EP603

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歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由善存贊助，大家有沒有在某一刻好像突然發現爸媽的年紀真的大了，手機怎麼教都學不會、講話要重複好幾次、出去玩沒多久就開始累、開始什麼都有點跟不上，那一瞬間會擔心他們的健康。而且你知道嗎？
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年紀大了，吸收營養的能力會下降，偏偏胃口也會變小，長輩其實不一定都能夠吃到關鍵的營養素，長期下來營養真的跟得上嗎？所以我開始幫爸媽準備了銀寶善存，它是專門為熟齡族群設計的綜合維他命，不只含有 22 種人類必需的營養素，還針對年齡跟性別做了增量配方，像是增量鎂幫助心臟正常功能、增量 E 抗氧化、還增量了 B1、B12 幫助思緒清晰。
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我媽一開始還說，幹嘛吃這個，結果吃了一陣子之後，覺得真的有差。精神狀態都比以前還要好，也覺得有把底子打好，保護身體，就比較不會被外在影響，長輩身體健康，我們才能夠放心。現在有給聽眾專屬的特別優惠價，不妨試試讓善存陪你守護爸媽的健康，有需要的朋友可以在我們資訊欄這邊找到更多的說明與連結。
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好啦，開頭先跟大家問候一下，不知道大家最近好不好？在北台灣這邊應該是蠻恐怖的啦，至少我們在林口這邊看到，像我現在窗外看出去，雨是，他媽是斜的，而且它跟颱風不一樣的點是，就像颱風如果是這樣子非常大的風雨的話，大概就是你知道一天就會結束，一般來說是 1 天到 1 天半就會結束，然後這個已經是他媽第 3 天了，然後還是長這個樣子，而且其實在過去的兩年，因為我開始在陽台區種一些
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龍舌蘭跟仙人掌，因為它的單價是比較高啦。以前我在陽台種了植物，我想說反正你死掉，代表說你不夠強，弱肉強食，拜拜。那可是現在因為這個植物的單價比較高，所以就想要保護它一下，那一根嘛，你可能吹斷就是一、二十萬這樣，所以呢就會請人家來幫忙把它就是
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如果說我有注意到說颱風特別強的話，固定一下。那過去的幾個固定呢，都發現說是虛驚一場，就根本就沒事啊，就是颱風就算什麼穿心颱啊，或是什麼北台灣特別嚴重，哪些地方淹水或什麼的？那在我們林口這邊，喔，當然可能也是我家這裡的面向之類，但是就沒有感覺到什麼颱風的破壞力，真的都沒有感覺到，你可能出去看到有些樹倒掉什麼，可是在我的陽台是從來都沒有感覺到這樣子的事情，那這一次呢？
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當然有可能是因為是從北方吹來啦，所以我們這邊在角度上呢，就是會被吹到，那我第一次看到就是，靠，怎麼能這麼大的一個仙人掌可以被吹到歪歪歪掉欸。超誇張的，整個要歪掉，然後再來就是有一些那種就是特別養的，就長得很漂亮，它那個葉子是有點像多肉，然後可是超大一株的，那個要長蠻久才可以長得這麼漂亮，全部被吹爆，直接整個吹到爆開，然後陽台的一些植物想要把它扶起來，一扶起來就直接被吹倒，然後算了不要管它，等到下個禮拜再找人家來幫我救援。
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跟調整一下，所以這一波至少在我家這裡看來是非常恐怖啦，就不知道到底發生什麼事情，然後開車出去的時候也會覺得說這個風雨也他媽太大了，所以希望大家都可以在注意自己通勤的身體健康，希望要稍微小心一點喔，可能要避開一些，不知道，就看到一些什麼招牌之類要稍微閃一下，可能是因為我看太多那種有的沒有的一些網路影片跟什麼絕命終結站之類的，我只要看到什麼前面大車載很多東西，或者說
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有一堆那種招牌的老街，我都會盡量走進去騎樓裡面，就覺得說還蠻恐怖，所以大家也要稍微的小心一下。那我昨天也去做這個膽固醇針劑的第二針啊。其實時間真的過超快，我感覺我上次打的，他媽 3 個月前，就已經是 6 個月前了，因為是 6 個月要打一次嘛。
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那我上次我跟大家分享說就是我在後來去回診追蹤的時候就發現說我的膽固醇數字，就是 LDL，還是跑回去的及格邊緣，那只是我後來又突然間想通了一件事，因為我那時候距離要打下一針，其實已經蠻近的，所以我這次就有問一下我的主治醫師就說，是不是因為下一針距離近了，所以那時候去抽血才會發現說這個數字是跑回去及格邊緣，就說不定我還是可以不用吃口服藥之類的。
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就是我問這個，啊所以他跟我講說好，那不然就幫你安排，就一個月後再抽一次血，那如果說抽出來就發現說這個數字還是超低的話，那有可能就是說，你打完之後它就變超低，然後就會慢慢爬回去，你只要持續有打就沒有問題。那所以這個可能後面再跟大家分享一下，我去打針的時候，我也覺得說媽超恐怖，這個路上
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一堆車子，然後外加這種風雨是很很很猛的啦，所以希望大家都可以在通勤的路上一切平安健康。那最近的市場呢？我覺得其實整體來看，我認為啦，就像盤面對絕大多數人來說，應該是越來越難做啊，就是你可以有效地感覺到，我跟我朋友的舉例是這樣，我說你有沒有玩過那個糖豆人？
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就糖豆人有一關是你會一直往下掉，那個地板呢，就是說你踩在上面一陣子，那個地板就會鬆脫，就會掉下去，所以地板就會越來越小，那誰是最後面還站在唯一一塊還沒有掉下來的地板的人就會獲勝，類似這樣子。那現在的感覺有點這樣子，就是上面的這個地板呢，是越來越少，那個族群是開始有往那些方向去做集中，可是我覺得好處就是在於說，雖然沒有像可能前陣子就一堆東西都在噴嘛，然後現在是變成說噴的東西越來越少，可是至少都還是一些族群性的存在啊，所以其實去看一下盤面的話，我還是會覺得說相對來說是健康的，就是說只要有多頭的東西在那邊衝
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都沒有太大的問題，就多頭然後可以放夠多錢的地方還是存在的話就 OK。那以現在來看的話，我們大概在一兩個月前有跟大家聊到說就是我們注意到這個被動元件的走勢有點怪怪的，那當然我這陣子也看到有很多，不管是部落格或是粉專開始在寫說什麼他們早就講了這個喔，我不是要去跟大家講說我早就講，我們是不幹這種事的，要強調我是不會去收割這種事情，我只是說因為我們那時候確實是有跟大家提到說它那個走勢是有問題的。
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就日本那 3 個被動元件那個走勢怪怪的，那一般來說我們就會盯著它，那其實最近就持續發現說他們真的都很怪，然後再來就是台灣的被動元件也跟著噴了，那所以呢？其實有跟朋友聊到這件事情的時候，就有去稍微的調侃一下啦齁，就是說有時候市場派人士呢？
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他們是有機會可以走在公司派前面的，因為公司派以他們的角度來看，他可能就是覺得說，欸，像這個庫存數字還很高啊，報價也沒有特別去做調整啊，就是你們外面可能自己在炒作吧。啊可能有些人有來下一些新的 PO，可是還沒有看到那種扭轉的可能性，因為我們手上庫存還有一大堆嘛。那這其實有點像說就是稍早以前的記憶體也是這樣子的一個狀態啊，就公司自己可能都還沒有意會到，那後面呢，就發生了這個供需的一個變化，所以呢一瞬間就很缺，然後就導致後來大家所看到的一個情形。
