逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-01-05

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投資朋友收聽《早晨財經速解讀》，現在是臺北時間 2026 年 1 月 5 號、禮拜一早上 8 點 31 分。大家早安，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。
那整個週末大家最關心的，就是川普強勢出手委內瑞拉之後產生的效果。畢竟這是第二任任期以來，川普在任內最強勢的一次外交行動。美軍突襲加拉加斯，直接把委內瑞拉總統馬杜羅給帶走、送往美國。面對形勢指控，雖然川普隨後宣稱，美國將會在過渡完成之前，接手管理委內瑞拉，而且控制石油產業，強調美國大型能源公司即將進場，那這對於本土的油氣基礎建設、油電概念股，以及對於全球油價會產生什麼樣的效果？畢竟最緊張的部分看起來已經過了，那麼如果能夠順勢地把過去極大的儲量適度開採，是否會造成對於俄羅斯產生進一步的壓制？對於原油價格產生進一步的衝擊？
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這次也不單是一個單純的軍事或者政治動作，而是直接插手了能源、金融和通膨預期的結構性變數。那如果用這樣的方式，油價和大宗資產的不確定性，短期就算出現波動，長期是否也能夠因為納入到自身體系，讓原油能夠擴大供給、壓低油價？今天來跟投資朋友做一些觀察和留意。
首先我們看圖表，其實這一次的公開資訊，已經透露出美軍的打擊位置。它並不是零星的行動，而是分散在卡拉卡斯多個關鍵節點，包括附近的機場、最大型的軍事基地等等，甚至連港口沿岸的要道，全部都做到轟炸。美軍這一次的行動，其實進行了長期的戰略欺騙。從凱恩將軍的說法，從去年 9 月份開始，當時的福特號航母打擊群，它就以反毒名義在領海附近頻繁活動。一方面是讓委國軍隊對海上的威脅產生心理的麻木，那個時候很多注意力就會誤導到海岸線，甚至你有時候飛過來，
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我都已經不緊張了，覺得你就是在虛應故事，要符合川普的打擊毒販的象徵。那美軍先通過網路攻擊和電子戰、飛機，癱瘓了委國的全部的防禦體系，之後就進行了 100 多架的飛機在委國上空持續的遊走，來嘗試進行施壓。美軍如何展開夜襲呢？根據當時的說法，當時是在晚上 11 點命令下達，不久之後就開始執行。當晚超過 150 架的美軍飛機起飛，從 20 個據點陸續起飛，包括 B-1 轟炸機、F-35、F-18，還有偵察機，先行癱瘓所有的網路和通訊，之後再以直升機低空清除通道。所以如果細看好這一次的電子戰，是美軍獲得交叉資訊源的結果，目前看至少超過 10 個。所以才講說為什麼馬杜羅幾乎是直播在裸奔？因為從去年 7、8 月份就開始了，你說他雖然用的是華為手機，但也許也算是一個資訊源。
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那現在預估有 8 名的線人，而這個線人包括總統的衛隊中校等等，累積的情報超過 10 萬頁的文件，已經確認他顯著的生活模式以後再進行攻擊。所以這一次我們講說，因為凱恩將軍也是策劃那個之前的「伊朗午夜之錘」的那個 B-2 轟炸機的嘛，所以現在回過頭看，這一次從三角洲突襲到政治算計，它其實更是一種美軍的結構性展示。就 4 年前俄國做不到的事情，美軍現在做到了，而且還做的相當乾淨俐落。
現在美國所援引的法律基準，它就是 2020 年聯邦法院針對馬杜羅的通緝令。我是去抓毒販而過去，並不是以涉及外國元首的綁票罪。指控他是跨入了販毒，以及以毒來支持恐怖行動，所以他是恐怖分子，我們是根據 5 年前當時的通緝令去逮捕他的。我們來看一下當時的說法。
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從戰術層面來看，美軍這次的行動是高度符合典型的斬首作戰的特徵。不管是作戰的窗口極短、火力使用高度克制、行動路線化，而且節點非常清晰。目的也不是要接管整個戰場，而是以最低的外溢風險，來完成核心的目標。因為特別值得注意的是，馬杜羅之前在被生擒之前，其實幾個小時之前才見了中國外交官。那其實在某種程度，對於目標的位置行程和安保條件，都達成了雙重的條件。
