效焦慮調適：面對市場年收 20 倍，重壓光通訊、記憶體獲取暴利的神人，極易產生自我懷疑，需釐清自身風險承受度、報酬來源，以釋懷焦慮。

交易策略

伊朗戰爭不確定性擴大

抄底、停損：
- 週一 (03/02)：因戰爭不確定性實現，進場做多美股、台股，部分標的開低走高、觸及漲停
- 週二 (03/03)：盤勢反轉向下時，迅速將跌回成本線的抄底部位全數砍出。
  - 發現機場遭炸、海峽遭封鎖且無人機持續攻擊，判斷伊朗戰事將演變為長期混亂，因此將週一抄底且跌回成本的部位砍出並調出現金。
避險操作時機：若遲至週三市場全面恐慌時才進行動作，應採用 Hedge 方式佈局對沖單，絕對避免在恐慌情緒最高點亂砍現貨部位。
長黑 K 線應對：大盤出現長黑 K 線時，絕對嚴格執行減碼，寧願日後以更高成本買回，也不願承擔滿手套牢、資金耗盡的風險。
航運股觀察：革命衛隊封鎖海峽導致貨櫃集裝箱價格跳漲，但貨運類股未強勢鎖漲停，顯示動能不足而放棄追價。
逢低建倉思維：趁市場恐慌下殺、期貨超跌時，利用手中餘裕資金尋找過去未能上車的長線標的建立部位。
通膨與利率隱憂：若川普預告的一個月戰期延長至數年，將導致油價維持高檔、通膨加劇，進而影響降息進程，並對承擔高額債務的投資公司造成財務壓力。

區間操作

區間盤設定：將台股後市視為區間震盪，下跌時逢低承接，接近前高點，且出現黑 K 時即進行調節丟出。
報價型類股退場：市場對玻纖布、銅箔、記憶體、被動元件的漲價信已徹底麻木，捨棄追逐報價動能，轉以技術線型強弱決定去留。
歷史河流圖應用：放棄動能追高，轉向基本面河流圖下緣進行佈局，如：台灣散熱股歷史估值下緣約落於 20~25 倍，觸及此區間即為潛在買點。

產業解析

光通訊、CPO 佈局

美股光通訊：去年已針對 Lumentum、Coherent，以及上游磷化銦原材料基板廠 AXTI 建立長線曝險部位。
台股光通訊：台積電為純度最高，且最簡單的光通訊概念股。
- 癌大過去僅操作 Google 關聯度最高的光聖波段。
設備廠估值重塑：供應台積電，且跨足 CPO 封裝測試的設備廠，若光通訊營收佔比達數十趴，且目前本益比僅 10~12 倍，市場將從傳統 CAPEX 乘數改以「光」的高乘數進行估值調升。
題材擴散：即便實際營收佔比尚不顯著，仍被市場朝光通題材解讀。
- 康寧：從玻璃基板封裝轉型為光類股。
- 貿聯：因收購生產 shuffle box 廠房，被市場賦予光通訊乘數的估值想像空間。

AI 發展

Nvidia 財報反應：財報數字、展望皆超越美林分析師預期，但股價卻出現先跌後彈，顯示過去盤整期間籌碼已充分預期利多，籌碼需經大幅修正清洗，才能重啟漲勢。
典範轉移：AI 趨勢並未泡沫化，但相信者已多於不信者，車上籌碼過度擁擠導致利多不漲，需經過大修正洗盤才能啟動新一波漲勢。
戰爭拖延：原將伊朗最高領袖遭斬首視為利空出盡，但後續引發革命衛隊封鎖海峽、阿聯酋機場遭炸毀，使不確定性大幅延長，油價、貨櫃集裝箱費用跳升恐牽動全球經濟。
被動元件指標：國巨針對鉭電容發出漲價信卻未推升股價，預期村田跟進漲價亦難帶動行情，確認原物料報價驅動行情已告一段落。
題材麻木：市場對玻纖布、銅箔等原物料的頻繁漲價信已感到麻木，無法再刺激資金無腦追捧，相關動能股應逢高減碼。

QA

穩懋

籌碼動態：穩懋為眾多投資人愛股，市場上甚至有單一交易室直接重壓上萬張部位。
投資價值判斷：大量資金正向光通訊、雷射元件、CPO 概念股靠攏，歷經籌碼清洗後留存的強勢股，極可能成為下一波主流，若股價回檔具備極高介入動機。

處置股機制

處置機制功用：台股的處置股、鎖漲停、跌停與漲跌幅限制等機制，孕育了眾多特定交易策略，取消反而會阻擋部分市場參與者的財路，市場機制有其存在必要性。

啟碁、衛星網通類股

獲利貢獻來源：啟碁、華通、日本 Meiko 為癌大 Q1 貢獻最多獲利之標的，啟碁股價更從 100 元附近翻倍到 200 元。
業務純度分析：啟碁業務涵蓋 Router，且擁有營收佔比達數十趴的衛星板 SMT，並非純度不夠。
- 若訴求純度最高之標的應直接鎖定昇達科。
操作心態：切勿於高檔買進後抱怨漲幅落後，動能交易者應隨時評估，並將資金切換至當下最強勢的標的，而非怨天尤人。

台灣手機直連衛星

台灣政策限制：受限於法規環境，Starlink、FSD 在台灣皆無法開放使用，短期難看到手機直連衛星在地放量。
美國領先指標：美股可直接關注 ASTS，其在手機直連衛星領域具備相當優異的技術實力。

元太、研華

研華營運特性：為體質優良，且穩定成長之公司，唯因產品線過廣，導致單一熱門題材營收佔比極低，較難受追求爆發力的資金青睞，適合特定穩健型投資人逢低承接。
元太追蹤指標：主要業務為電子紙、智慧標籤，可直接追蹤美股同業 Impinj 的財報數據做為產業先行指標。

節目金句

「有時候就是這樣子，你有時候被教訓了時候呢，你要知道說這是一個我上一課的機會，你要把他當成機會，後面下次遇到這種爆殺的時候，可能更知道怎麼樣去調整，千萬不要受打擊之後說下次不要玩了，你一定會經過很多打擊，然後慢慢地你就變強，你只要確定不會死掉就好。」
「我寧願用後面可能更高的成本追回來，也不要一堆東西套在身上，這是每個人對於部位的控制方式。」
「事實上就是要有一些白痴跟壞人，才會顯示出好人的品德。」
「反正你會雪中送炭，或是在人家看不到的地方，你還是把事情做好，這就是人品的最高標。」
「現在這世界的問題是雜訊太多，而不是資訊不夠，資訊超級多。所以重點是要把雜訊過濾掉，留下最純粹的人。」
「有時候說近看是悲劇，遠看就變喜劇。」
「如果一直想等最低點，就像很多人說等崩盤或出手排車我才買，那個人一定都不會買。然後等崩盤真的來了，他最後一定也不敢買。」
「世間有太多事情超乎你的想像。」
「為了工作需要，其實我們要比較冷靜、甚至有點到冷酷的角度去剖析每件事情。發生就發生了，趕快去看現在風向怎麼吹，我們就做相對應的規劃。」
「一般來說你不太會後悔你做過的事，你會後悔你沒做的事情。」
「不用糾結沒有獲得的東西，盡力就好，如果真的很想要，那就再重複去打幾次。」
「你不喜歡別人干擾你，你就不可以干擾別人。」