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那現在被動元件方面的話呢？其實就我們自己去考察，目前應該有看到漲價的，或者說有機會有漲價的東西是鉭質電容，那再來呢？就是可能因為在 HVDC 的一個滲透率加大狀況之下呢，像是一些車規 MLCC 啊，或者是一些
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電容都是有機會在後面會出現一些供需的狀況改變，我們不敢直接講說供不應求，可是供需應該會有一些變化，那最主要的一些受惠對象其實是在日本廠商這邊啊，雖然你講說都是被動元件嘛，可是他們還是有一些差異啦。
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最主要的這個日本的大廠商什麼村田啊、太陽誘電啊、TDK 喔，他們可能是最主要的一個受惠對象。那台灣的話大型的，當然像國巨的話，它本身也是有鉭質電容嘛，那其他中小的話，或是一些通路商代理商，那些在噴的老實講我自己是比較暫時還看不懂，我們不會去講說什麼，人家都在怎麼炒股票亂噴，因為我說我們自己的股票在噴，我們覺得很好，別人也覺得我們在炒股票。
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好，所以呢，就是說這個股票只要有人愛，有人愛的就是正宮啦，所以沒有什麼太大問題，那只是在我們的角度看來呢。其實目前第一波的一個受惠對象就是 HVDC，他們拉的東西其實是日商是比較多啦，所以如果說日商它是持續的表現很好，然後台灣的巨頭假設也表現很好的話。
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那當然是有可能會出現一些這個供需狀態改變，所以一些可能比較低階的東西，比較偏向消費性的東西，他們可能不想要去做，或者說想要放掉，那就有可能會導致那一些二、三線的一些被動元件廠也跟著動起來。我們是不排除有這樣子的可能性啊，只是說這個市場的效率真的非常好，就提早
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就直接把整個被動元件的族群都拉起來了。那其實從這個事件就可以知道說就是為什麼我們在節目裡說我們算是非常 focus 在基本面 fundamental 的東西，可是我們會去看一些圖，我為什麼要看圖，就是因為你看，你有看圖，你就提早有可能有抓到這樣的可能性。好，當然我們講的過去的幾個案例，有些也是會 miss 啦，好像那時候覺得說欸，這個特化圖看起來不錯，然後特化的圖後來就沒有走起來，只是當然它後面稍微甩一甩左右再上去，只是就是沒有變成那種全面性的狀態，但這個沒有辦法，這就是我們要接受，說就像是不知道你去談生意，你也不會認為說你每次只要出手，你就一定會把業務帶回來吧，對吧，就是一定會有可能就是你出手，然後是失敗的，但
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我們會持續這樣觀察，就是因為知道說這些東西的期望值都還是不錯啦，所以稍微跟大家分享一下，就目前被動元件，我覺得它最主要的理由是在於說 HVDC 或是一些大電流大電壓的狀況，然後是持續的在資料中心這邊去做發酵，所以呢它會帶來一些
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更加全面的這個被動元件的需求或這些規格的提升，那這些呢？就是在後面是有機會可以看到的，只是呢，它應該是聚焦在大廠喔，就是這些 to B 的東西，然後出給伺服器的，它可能是比較頂尖的大廠，就有機會的。那其他的中小呢就要關注一下有沒有可能撿到一些肉吃啦，或是一些新的改變喔，但有時候不要覺得說事情都是不可能啊，覺得說像台灣有一個做這個石英砂相關供應鏈的公司喔，它本來其實在市場上就包含連我自己要最早朋友在跟我講的時候，我想說
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怎麼可能他會有這樣子的一個可能性，就他的東西看起來就根本沒有什麼好特別的，可是呢，後面就是在這個，因為石英砂，也就是 Q-Sub 開始在後面會有放量的狀態，最主要是因為 NVIDIA 的像 CPX 是有可能去使用這樣子的一個材料。
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那所以導致呢，像日本的 Asahi 他們可能就要跟台灣的一些廠商叫料，所以就導致欸，它就是產生一些體質上的變化，所以像這樣子的事情，當然也是有可能會發生在被動元件上面，那我們就繼續看下去，那只是以我自己來說，我會把日本的三巨頭作為我追蹤的一個最主要的對象。那在市場上另外一個算相對精彩的話題呢，就是 Nexperia，安世半導體事件，那這時候我要先稍微 cue 一下前幾集有一個聽眾喔
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應該好幾集之前，然後在 QA 問我說德微這個公司怎麼看喔？這個就是未來人啊，蠻厲害的，他應該是那時候就有在盯這個題材，所以才跑來問我這件事情，但那時候我是還不知道這個相關的故事啦，應該說就是完全沒有去研究它，那後面為什麼會知道呢？
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因為我們在市場上會去掃各式各樣的變化嘛，所以就當我有注意到說像是 Diodes 的啊、onsemi、Vishay、STM 股價變強嘛，台灣就是什麼強茂、德微嘛、台半、朋程，然後跟 6411，6411 叫什麼，晶焱喔？就這幾家都開始動起來之後，那當然就很明顯嘛，就一定有事件的產生嘛，所以就立刻去找了一下，那就知道說，喔，是 Nexperia 這家公司呢
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目前已經是被荷蘭給接管了，那稍微講一下 Nexperia 呢？是以往在 NXP 這邊的一個標準事業部啦，然後後來就把它拆出來賣給了中國的聞泰，變成聞泰子公司，那 NXP 本身呢？以前是飛利浦半導體啊，所以它有這樣子一個沿革，所以呢
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Nexperia 現在其實就是聞泰的一個子公司，它的總部是在荷蘭，然後在荷蘭的這個總部呢，又下轄了中國的子公司。那現在這個 drama 是這樣子演的，就是荷蘭這邊呢，那當然有各式各樣的理由，那有一個說法說美國在背後運籌帷幄，那有另外一個說法是說因為 Nexperia 可能做了一些收購，然後觸動了荷蘭政府的一個敏感神經，覺得說是不是要把一些技術給
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弄回去中國，是不是可能會在未來的貿易會出一些問題，所以就動用了一些法律喔，然後去接管了這個 Nexperia 在荷蘭的總部，那這件事情呢？當然我們如果是跳出來用商業的角度來看呢，跟搶劫是沒有兩樣啦，但我覺得到現在的世界的狀態呢，就是好像你也不用真的要去論說到底什麼叫做公平，什麼叫做正義喔。
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就來說像這個川普跟他的快樂好朋友在打擊台灣的時候說什麼台灣人搶工作，為什麼有的沒有的時候，我們也是發表一些抗議言論喔。不像一些怎麼講，就是我注意到，有些出來發表就好像說欸，被搶得很開心，就是我們還是會覺得說像努欽的一些發言，我們是不喜歡的嘛，可是老實講，你現在就是二選一嘛，你要嘛就選中國秩序，要嘛就選美國秩序嘛，那美國人要你的錢，可是中國人是可能要你的錢，又要你的命嘛，所以呢，在這樣狀況之下，那你當然還是會選擇可能就站在美國那邊，那反正兩邊現在都是用一些很強硬的作為，然後可能不是
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像大家過往想像的一些什麼溫良恭儉讓的一些做法，所以在我看來，我們不會去太糾結說一個事件所謂的正義是怎麼樣啊，就是說世界就是比誰拳頭大，目前看起來就是這樣子一個狀態。那所以荷蘭政府這個接管當然是在我的角度來看呢，就是商業方面來說一定是有點鴨霸的