那從戰略能力來做觀察，這是一種我們講說美國系統性優勢的展示。它的核心不是說單一武器很厲害，而是整個全球即時的 ISR——情報、監視、偵查、網路代差式的優勢。涵蓋多層級的衛星、高空的無人機、偵察機、信號的情報，以及金融和通訊數據的交叉比對。所以我們過去經常講說，美國的國力的四大支柱是哪四大？第一個就高科技，再來就是美軍，再來是美元，
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最後就文化霸權。它是一套層層堆疊、彼此回饋的結果。你先有了高科技，你透過規模化的創新和資本密集的研發，持續產生高附加價值和全球的不可替代性，那這個時候反而就支撐了美軍長期有錢有技術的壓倒性優勢。而軍事實力呢，它不只是代表提供安全，它也以美元的信用來背書，讓全球最後還是以美元作為全球資本避險和結算的核心。最後你有了高科技、有了美軍、又有美元，在文化制度層面，你透過精英教育、媒體、學術，最後信用卡的規則等等、規則的制定權，讓全球符合一整套的美國敘事，包括我們吃的麥當勞都是如此。
那再往下看美軍的行動，這一次並不是單純靠武力，而是接近有 5 年到 6 年的法律佈局。剛才提到，因為美國司法部這一次很早就已經開始編織法律的閉環，那就是馬杜羅並不是國家元首，他是一個跨國毒梟。
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那這種刑事指控就來自於 5 年前。當時在國際法理上，美國就引用了先發制人的自衛權。因為照理來講，你不太能夠去直接針對一國元首來直接攻擊，如果他沒有要侵犯你的話。所以你要採取自衛權，就必須要「先發制人的自衛權」以及「不情願或者無能力原則」。美方主張，當一個國家不願意或者無力管理境內的威脅，對於他國的安全、犯罪組織的時候，當馬杜羅已經沒有能力去管控這些毒販的時候，那受威脅國當然有權可以進行跨境、採取軍事行動。
那這種法律上的解釋的爭奪，即將成為接下來在紐約開庭以後大家關注的重點。我們過去跟投資朋友提過，如果你把委內瑞拉描述成一個犯罪、恐怖主義，還有國家權力融合的樞紐：上方就是跨國的有組織的犯罪，右邊是跨區域的威脅，左側是軍隊。3 個構成一體以後，就造成了川普在法律上的優勢，那的確從過去的條件也是如此。
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不管這一次直接出兵是否有違反法理，或者違反國際法，那你要知道，過去歐巴馬擊斃了賓拉登，其實也沒有經過國會的批准；歐巴馬入侵利比亞、當時擊斃了格達費，基本上也沒有經過批准；拜登在 2022 年當時也擊斃了蓋達組織的領導人，也沒有國會的批准。所以川普突然出手，至少國會這一關，他有事後通知應該已經 OK。問題就在於，在違反國際法一些法條的情況底下，是否能夠處在道德上的正義？這個值得大家來多做些留意。
不過看起來這次行動，國會雖然念兩句，但也沒有什麼反駁的條件存在。事實上川普還特別提到說：「如果當時給國會知道的話，那這項行動可能就無法達成了。」當然，一旦馬杜羅被押解到美國以後，
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他會面臨很嚴峻的法律審判。馬杜羅一定會主張國家元首的豁免權，但根據過往體系來看，美國法院會傾向由白宮行政系統來判定他是否有總統身份。如果他是以毒販的身份來審理的話，那就不一定有國家元首的豁免權，因為從 2020 年以後，美國政府就已經不承認他是國家元首了。用這樣的一個角度，事實上對於法理來看，川普不一定有劣勢。
而且如果我們細看，這一次你看他到美國以後，連委內瑞拉總統都親自雙手比讚，對於本次美軍行動……不對，因為南美洲有時候比讚，通常是鄙視的意思，不管怎麼說了。我們看國際領袖對於馬杜羅遭到美國逮捕之後的兩極化立場，目前以中國和俄國為首的陣營是表達了強烈的譴責，不管是中俄還是伊朗、古巴，都一致批評此舉是美國政治干涉或者帝國主義的行為。那拉美國家，