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情形存在啦，那只是沒有辦法，那就這樣發生了，那我們不會去針對對錯做太多辯論，那個是政論節目的工作，我們要去討論的，其實是說後面的一些商業可能性跟有沒有可能在我們自己的工作上面找到一些發揮的空間啦。那 Nexperia 這家公司呢？其實它是在世界上扮演了蠻多重要的角色，像是在 small signal diodes 或者 ESD protection 跟 power MOS 等等，就是在車用相關的領域，一些消費品它都算是最頂尖的供應鏈之一。
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那所以最頂尖，就是說他市占是非常龐大的，我們不是要去講技術，怎麼說他市占率是非常非常大的一家公司，那在他的荷蘭的母公司被接管之後呢？中國這邊當然是有立刻的反制做法嘛，就是說在中國這邊的子公司，也就是反正你要想到是聞泰持有了荷蘭的總公司，然後總公司又在管中國的 Nexperia 的子公司，它只是說現在就等於說把這個中間的總公司給排除在外喔。
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Nexperia 這邊是在中國這裡是繼續的去做營運，那持續的出貨給中國在地的一些客人。可是呢，他們對外的話就去做了一個反制，因為你把我的母公司給搶走嘛，那我就不要出貨給你，所以我們確實在一些通路端，然後以及台灣其他相關的生產端這邊喔，只有確認到部分的料件是已經有出現斷貨的狀態，應該說有蠻多料件都出現斷貨的一個狀態。
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那所以當然剛剛前面講到說他是一個在各個方面可能好像功率半導體或是一些離散元件都扮演非常強大的地位的角色，所以他的一個缺席呢？勢必一定會對供應鏈造成一些影響，所以當然最直覺就是說跟他橫向競爭的一些對手。像是還有這個盧森堡的 Diodes，然後或是 onsemi、Vishay、歐洲的 STM，然後或甚至我們台灣的像那個德微就是 Diodes 的子公司嘛，然後以及強茂齁，或者說朋程或是這個晶焱等等喔。
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他們其實都是在各個領域上是跟這家公司呢，算是競爭對手，所以當今天一個老大哥，他突然間，怎麼講說在荷蘭政府有一個操作之下呢？那他的反擊，所以導致整個市場上的供應被他給斷掉了，那是不是就變成說其他人就有一些機會，但這個機會並不是像大家想的這麼簡單，就是說可能我去對面的 Seven 買不到氣泡水，所以我就去隔壁的全家買喔。
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它沒有那麼簡單，它可能需要過一些驗證，那一些消費品的驗證可能比較快一點。那如果今天是伺服器的一個驗證的話呢，可能就會走大概要兩季以上，那如果今天是一些車用的驗證，搞不好就要走一兩年，所以呢，這個轉換其實會比大家想像的來得辛苦一些啊。
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但對於這些像什麼歐洲或是美國的汽車廠來講，他們也不是白癡嘛，他們不是說什麼只有一個供應商嘛，所以最直接看到的就是說，欸，如果說你追蹤這些公司，你知道說它其實本來就有在 BOM 表裡面啦，它本來就是供應鏈的一個環節的話，那就是會直接去受惠到轉單，那其他人呢？
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就是如果你開始聽到一些說法，講說他們開始送樣的話，這個送樣可能是要搞很久，才會讓他有可能受惠啦，那他可能就是比較間接一點喔。但這件事情呢？當然我現在這邊大膽的跟大家去做一個猜想啦，我覺得在接下來的一陣子，應該會看到荷蘭的政府會稍微縮一點。
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我自己猜，因為我認為說這有點像是說那時候的中美貿易戰一樣，就是一開始都是先互相揮大拳嘛，然後後來就會稍微的各自退讓一下。像川普去打完習近平之後，像前面的那個稀土事件，後面也稍微的回踩一下嘛，因為就會知道說，如果立即性斷貨的話，其實對兩邊都是有傷害的，所以它會有點像說，反正我前面先嗆一個大的，然後接著呢
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我們先稍微推回來一點喔，那我希望維持一個低限度的一個互相來往，那接著等到我自己扶植起來之後，那我就可以繼續跟你打起來。所以我認為不管是中美之間，或者說中荷之間，其實都會是類似的狀態啦。那就接下來你應該會看到說，欸荷蘭政府會出來跟他談，然後談一談，可能就說有些東西我們可以維持供應喔，稍微講一些漂亮的場面話，可是呢在後面呢？
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我覺得一些斷供都還是會發生，然後再來在荷蘭的角度來看，就是它一定會因為這一次直接被掐到脖子嘛，它本來去做這樣的制裁，當然它一定有期待，就是會有一些反擊，那可能不一定有想到反擊會這麼大，因為像在德國這邊有一些報導就寫到說 Volkswagen 的一些產線就要直接停下來，因為它根本就沒有這麼多庫存，所以你就知道 Nexperia 扮演的角色是多麼的重大，那所以呢，我覺得這些業者呢，都會去對政府去做施壓啦，然後可能就會讓
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一些供貨還是可以去做維持，就你類似說，那時候中美在互打的時候，那個最誇張的時候，甚至連那種 PMIC，連 PMIC 這種東西都要去做一個封禁，那只是後來我們都知道說只有偷偷地放行啦，就有些東西是有放行的。那會有點類似這樣子一個狀態，但這個放行其實不代表說世界會回到原本的狀態，我覺得這有點類似說就是破鏡很難重圓喔，一個鏡子破掉，你把它貼回去，你還是看到裂痕，所以在後面會出現的一些狀態是，我認為他會先初步的，就是在接下來的一兩個禮拜，你可以看到一些新聞，就告訴你說
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呃，沒事啦，他們有去談啦，然後現在可能就只有恢復一些供應或什麼的，可是如果你站在廠商的角度，或是你站在荷蘭政府這些歐美政府的角度，其實答案非常明顯，就是我真的知道說，原來你要對我去做反擊的時候呢，我會被你掐脖子，所以我怎麼可能還把所有東西都壓在你，這就有點類似說，就算現在中國跟美國開始眉來眼去，然後明天你看到
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習近平跟川普手牽手，然後去什麼？東京迪士尼樂園給人家拍到之類的，然後還去吃一下壽司之神，那都還是不改變，就是在美國這邊一定會開始非常大程度的去拉高自己稀土的一個供應，就是這個東西是絕對不會想給人家掐住，你不會想把自己的軟蛋放人家手裡面，那過去為什麼會這樣子，就只是我覺得歐美人士啊，就是可能以前的日子過得比較爽，所以就把一些工廠都推到外面去，因為一來就是說他們自己人也不一定想做這種東西，然後再來就是它是一些高污染的產業，所以這些東西他知道說
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反正就交給別人做就好，那我自已不用做，可是呢，這個全球化的一個狀態，其實在近年是出現了一個反轉啦，就是像美國這邊，現在也希望把一些製造業拿回去，那所以在荷蘭這邊我覺得是一樣的道理，或者說歐洲這邊也是一樣的道理，就是在接下來看到狀況是他們可能先打哈哈一下，要先確保一個最低限度的供應是可行的，因為如果不這樣子的話
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很多產業會出現立即的斷供，他們立刻會遭受到一些民怨的反撲，那這些政治人物跟中國政治人物差別是在哪，就是他們知道選舉的，所以呢？他如果被反撲的話，他是沒有辦法，因為習近平被反撲是沒有人可以動他嘛，所以他想做什麼做什麼，可是民主世界的人被反撲的話，你就完蛋了，你可能下次就選不到，所以應該會有一些安撫的行為出來啦，那只是我覺得
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廠商都不是笨蛋，特別是從我們現在在供應鏈的角度所看到，跟最近因為事情發生了，然後我們去做交易嘛，我們有去做一些詢問就知道說確實是有這個二供開始被拉貨，然後再來就是一些廠商，你本來做不進去的，他現在要叫你說，你趕快把樣品送進來，我們要去做驗證。
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那為什麼要這樣呢？就是怕說欸，如果這個後面再一次的急轉之下的話，那我直接斷貨的東西就不用賣了，所以目前來看的話，會覺得說就是在全球供應鏈，特別是這種離散元件、功率半導體在接下來也會發生一些有趣的事情喔。所以即便可能在過程之中，你會看到一些新聞告訴你說
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欸，我打你一拳，欸，我又沒事了，我再打一拳，欸，我又沒事了，可是你拉可能半年一年或是兩年的時間軸來看，就注意到那個市佔率會有一些巧妙的變化產生，那我覺得到一定會往這個方向去，那中國應該會更加加強自己的國產化喔，它不會希望說再一次的可能在哪裡的一個
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海外的總部又給人家沒收掉，他一定會想要什麼東西都拉回來，那反之呢，在海外的這些歐美國家，他們一定也會知道說啊，如果今天工廠齁，就像這個 Nexperia，它的封裝有七八成以上都是在中國這邊，所以中國直接把工廠這邊斷掉，拍謝你們就沒有貨了。
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他們一定也不希望這種事情發生，所以要嘛轉單，要嘛就是自己會去做一些設廠的操作，所以這個是國際形勢會有的新的變化，那當然每次的變化其實就是隱含了一些機會的存在，所以呢，它可能後面就會帶來一些波動，那這也是我們會想要去關注的一個項目。
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那就簡單的跟大家分享一下啦，這個也是蠻重大的話題，所以其實你注意去看，最近在市場上的一些，就是我們在節目有跟大家分享跟持續追蹤的一些議題啊，好像前陣子是記憶體嘛。然後再來下就是被動元件跟這個功率半導體跟離散元件，其實這些東西呢？
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我們過往都會講說它要復甦的話，它要怎麼樣，它一定要在消費市場表現是好的，就是消費市場要起來，然後這些東西才會起來。可是呢，surprise motherfucker，就是說市場很多時候都會給你很多的驚喜。消費市場其實到現在都還沒有正式起來，可是從我們記憶體來了，記憶體來是因為 AI 的一個帶動之下產能排擠吧，那又從被動元件起來了，因為 server 的需求非常的旺盛嘛，所以大廠可能在一些比較高規格的元件上面，就是有一些更強盛的拉貨跟
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漲價，然後以及 HVDC 的一個新趨勢的展開，那在在離散元件跟功率半導體，本來大家覺得說一定車用要好，或者說消費性要好，才有辦法把它救起來，結果竟然是荷蘭跟中國的一些糾紛，所以導致可能在接下來的一些需求跟報價會產生一些變化。
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所以呢，其實都是超出大家想像，剛好今天也在跟朋友聊這個話題，就是我們可能一起買的一些標的，然後這個標的我們可能蹲了一陣子，那一開始進來的可能是 A。那到現在其實 A 這個故事還是存在，只是呢？後來就冒出了 B 跟 C，然後後面面上漲的故事，搞不好是 D。
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就是是你意想不到的那個事情啊，所以在國家上，我們滿喜歡的一件事情就是去接受這樣子的一些驚喜啊。那當然每次有事件出現的時候，我們就立刻的去做調查，那調查之後呢可能就會去分析跟剖析一下喔。居然說以這個事件來看，就是你知道在後面的 market share 一定會產生一些變化。
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那你要怎麼樣選出，說誰是最大的受惠者，那這個在我的選項，我覺得去找那一些比較寡占的項目就是說，欸，功率半導體、離散元件，或者說防靜電元件這麼多種，要怎麼樣去選？選那些寡占的項目，那如果說大哥死掉的話，那二哥跟三哥就是會飽到吐血，那如果是一些就是覺得說每個人都會做的環節的話，那可能就是每個人都只分到一點點，那就不會是這麼直覺的受惠。然後再來就是你也可以用客戶端的角度去做確認，所以如果說你今天可能是有認識，不知道什麼 Stellantis 或是什麼
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BMW 還是說哪一個大企業，從消費品等等的，如果說你認識他們，然後你知道他們現在在面對這個 Nexperia 的一個供貨的斷供疑雲之下呢，有沒有可能去做做出一些新的變化，或是可能拉誰進來做測試，或者可能把單轉給誰喔？
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這也是一些新的機會。那其實這些都是有辦法在市場中，或者說你藉由一些閱讀去找到機會，但如果說你認識人絕對是最快，如果你沒有認識人的話，其實是有辦法這樣去找，那就是市場有很多的驚喜啊，那這邊稍微的跟大家分享一下。那所以增加看呢就是目前我們認為說在市場上面，因為有蠻多地方都是有辦法塞錢進去啦，所以其實是有很多有趣的機會。那再來再講一個我覺得也蠻有趣的，就是在昨天 PSMC，就是我們平常講說 TSMC 嘛，然後還有一個 UMC 就聯電嘛，然後
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然後 PSMC 還有一個 Vanguard，這是我們最主要會講到就是這四家了，那 PSMC 其實就力積電了，就是以前的力晶啦，那這可能是大家比較不喜歡的，那這家公司呢？它特別之處就在於說它是一個算是可能在這些晶圓代工廠裡面是最專注於記憶體代工的一家公司啊。
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那所以呢，大家一定會非常期待，就是他對記憶體市況的一些評價嘛，那我就有注意到說就是蠻多人有去 quote 他們提到說就是在記憶體這邊已經是滿載的一個狀態啦，那只是在報價這邊，他們還是講得蠻保守，他們一直說，反正他們收的這個價格不是外面你看到那個賣的那個報價，他們收的價格，就是說投片的價格是多少啊，只是說當然如果它的產能很滿的話，那那個價格也會跟著去做調整，所以其實蠻多人在聚焦這個，但我覺到記憶體其實有一點怎麼講，就說我們都已經
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知道故事是怎麼樣，然後特別像我們這種這個數十萬人的台呢，我都已經是連續的大概一兩個月一直跟大家講這件事情，所以其實我覺得啊，現在市場上就是一個推估值，然後跟追報價的一個表現，因為大家都已經知道故事是什麼了。那只是呢，在 PSMC 它的說法裡面有一段是特別有趣的，但因為現在它不是市場的核心，所以沒有人注意，那我們就先提早的來跟大家聊這個東西，然後後面來看一下市場會不會去注意相關的一個話題啊，就是他在問答階段那邊的時候呢
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有提到一個 interposer，那 interposer 有聽我們節目聽眾，或是說你有在追半導體，這應該是過去一兩年最紅的嘛，就是矽中介層啊。那但 interposer 不一定是在講說一定要 silicon 做，只是因為我們講說矽中介層，因為大多數都是採用 silicon，所以像是 CoWoS 的 S，那就是 silicon interposer，它是一個這個中介層啊，那為什麼要這個中介層的存在呢？