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有其他國家則是稍微不接受，但是也是稍微念兩句。像巴西認為這是跨越了不可接受的界限；墨西哥則堅決拒絕單方面的軍事行動，應該要回歸外交和多邊主義勢力；智利的部分也是進行譴責，不過大部分譴責的區域，基本上都是南美洲各國，還有中俄同盟，歐盟稍早已呼籲雙方克制。照理來講，這個時候歐洲左派應該恨得牙癢癢，認為你無視聯合國、你無視全球的同盟的協調。那另外一方面，東亞各國目前也沒有做進一步的表態。
那馬杜羅接下來，美國要如何來做進一步的推演呢？畢竟比較現實的 3 種走向：第一種是權力的長期的碎片化，也就是軍方和地方勢力既得利益，他會彼此的制衡，中央權威就難以重建，國家就正式進入到低效率、慢性的消耗狀態。第二種叫做「去馬杜羅化」，但是也沒有特別親美，就是由軍方或者由現在的技術官僚來做主導，
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意識形態微降溫，那重點在於跟美方要如何解除制裁、恢復能源出口。另外一種就是民意中立或者反對派的聯合政府，把之前的馬查多給拉回來，回到委內瑞拉。不過這個難度就有點高了，從博弈角度而言，美方最有可能接受的其實就是權力碎片化，就是整個國家已經破碎了，美國也不必接手治理。那如果你願意跟美方做合作的話，那我們的石油巨頭剛好可以到委內瑞拉來做開採，雙方達成一定利益的交換。
事實上，如果我們細看現在具體的權力結構來做觀察，目前體制內主要也有 3 股力量。第一股力量就是掌握正規軍的軍方的實權派，以國防體系的高層、被視為軍事強人的洛佩茲為代表，他們的核心目標是自保，避免政權的崩塌遭到清算。因此認為現在只是總統暫時缺席，由羅德里奎茲代理、也就是目前的副總統，持續來象徵政府的運作。那第二股力量是來自於內政部長卡貝略，
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卡貝略目前代表的是情報和準軍事派系。那目前他一直跟軍方和政界保持一定程度的脫鉤，或者說保持一定程度的距離，因為一度傳出他在空襲當中生死未卜，他也是美方重點的清理名單。所以如果他最後能夠勝出的話，那可能也是新一波的軍政府模式。那第三股力量，就是川普本來差一點得到諾貝爾和平獎但是被他奪走的馬查多。馬查多基本上他算是委內瑞拉的反對派領袖，目前還流亡在海外，他也主張說要立即成立過渡政府，並且重新舉行大選。不過最大的弱點就是他沒有軍隊。
所以如果從務實角度來看的話，目前實權還掌握在馬杜羅剩餘的黨羽當中，透過政府部門和最高法院選委會所形成的一整條的垂直統治鏈。如果川普想要在短期內解決完這個問題，那最簡單就是跟副總統之間合作，直接進行適度的管制的鬆綁，
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來確保民主過度的轉型。因為不管怎麼看，現在看起來就算馬杜羅走之後，同一套人馬並沒有太大的改變。雖然羅德里奎茲目前發表演說，的確還是持續支持馬杜羅，不過也有可能是檯面上支持，私底下已經跟美方選擇進一步的合作。因為按照盧比奧的說法，美國即將要暫時接手管理委內瑞拉，等同於保留了原有政權的核心。如果沒有進行新一波的戰爭行為，那基本上就是認可了目前他的執政。
所以在這樣的一個效果底下，我們必須承認這一次的殺雞儆猴，逼迫內部權力的重新站隊，基本上已經對於美國體系造成了重大改變。那我們接下來要觀察的就是跟美國油氣巨頭合作以後，對於能源產生的衝擊以及影響有哪一些。
實際上回過頭講，獨裁者其實也是有專情的。我上網看報導的時候還看到說，因為他是馬杜羅跟他太太都一起被抓走嘛，而且抓到他太太的時候，
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他還在跟他的太太睡覺，就真的睡覺，那也是一個好人呢。因為你要知道，我們對獨裁者的印象經常都是那種可能有十幾幾百個情婦，後宮佳麗三千呢，可能還包下整棟房、然後幾百個情人睡的都有嘛。而且委內瑞拉很多美國小姐、很多美女，到最後一刻，他都還在跟他的原配老婆睡覺，說明獨裁者也是有專情的，就是「盜亦有道」，不是所有流氓都很花心。可能是他沒有想到那是他最後一刻，要是他知道那是他最後一刻，那就不一定了。
好，那我們往下看，這個時候回過頭來看一下原油市場，因為川普這一次其實已經很明確表態了，把石油放在委內瑞拉未來藍圖的核心位置。川普在美方逮捕馬杜羅、空襲卡拉卡斯之後就揚言：「美國的大型石油公司會帶著數十億美元重返委內瑞拉。」
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那我們要知道，委內瑞拉當前其實從 2024 年已經探明的原油儲量來看，是超過了 3000 億桶，明顯比沙烏地阿拉伯還有伊朗都還要來得高，穩居世界第一，甚至接近美國和俄羅斯的數倍。那問題不在於有沒有油，而是油能不能變錢。委內瑞拉的原油它是以超重油為主，開採和升級成本非常高，所以對於基礎設施、資本要求極高，必須要有美方的介入。
那這個時候我們瞭解，因為你像艾克森美孚和雪佛龍，從長期的獲利表現來看，從 2022 年、2023 年以後，烏俄戰事的高峰一旦過以後，你發現他的常年的獲利就在緩步的退卻。所以如果接下來能夠在美國適度的開放——現在雪佛龍已經在委內瑞拉是有設廠的喔——是不是代表著對於美國的油氣股有進一步的拉抬可能性？我們把委內瑞拉石油的產業鏈把它看得更清楚，這是它的產量，其實它石油雖然這麼多，可是從 2020 年以後，它出口量是非常低的。真正的結構性下滑，
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在 1970 年代就已經開始了。當時產量是每天接近 400 萬桶，一路走低到 1999 年，查韋斯上臺以後，國有化和政治干預、技術人才的流失，大概在 200 萬桶上下。一直到 17、18 年，美國針對石油產業實施全面制裁，那個時候到現在為止，大概每個月也不足 100 萬桶了。大部分都是運到中國、古巴等第三世界國家。
所以雖然 2023 年美國允許委內瑞拉進行重新的原油進口——應該講說重新適度的進行轉移，但本質上是象徵性回流，就規模跟馬杜羅上臺之前仍然不在同一個量級。在這樣的一個效果底下，我們就已經非常清楚知道，其實當前委內瑞拉最缺的是重油設備，而缺的並不是單純的資金或者油商。委內瑞拉的出口主力，出口清一色大部分都是價值比較低、處理難度比較高的重質的高硫原油。那為了讓這些像瀝青一樣的
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粘稠的油能夠流動、稀釋或者加工，它反而要什麼？要反向大量的去進口那些比較輕的石腦油或者成品油。那換句話說，委內瑞拉不是單純的產油國，它是一個高度依賴進口輕油來救重油的結構性的失衡經濟體。所以誰能夠掌握這個提煉的技巧技術進入到美國體系，本身就會有非常龐大的獲利。所以在這樣的一個效果底下，我們大家可以理解說，這幾年即便他有這麼多油，為什麼經濟表現還是過得十分悲慘？而這正是美國油商現在最大的契機。
那就要看一下川普團隊後續要怎麼跟現在委國的副總統來做進一步談話。不過至少形成了新一套趨勢，這也是新的「川普門羅主義」。有些人說這叫「唐羅主義」，因為現在是由唐納川普來主導嘛。川普主義的精神不單單是門羅主義的延伸，他是進入一個更赤裸，而且更具操作性的階段。他的核心並不是排除西半球的外部勢力，
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而是進一步的主張，美國有權利直接介入失敗國家的治理。過去的邏輯就是門羅主義就是：「你們歐洲人不要管我們美洲了，我們美洲人有自己獨立思考的能力、獨立自主的能力。」現在不太一樣，你們歐洲人不止不要管美洲，我美國人還可以管美洲，尤其是那些失敗國家，我會把資源本身視為進行補償的軍事或者政治行動的工具。
那從幾個支柱來看。第一個強調的就是直接行政的介入，由華府的小圈子的決策、軍事外交以及同步執行。第二就是資源抵償原則，「我既然幫助你們從失敗國家轉往成功國家，那麼你們的石油、礦產就是我們的戰利品，這是勢必要來進行行動成本的回收。」那第三，這門羅主義的 2.0，是不允許各國或者中國的勢力在西半球建立長期的戰略存在。你說你們在亞洲市場當中陸續的影響東南亞，這個睜一隻眼閉一隻眼；可是美洲的事情，