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所以你就可以把晶片跟 HBM 都種在上面，然後透過這個去做連結啦，所以它是一個就像說怎麼講。像現在 PSMC 要想做一個東西是 wafer-on-wafer，wafer-on-wafer，就是說我把記憶體的 wafer 直接疊在 logic wafer 上面，那這樣子是不是說因為我是面跟面的一個接觸嘛，所以其實我的腳點是有無限大的，對不對？
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就是想像的話是這樣子，那如果說今天是走向這個 CoWoS 這樣的話，他可能是說有個 1000 多個腳點啦，他可以這樣橫向去做連結。那只是可能就會遇到這個 memory bandwidth 的一個問題，那或者是說現在在市場上也很很多人在討論 power bandwidth 的一個問題，這個可能就是說，因為隨著我們的製程，大家講說，欸，是不是摩爾的定律已經掛掉了，看起來是這樣，就是微縮已經到了一個終點，可是呢，他們就透過說一直整合新的封裝的技術，然後持續提升晶片的一個效能，所以
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大家也開始去思考一些其他的一個解法，那所以呢，這個 CoWoS 的話，一般我們在討論是說就是類似晶片橫向的一個連結，那如果是 wafer-on-wafer 的話，就是一個垂直向的直接做連結，那這其實是 PSMC 在接下來想要去擘劃的一個大夢，但當然我們是得強調一下，因為這家公司呢？
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在市場上我相信很多人都會直接給他一個評價，說啊 credit 差，因為他以前的力晶嘛，就是有出現一些這個爆炸的事件啊，所以。其實蠻多人是不相信他們的，各種說法包含說他對於良率的一個說法，或是他對未來的一些規劃，所以這個是有待驗證的，它只是說因為我們在裡面有注意到一些亮點，就是公司，他在這種對外的說法，他是可以騙人的嘛，他直接跟你講說他像那個 interposer，他已經可以做到 70% 以上的一個良率，然後遠高於 70% 啦，那這是什麼意思？
25:09
就是說這東西基本上已經有一個實戰的可能性了。那這要用給誰？就像大家都知道說，如果你今天是去台積電下這個 CoWoS 的話，台積電它是用自己的 interposer，它是自製的，它並不是什麼有哪一個 supplier 給它，它也只用自己的 interposer。那 PSMC 的 interposer 就是由 AP memory，就是另外一家也是黃琮仁的公司所提供，那它當然
25:28
它服務的對象很簡單來看就是如果 TSMC 這邊接不下的話，他就有可能就會把一些訂單丟出來就給 UMC，然後跟 SPIL，然後或者是 Amkor，然後跟這個 PSMC 齁，那當然這些後段的封裝廠就要跟這些晶圓廠去做一個結合嘛，所以你可以想像成說
25:44
像 UMC 或是 PSMC，然後跟他他們相對應的封裝廠跟 supplier，他們其實就是在吃 TSMC 吃不下的生意啦，那當然這個你很直覺就是說那我不是全力看 TSMC 就好？沒錯，其實你全力看 TSMC，他絕對是 CoWoS 的一個最大受惠者，他只是
26:00
像我們這種有去參與市場其他標的，其實基本上有時候會想要去找一些比較小的東西，有機會有一些爆發力的東西，那這時候我們就會可能往這個方向去找。所以當你注意到他已經跟你講說 interposer 良率可以做到 70% 以上欸，那是不是就代表說它有可能是有已經有辦法去接一些，怎麼講就是可能對於這個良率要求，對於這個產能的
26:19
實現速度，就不要說什麼，你跟我講說東西可以交，結果你交不出來。這些大型的甚至是美系的 CSP 的客戶，有沒有可能就去接到他們的訂單？我是認為說就是有這樣的一個發展的可能性啊。所以當他去提到說這個 interposer 良率很好的時候，其實我是覺得很興奮，這個是我看到
26:35
可能整份 memo 裡面覺得最屌的東西，但其實大家都還是只在討論它那個記憶體什麼滿載或什麼的，因為大家都知道記憶體漲很兇嘛，所以其實每個人都想找更多東西去支持這個記憶體可以噴更兇的一個佐證，但我覺得沒有問題喔。當然是可以這樣找，只是我們還是會去找一些橫向的機會，那其實有發現說，如果這個矽中介層可以給他做起來的話，那他目前做的東西就是說像 interposer 就是搭配一個 C-cap 嘛，那或者是之後如果走到 CoWoS-L 的話，那它也會有一個
27:03
就是 C-cap 就埋進去載板裡面的做法，那這個是 PSMC 可以提供的，但 UMC 有它自己的一個路線，反正大家可以想像成說這個都是 TSMC 吃不下的東西就會丟出來，然後讓這些人吃下，那我們也知道說就是 TSMC 目前是在先進製程封裝這邊是非常非常緊的喔，所以是有機會在未來會看到這樣子的一個劇情發生的可能性，那有可能就會在市場上面去形成
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新一波的話題跟題材，因為它不只是像這些代工廠、後段封裝，或是一些相關 supplier 像這些設備有可能也會因此有一些受惠的可能性，因為本來瓶頸可能說就卡在 TSMC 這邊，你到底什麼時候可以有新的產能開出來？大家才可以把那個數字拉上去吧，啊可是現在如果說其他人也有能力可以做到的話，那就有機會。但這邊還是要去稍微講一個
27:45
蠻大的，其實蠻明顯的風險就是 PSMC 在市場上我認為其實很多人是覺得他 credit 是不太好，然後就是他可能講的東西是這樣子，然後說不定他不會 deliver，或是就說他記憶體大家都在賺錢，你怎麼還在賠錢喔？就是可能會覺得他有在唬爛或怎麼樣，但不論啦，反正我們就是用我們可以看到的 memo 稍微跟大家講，就如果說我們去讀這一份的話，我們其實是有在裡面找到一些未來可能會產生新的機會，然後這邊稍微的跟大家聊一下。好，那接下來進入 QA 的部分。
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第一位 本金 two million MK 是我人生的貴人，家人完全沒有投資的觀念，只有透過定存來理財。感謝孟恭讓我覺得在 3 年前接觸您的節目，輔大畢業，現在經過轉職跟投資，對人生是非常的樂觀，每天期待起床上班跟股票開盤。那另外想問一下，現在在炒的 NAND 跟 HDD 是差在 AI server 上，還是傳統 server 上再透過資料傳輸做儲存？
28:36
好，這位兄弟其實非常感謝你把我當成是貴人，那我不免得喔，雖然你可能覺得我在潑你冷水，但因為你講是 3 年前嘛，所以剛好是 2022 年嘛。2022 年就是市場最差的時候，你從那時候進來到現在，你一定會視我為貴人啊，因為基本上他媽的猴子射飛鏢，你知道
28:51
也…也不要講那麼難聽啦，反正就是說欸，你至少像我一直跟大家推薦說要入門投資就去買 0050 嘛，2022 到現在都是賺到，已經是不知道流湯了，好不好，所以基本上就一定會對人生很樂觀啦，但你還是要知道就是市場會有起伏的喔，好不好，就如果說後面有一些修正的話，還是要有一些心理準備喔，不要這種現在是恩人，現在是貴人，然後後面就他媽討厭我，就是你要
29:13
知道說就是你參與的這段時間呢，是至少很好的的一個時間點。那再來你講這個記憶體存儲的部分，一般來說你不會在 compute rack 上面看到 HDD 啦，我不知道就搞不好一些特別的配置會有，但我自己的理解應該是比較少會看到這樣子的東西。它會有 SSD 在上面，就是 NVMe 的 Gen5 喔，可能會插幾個在上面，然後再來它最主要的亮點是 HBM3e，以下 GB200 來說是這樣子，然後後面就是 HBM4 嘛，然後會有可能 LPDDR5X
29:39
之類的記憶體，就是說比較貴、比較高階的東西才會出現在 compute rack 上面。那你講的 HDD 它一般來說或是一些 SSD，它是放在隔壁的一個 storage server，就是說它不是跟這個 compute rack 是放在一起的，但可能一個 compute rack 就要配
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幾個 storage server，類似這樣子去做思考，所以它是互相相輔相成的啦。但一般不會把這個東西塞進去 AI 的這個 server，就是所謂的 compute rack 裡面，一般不會這樣子做。
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下一位 鄧全高是 gay，鄧全高是 gay，第 3 次留言，癌大我愛你，我是在國營上班的 27 歲社畜，目前的資產約 600 多萬，3 年前 All in 0050 和 006208，今年初改為台指期無限轉倉 3 倍槓，(總部位 1.2 到 1.5 倍)。
30:22
那最近發現 0050 期之後，發現比較符合原本的投資信仰，(大者恆大，強者恆強)，但 0050 期交易量少到哭，且網路資訊幾乎是零，請問 0050 受益人數這麼高，為什麼 0050 期卻少得可憐？有什麼是我沒有注意到的嗎？請求主委開示，祝全天下的人都平安健康，愛您。
這個產品就一定是這樣子啊，就是說在現貨的方面是最多人做使用嘛，然後一些衍生性金融品，在期貨的部分你可能就比較少，然後在一些選擇權或是個股選擇權在台股根本就是沒有看到嘛。
30:52
在美股就是非常的昌盛，所以它就是單純的，因為這個產品可能比較複雜，那規則比較多一點喔，所以呢，對於有些人來講，他就是不知道可以用這個東西，那因為不知道可以用這個東西，然後所以呢，就是你會注意到那些掛單可能都是哩哩落落的，有時候要轉倉可能也是比較困難一點喔。
31:07
但有些東西會有造市啊。那這可能是雞生蛋、蛋生雞，就是搞不好造市造得很積極，那說不定就會越來越多人來用這個東西，不一定，但反正這是很正常的一個現象，就是現貨一定都是比較多啦。然後一些衍生性金融品的話，除非一些特殊的產品，或者說像美國這邊非常的昌盛，就是大家都玩很多的 option，那他可能會有這個
31:27
非常大的一個交易量或者說市場，可以是以台灣來說呢，就是蠻多東西，你要去找到這些衍生性金融品，然後是量很大又可以穩定做的，其實沒有像在美國這麼容易啦，這是一個市場的現象。那當然你可以選擇用這個商品去做啊，只是要注意說就會不會有那種流動性突然間抽乾，你要轉轉不掉，或是你需要賣賣不掉的一個情形產生啦。
31:48
這個你要自己稍微的小心一下。
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下一位 影印機與兩頭肌，我要拿 M16 捅 MK，癌大的爸爸你好，請問有玩過夏日狂想曲嗎？裡面的角色最喜歡大姐、二姐、三妹還是主管，我每次打開都要先抽插大姐，導致體力不夠害我嚴重卡關。主委你也會嗎？
32:03
那然後請問主委都什麼時間玩 PUBG，現實世界不能夠督你，至少遊戲裡面讓我拿連狙從後面幹你幾發，謝謝老公。
像夏日狂想曲當然有玩過，我覺得那個主管吧，就很類似，說以前那個什麼 RCT 系列不是有一個主持人嗎？忘記它叫什麼名字，就是那種感覺是在外面的，就不是一般設定的主角，你會覺得他特別的有意思啦，所以我覺得大概是這樣的一個感覺。然後再來講說 PUBG 的遊戲時間的話，一般來說是晚上 9 點半啦，那一般我們都是打那個 Pai Nan 那一張圖啊，就是有 Bootcamp 的那一張。
32:34
那我也不知道 PUBG 官方為什麼他們要做那個地圖的輪調，就是有時候會變成是沒有，沒有那個 Pai Nan 跟 Bootcamp 那張圖，那個叫什麼？Sanhok，就是沒有 Sanhok 的話，那可能就會玩火山那個圖啦，就是我們希望小一點的圖，然後趕快鋼槍決勝負，這個是我們的一個風格。
32:49
差不多，晚上 9 點半左右啦。
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下一位 特斯拉 5 年股東，孟恭孟恭你最棒，孟恭你好，我是 2020 年 2 月開始聽，9 月開始投資的，目前年化報酬率大概 40% 左右，重倉特斯拉的正股跟期權，我可以這樣只做一支股票嗎？還是應該轉移部分到指數的部分比較好呢？
33:05
那最後希望孟恭可以用 A 的聲音祝我的女友詩婷 10 月 15 號生日快樂唷，謝謝她的貼心照顧唷。
首先我沒有辦法去幫任何人做出他們投資的一個決策，因為每個人的想法都不太一樣，每個人去市場裡面丟的這個金額都不太一樣，就來說你在股票裡面就是你總資產的 5%，然後你想要梭哈一隻標的，我完全覺得是沒有問題的事情啊。
33:28
但如果說你今天是 100% 的資產都在股票市場裡面，那你還要去梭哈一隻標的，我就會覺得，你知道這個是用數據，或是一些大量的回測的結果都告訴我們說是不太建議這樣子做的。那我自已也會比較不喜歡這樣子啊，但這個因為我講它，是可能因為每個人的狀態不一樣，會有不一樣的答案的東西，那只是像我自己，我本身也可以算是特粉吧。
33:50
Tesla 他媽買一狗票，然後再來車子也開了兩款的 Tesla，所以對我來講，我是非常喜歡這家公司的，可是它在我的部位大概常態啦，就是兩成，或者說多一點的時候，有時候它拉出去我就動能那邊追追追嘛，就變三成，但你還是不會讓它跑到太高。我記得有一次好像跑到四、五成左右，那時…那時候在狂飆的時候，那我就沿路一直賣，一直去再平衡它，所以
34:11
一般來說，我不會讓單一持股佔太高啦，因為對我來講，我考量風險是大於獲利的，就是我可以接受我的錢擺在那都不賺錢，什麼半年一年甚至兩年都可以，可是我不能夠接受突然間他媽的狂賠，賠了那麼幾千萬幾億，這個是我不能接受的事情，所以因為我對風險的要求是比較高，所以我不能夠接受波動太大，我勢必會去做一些分散，但這是我啦，啊你的話，我不知道。
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下一位 Ogas 森，注意世界就快出大事。這個有點想跳過，因為太長了，但是他講到小朋友都有點興趣。癌大你好，我是加入捏卵陣線的新手爸爸，聽到您聊到 Lisa 厭惡凡事溝通，以及您堅持絕不打罵的觀念，我心有戚戚焉，畢竟我們新手父母真的很常面臨，奶餵了尿布換了女兒為什麼又哭了這種無解的困境？
34:57
但另外一個方面，我始終無法接受公共場合，任由孩子哭鬧的家長，那之前為此和太太爭論，她一句氣話，那你乾脆就不要帶女兒出門了，直接把我的嘴堵住。容我請教您的不打罵原則是無上限的佛系容忍，還是心中有一條明確的底線，那甚至若遇到我朋友這種極端的案例，孩子都上了國中卻有霸凌同學的惡習。
35:18
那教育數次都無果，面對這種涉及道德行為偏差的狀況，您仍會堅持純溝通嗎？還是會考慮更積極更強硬的處理方式呢？
欸，其實就是這樣。很多時候我跟大家聊東西的時候，那些人就拿有東西出去就跟人家吵架啊，可是你其實沒有問我細節啊，就是。
35:34
絕大多數的狀況我是不打罵，我是真的都不打罵，可是呢像這個朋友這樣一問細節，那細節我們就有很多可以申論的東西，所以說世界上東西其實不是黑與白，它是灰階的，就是說它有很多的這個怎麼講，一些特例啊，或者說不同的層次啊。面對不同的人可能會出不一樣的牌啊或什麼的？
35:51
那以你講的案例來說的話，可不可以接受自己的小朋友在公共場合去做吵鬧，我是完全不能接受這件事情的，而且我不會把這個成本外部化，所以我不是在過去跟大家聊到時候我的小朋友從蠻小就在看 iPad，然後中午吃飯的時候，我都會給他看 iPad。
36:06
為什麼我會直接跟大家講這個，因為我就是覺得他在餐廳，你知道小朋友不免得喔，有時候我們可以去透過分散他的注意力啊，拿東西給他畫啊什麼？可是小朋友，有時候他就是會想要吵。那這時候呢，有些家長就會放給他吵，我老實講，我也是不喜歡這樣子的家長，我也是無法接受這樣的事情，我的小朋友會怎樣，我就放一台 iPad 給他看，我就覺得說我放一台 iPad 給你看，那當然我不是希望你眼睛壞掉，也不是希望你過度去使用 3C，只是因為這個地方會影響到別人，所以我給你開這個 iPad 你就會安靜半小時，我認為是完全沒有問題的一個做法，所以
36:36
我會這樣子做，那我知道我身邊有些朋友，他們小朋友帶出去，就是給他在那邊亂吵，他就覺得說，反正小朋友不能夠看 3C，因為這會傷害他的眼睛，他覺得說小朋友吵是很正常的，有些人是這樣想啊，我不會覺得他錯，那只是我自己是會很討厭麻煩別人的人，那當然我也是非常討厭別人麻煩我，所以
36:51
在我的角度會覺得說就是，我會希望，除非今天是一個親子餐廳啦，那就是大家進去大亂鬥都沒有關係，但如果是有別人在的話，我會稍微的比較注意啦，那這是我啦。那我覺得每個人的育兒的狀況可能是不太一樣。所以在這樣的狀況之下，我就會去認為說，那如果我可以透過一些方式讓我的小朋友比較安靜一點的話，那我就不要把這個成本給別人去做吸收了。但其實老實講我還是比較怎麼講，就是說東亞的思維啦，好像我們很常去歐洲，我們就知道說其實小朋友在他們的觀念就是說小朋友本來就是會吵。
37:23
這邊很多人講說什麼日本什麼，哪裡很安靜，沒有，你們應該是有什麼誤會。呃日本，成年人很安靜，可他們對小朋友也是比較寬容一點，他們就會覺得說小朋友，他發出聲音是很正常的，所以其實真的是這樣，就我也覺得小朋友發出聲音是沒有問題，像我不會去針對可能隔壁的小朋友很吵，然後我去對他賭爛，我會賭爛那種打呼很大聲的啦，吃東西很大聲的，就我覺得你要針對，就針對成年人，很多人去針對小朋友那個是很噁心的一件事情，那只是還是會希望說就是我自己可以做好我的部分嘛，我管不了別人嘛，那我的部分的話就是我小孩子如果開始
37:52
有一些失控行為的話，那我就會給他看 iPad，或者說我就把他帶出去，就是我會去降低一些，怎麼講就是有可能會困擾到別人，即便沒有人跟我反應，如果有人要跟我反應，這個我可能就直接跟他媽幹起來，可是我會在沒有人反應之前，我就會去做這樣子的，一個就是稍微去收斂小朋友的事情。然後再來講說
38:10
是不是都是 100% 不打不罵，沒有，還是會罵他，像那時候我不是跟大家分享說我在車上就就罵他，我就跟他講說你怎麼可以這樣子吵，然後他不是就直接下狠話嗎？就上集才剛聊到，他就直接對我下狠話啦。然後同時我就會覺得說，那我還是不是要收斂一點，所以我覺得到互相的啦，就是以前我們小時候是
38:27
怎麼講？我們的爸爸媽媽對我們來講就是權威嘛，你哪敢頂嘴啊，你頂嘴就是他媽準備去吃巴掌、吃衣架嘛，啊？現在我覺得時代不一樣了啦，所以我們一定都是走溝通的方式，那只是當然你不免得，你知道你還是有脾氣啊，就像我老婆，她有時候也會去兇小孩啊，打她屁股什麼的，那我也會啦，就是如果真的太調皮去弄人家，特別是弄到別人的小朋友，那一定就是過來你打個屁股，怎…可是
38:49
它不會變成是我的工具箱的一環，你知道就好，好像我隨時都會想到說打屁股，沒有，就是你很誇張的時候，那我要立刻制止你，我可能會欸，兇你一下。我說，欸，拍你屁股一下，可是就是到這樣子為止啊，就是不會說什麼，非常非常誇張地把這個當成是一個常態的事情，那我覺得到一樣嘛，這是一個灰階的事情，就是不是說什麼小朋友就是說欸，我要完全的齁，就是不管你做什麼，我都無條件地接受你或什麼的，因為慈母多敗兒啊，大家要小心啊，你不要以為說什麼，你媽的你怎麼對小朋友超好，超有耐心，小朋友
39:16
愛你，沒辦法，慈母多敗兒這句話是真的喔，真的自己要稍微的注意一下。那如果說像你講的什麼，上了國中去霸凌同學又什麼的，我跟你講，像這種狀況出現喔，因為我以前就是被霸凌的對象，我小孩如果去霸凌別人，我覺得我教育失敗，我把你送去他媽技術學校，還殺小的。
39:33
我一定會去做處分啦，我不可能讓你去欺負別人喔。
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下一位 公公，我老公，老公，你怎麼看股市泡沫？為了老公買了第一支 iPhone 的老公，怎麼看最近的股市高點，從你的角度看，有種訊號會是凝聚的準備牛市，有沒有這個講反的啊？熊市才是要崩好不好，那才是這個泡沫，牛市是要往上漲好不好，所以你現在要期待的應該說什麼時候要熊市，不是什麼時候是牛市，因為現在就是牛市。有什麼信號會讓你覺得什麼，準備要熊市呢？
39:59
好像前陣子那個大黑 K，那個就是我會警覺的地方啦，所以我部位就降下去嘛。那時候降下去之後，最近一直噴，那不關我事了，那我就不會又加上去，除非我後面又找到像我前面聊那些題材，那我可能再把東西加回去，可是呢就不會加到像以前這麼高的一個水位，這是我們自己做風控的一個做法。那他說，我有買第一支 iPhone，我蠻覺得這個怎麼樣就受寵若驚，然後說欸，我推坑大家買這麼貴的東西。
40:22
因為這一代 iPhone 真的不一樣，就像我聊完之後，後來有看到一些網路上的粉專，也有分享說就聽我講的時候就跑去買 iPhone，這個 iPhone 真的不一樣，你看 Apple 最近是不是就在漲了，因為就真的不一樣嘛。像我們這種老果粉，以前我們都是有時候都自欺欺人啊，應該有點不一樣，更新更快更厲害，這次我這邊講說這次不一樣喔，那股價就噴上去了。
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下一位 I don't OUO，人生不太順遂的兜，孟恭您好，我目前 25 歲，人生飽受憂鬱症困擾 8 年了，前兩年都在診所看診，藥一直在做調整，都時好時壞，兩年前被介紹去醫院看診，那以為自己終於找到適合的藥了，最近又因為工作不順發作，覺得自己好懦弱，家人都不太理解憂鬱症，覺得自己一個人好痛苦，真的好不想活著了，希望能能夠得到一點鼓勵。
41:04
那我是覺得說你不用期待自己的爸爸媽媽會理解啦，因為像我那時候跟我爸爸說，欸，我去看心理醫師，他跟我說什麼，我爸直接講說我們有東西，就說沒這種東西啊。我可以理解啦，就是雖然心中會覺得說哈他媽的，你看醫生就想說這位遺傳，其實我覺得遺傳到你啊，是你死不承認而已，就你會知道說就是怎麼講，以前的那一輩的人喔，他們可能是為了
41:24
溫飽就沒有時間了，所以他可能也是有憂鬱，只是他不知道這是憂鬱，他們可能有些朋友就跑去跳了，哪一個哥哥哪一個堂嫂還殺小跑去自殺了？就是因為這樣理由，只是那時候不知道嘛，那時候可能還覺得說這個人他媽真脆弱真廢物什麼的，那只是現在就是有辦法可以去找出這些問題嘛，那找出來之後，當然就是盡可能去解決它。那我覺得你都已經找醫師了，我不會給你太多建議啊，因為如果你是沒有找醫師，我就跟你講，趕快去看一下醫生說不定有救。
41:49
那看了醫生之後，如果說有配合治療或什麼還是很難過的話，那老實講我也不知道可以做什麼，只是我跟你講一個我自己的經驗啊，就是我覺得這跟那個當兵那時候感覺有點像，當兵是我人生可能是最低潮的時候，就是被關在裡面，什麼事都不能做，然後看著自己的時間流逝。那時候每天真的就是有感的，感受到非常的鬱悶，就很痛苦，那可是當兵帶給我的一些體驗是什麼？
42:10
就是說，當你經歷過很苦的那一段之後，你想辦法盡力的好好的過每一天之後，你回頭看就會發現說，欸，我現在抗壓性變得超級好，那以前老子拿一個紙箱都可以睡地板，哪裡我都可以睡。那全身流汗流到那鋪棉被都一樣可以睡，那種熱到不行的寢室怎麼辦？
42:26
去裝一點冰水抱著睡，沒有冰水怎麼辦？那就是等流汗流到整個床都濕了之後就涼了，你就睡得著了，那所以就會覺得，欸，其實當時的很多很痛苦的事情是我後面可以去享受很多事情的一個原因。然後或者說以前有一個說法，但這說法可能比較不好聽啊。母豬賽貂蟬，這是真的啦，就是那時候你在部隊，像那時候講說什麼，隔壁的軍械室怎麼長得很淫蕩，會跟我連兵講說我覺得他長得很變態，他真的長得很漂亮什麼的，然後之後等到我退伍的時候，我就想說，幹，我那時候被鬼牽走殺小，可是你就會，你就從那時候你就會開始發現說，欸，你可以去了了解各式各樣的東西，就是以前都會覺得這些東西我連看都不想看，好像就
42:59
其實每個東西都有它的美好，你不會想要每天吃和牛，你有時候也要吃一點夜市的 cheap cuts 之類，反正就是它會讓你有不一樣的看法，所以有時候你經歷過一些低谷之後，那你對於人生的看法可能會有更不一樣的見解，所以只能夠希望你早日走出來，但我知道這種東西不是跟你講說，欸，你趕快好起來，你就會好起來的。
43:17
我就是說盡可能地自己要幫自己啊，我有時候覺得不要太自溺，這什麼意思呢？就是當然人都會想要別人同情你嘛，只是有時候你太沉浸在那裡面。我認為不是好事啦，我給妳一些想法，我就比如說像有太陽就走出去曬。雖然最近這種雞巴天氣應該是沒有什麼太陽，但去健身房跑步，跑去做重訓，然後去嘗試一些不一樣的東西去刺激你那個多巴胺分泌，去找一個好看的影集。
43:38
上次那個凱撒推的那一部，呃，無職轉生，找來看，然後去…去做一些嘗試，你自己要用力好不好？不要把自己關起來，要加油，要走出來好嗎？
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下一位 憑什麼要個資，性被賣？股癌大大您好，有贏家必有輸家，我和先生就是那個因為川普受傷的輸家，先生婚前陸續買了 3 間房，婚後用公婆的名義又買了一間。
44:01
通通都沒有出租，那加上川普虧損近千萬，我的現金歸零，他剩 300 萬的股票。目前先生身上背了 2000 萬的房貸和 400 萬的信貸，每個月還款佔他薪水七成，還跟家人借了 500 萬，至今沒有還。
44:18
那最近他一直希望由我單獨購入新房屋 (要我爸媽當保人)，但是只供小家庭偶爾使用，計算每個月還貸的時候都估到我的薪水全額，並且他跟我說要再跟銀行借 500 萬請育嬰留停 3 年出國玩，他說我太害怕債務。
44:35
銀行債務不是債務，請問我該如何調適自己的想法？
那我完全知道為什麼你老公會老神在在，然後為什麼你會很緊張，因為你們 2 個的條件是完全不一樣的，當然你們是夫妻啦，不然你們有什麼 deal 之類的？但。呃，我簡單跟你分析一下，你老公有 3 間房自己的名字，然後一間是公婆的，就是他爸他媽的名字，但是也算是他的嘛。
44:55
他們有講好嘛，所以他有 4 間房，他有 4 間房，然後他現在又還有 300 萬的一個流動性，也就是他的股票，他不像你是賠到歸零，所以他有 300 萬流動性，那同時呢，雖然他有這個房貸。房貸也佔薪水七成，可是呢，因為他是婚前買的房嘛，所以我不知道你們結婚多久，搞不好那個房子也漲很多，所以即便看得出來說，欸，這個債務是蠻高的，可是同時資產可能是更高啊，他房子搞不好漲更多啊，特別是那種從 2020 開始那個房子是幹那個跟鬼一樣這樣射上去欸，那如果是更早的話，可能更恐怖，那累積的漲幅超大，所以
45:25
對他來講就是說，欸，我可能再去 refinance 就好啦，我再把這個房子貸款去增貸，或者說怎麼去做什麼處理，他完全就是有辦法抓出很多的餘裕嘛，所以在他角度，他要怎麼留停 3 年出國玩什麼可能都還好，你不知道他房子的資產到底佔多少，搞不好超級有錢之類，是你自己想太多，一堆那種包租公
45:43
他真的有需要的話，你看他還可以，欸有餘裕到他連拿出來租人家都不願意，那代表說他是沒有問題，為什麼你會緊張？因為姐妹你直接他媽的賠到歸零啊，其實賠到歸零很難你知道嗎？你知道要歸零是不容易的事情欸。你真的你現在叫我立刻的用盡全力，故意把我的東西歸零。
46:00
當然我知道啦，我故意去買一些那種什麼價外的 option 亂亂押，我還是有辦法要歸零啦。這我意思說，假設你叫我去買現股，然後要我做到歸零欸，那其實跟翻倍的難度，在我看來搞不好差不多的喔。你懂我意思嗎？就是我要故意去挑一些那種看起來超垃圾的東西買，就搞不好買了還會死貓跳，還不小心就賺錢了，你要歸零是很難的，所以你會歸零，就代表你一定不是用什麼現股嘛。
46:25
你一定是槓桿開超大嘛，或是你去使用 option 嘛，那所以。你一瞬間就是整個錢包給人家炸掉，然後外加又看到這個老公要再叫你去買房子，然後這個房子的房貸算起來你的薪水會直接付掉，你當然緊張啊，因為是什麼，你的流動性是零嘛，你的現金已經歸零了，你又沒有部位，你又沒有房子，那買一個房子對你帳上多了個資產，可是這個負債也是你的，所有現金流要出去，所以你等於是不知道，你就是窮到只剩兩片屁股啊，基本上可以這樣子看啊，就是說
46:52
你連生活費都沒有，生活費可能要老公支援你，但如果老公願意挺你，然後要找你一起留停 3 年出國玩，那可能是 OK 的，就是說夫妻有講好就好，所以我覺得到這件事情之所以你會覺得很恐怖很緊張，因為你賭太大，你一瞬間把你錢賠光，所以你就覺得說世界要毀滅了，但。仔細地去看一下老公的那些資產，算起來應該還好，只是你要想，喔，他是婚前買的，婚前買的可能跟婚後的妳就是不一定，搞不好就簽一些這種協議什麼的不一定有關係喔，所以你自己也要稍微小心一下，我不知道說什麼，你們一定會發生什麼事情或什麼的，只是他之所以會這麼的淡然是有原因的，因為資產可能是漲更多的，所以
47:24
就算帳上有負債又怎麼樣，像我家帳上的負債？我，是媽，我是超過 9 位數欸，好，但是超過 9 位數代表什麼事情，不代表什麼事情啊。因為資產是遠大於負債啊，就是說我基本上是無槓的一個狀態啊，所以基本上我只要去選擇欸，我把一些股票平倉去把那個質押的還掉，我的負債就歸零了，對不對？
47:41
我就完全歸零了，所以你老公可能是這樣子的想法，我根本這個負債對我來講，我的房子搞不好是不知道 9000 萬一億，那你說我怎麼帳上負債 2000 萬，然後好緊張，他要緊張什麼，你懂嗎？所以你們 2 個之所以感覺差這麼多的主因在這，他有資產，但你沒有資產，你是爆炸了，所以
47:58
現在要再去買一個房子，然後變成你連流動性那個現金流都他媽都沒了，那真的是會非常的緊張啦，所以這個可能要跟老公好好討論一下，應該想說 OK 啊，那我們再買房子，然後我們一起享受這個房子上漲的一個樂趣喔。大家可以賺到錢，可是問題是我現在金流就沒了，那你要養我嗎？啊？
48:13
如果他就跟你講說，老婆我要養你，那真的是很浪漫的事喔。
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下一位 Pupan，豬豬超可愛，癌大如果要去日本的話，超級推薦去看迷你豬咖啡，小豬超級可愛也很乾淨，完全沒有味道。Lisa 跟諾亞一定會喜歡 (要預約喔)。
非常感謝你的推薦。
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下一位 12 月的平方，木柵製冰所，休息天氣就開始涼了。
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癌大您好，幾個問題想要請教，一、投資台積電有需要注意的地方嗎？難道就像是股癌講的，只怕你買不夠多？那另外投資大盤這個策略還需要考慮胃納量的問題嗎？二、你覺得後天努力可以改變先天命運嗎？三、留言的聽眾中有讓您印象比較深刻的人嗎？
48:47
那如果馬上說出有印象的 3 個留言聽眾暱稱會是誰呢？謝謝您回答，愛你喔。
沒什麼印象，然後再來講說。這個投資台積電有什麼需要注意的地方嗎？因為現在是大多頭啦，還是要強調，那我們節目已經跟大家走過一些循環了，所以我們都知道說在 2022 年的時候台積電是跌到 300 多塊嘛，那時候是大家講說台積電一定會跌到 200。
49:06
什麼狗都不要的公司、垃圾公司，你真的你去找一下當時的一些新聞跟論壇，你去看一下當時大家的說法就好，那你現在看到台積電怎麼 1300、1400 嘛，你說後面有沒有機會再出一些大回檔，殺大家到 2000 或者 3000 的路上，會不會有一些很大的跌幅？
49:21
這些都是會發生的，就是說股票就是長這個樣子，所以真的沒有像大家講的這麼無腦，但是因為大多頭，大多頭一些神奇的言論就會跑出來。那再來你說，大盤這個策略有沒有胃納量的問題？比較沒有，除非你真的超超超大隻。那後天努力可以改變先天命運嗎？一定可以喔，一定可以，但我還是要強調運氣，然後跟當然你說你如果出生在一個很好的家庭一定對你幫助很大，只是我覺得現在世界上有很多，就像剛剛前面講到就自溺啦，他就覺得說啊我不好一定是因我爸媽害的，一定是因誰害的，反正都不是自己，但其實如果你今天去看那個 S&P 的
49:54
前 500 大公司，其實有蠻多，都是所謂的白手起家啦，那這時候很多人又硬要找喔，什麼他的爸爸可能薪水不錯什麼的，不是你不要，他整天都想拿那種赤貧的啊。當然也有像赤貧當上總統的，阿扁就是嘛，所以你真的硬要去舉例都舉不完啦，只是一直講說對，先天的命運固然會影響你很大。
50:12
你爸爸媽媽有多少錢也會影響你很大，可是你說你的努力無法改變一切，這絕對是錯的，因為我們自己身邊就一大堆，靠自己努力的人，當然你講說欸，如果他家裡給他更多的話，他會不會更好，或者說如果他家裡沒有給他這麼多的話，會不會他就沒有這麼好，一定都有一些調整的空間，只是因為這樣子要去否決掉努力，我覺得那就是說社會魯蛇幫自己找藉口的一個說法而已。
50:32
好，那這集到這邊，掰掰。