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不准有中國來插手拉丁美洲的經濟情況。在這樣的一個效果底下，等於新一套的唐羅主義已經正式形成。當然後續引發更進一步的效果，來自於難民問題，這也是川普在過去幾個月當中主要的推動方向。委內瑞拉的難民問題，一直是美國南方州的結構性的負擔。過去十幾年，美國境內的委內瑞拉的難民人數，在 2010 年大概是接近 20 萬人左右；到 16 年左右，已經來到 25 萬人；那目前看起來預估是 50 萬到 100 萬左右，大概就僅次於墨西哥或者巴西、哥倫比亞。
基本上這些難民過去由於美國跟委國的關係，要遣送回國的過程當中，其實遇到了相當大的阻礙。那會不會川普是把難民的遣送回國視為一個接下來談判的訊號？這值得大家做更進一步的觀察。可是我們剛才跟投資朋友提到，現在的原油市場，
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其實已經沒有那麼吃地緣政治衝突了。去年當時烏克蘭針對俄羅斯煉油廠的襲擊，以及俄羅斯本土所造成的衝擊，本身而言甚至對於原油價格影響都不是特別大。現在真正影響原油中長線價格結構的，是供給本身的變化，尤其是美國的頁岩油。也就是說，那個每年可以輕鬆多挖 100 萬桶油的時代已經結束了，投資人現在要的是股息和現金流。而且能源的結構轉型，現在天然氣或者再生能源已經成為市場更進一步的主流。
原油價格對於實質衝擊其實已經沒有這麼大，尤其對於美國經濟的角度。換句話說，這一次我們頂多說是有利於油商，但是其實不利於油價的。因為看起來有進一步解封管制的可能性，只會造成全球的供給持續過剩。那這邊就要提到了，CPI 的權重當中並沒有原油單純的本身權重，主要看的是交通成本。交通成本大概 16.6%，
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那如果是以能源權重來看的話，大概是占 6% 到 8% 吧。最大宗當然是汽油 3-4%，其他有燃油、電力或者天然氣的影響。可是按照目前全球供給需求的變動，我們按照現在的彭博社的推演，目前全球產油國幾乎都在多賣油。沙烏地阿拉伯是最為關鍵的變數，日均的原油出口大概是 650 萬桶，所以這個基本上就算委內瑞拉多開採幾桶，對於全球供需影響也不大。而現在全球就是供給端正在把油價給大幅度的往下拉。
加上在過去幾年，墨西哥深海鑽探的復活，也導致科技突破下、政策鬆綁，讓離岸的石油開始回歸。美國的產量本身都已經開始提升了。所以不管怎麼說，委內瑞拉的動盪它基本上只是有利於油價是否能夠持續下行，但是絕對沒有因為它而上行的空間。我們回過頭看過去一年的大宗商品，真正上漲的都是貴金屬或者類金屬。
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像白銀漲了 137%，鉑金、鈀金、黃金、銅漲幅大概 50-100% 左右。其他漲幅比較多的一些軟性商品，像活牛或者肥牛，那些跌比較重的，第一個就可可、橙汁，再來基本就是西德州原油、布蘭特原油、橡膠、汽油，整體跌幅也是雙位數字。目前如果我們從西德州原油價格來看，每桶大概在 57 美元左右，這是穩穩的在四條均線以下，也就是深度的賣壓。在這樣的一個情況底下，美國的汽油價格每加侖現在大概 3.2 塊，這個汽油價格是怎麼樣？它比去年便宜、它比前年便宜，它甚至比大前年都還要來得更為便宜。
所以種種效果會導致這一次的地緣政治緊張以及對於原油價格的助力，都不足以讓通膨預期飆升，反而通膨預期有可能進一步下滑。如果我們細看從上一輪循環一直到本次的 FOMC，現在的損益平衡通膨以及通膨交接，
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現在看起來都在下滑。那也就代表著市場上如果能夠進一步的擴大供給預期，那就有利於通膨預期的大幅下滑。那其實就有助於接下來的降息週期，這是我們看到最為標準的方向。
當然如果我們往下看，馬杜羅被閃電拘捕之後的幾大外溢效果。真正被這件事情重擊的，並不是我們看到單純的中國或者俄羅斯。委內瑞拉是有出口到中國啦，但委內瑞拉現在出口的油到中國，相對於中國的進口來源國，那比例有沒有 5%？可能都沒有到。中國現在主要還是由中東原油以及馬來西亞原油來進行供應，那馬來西亞有部分的原油是由俄羅斯來做轉口貿易。真正被這件事情衝擊到，其實也不是伊朗，而是古巴。
委內瑞拉一旦翻頁之後，代表常年支撐古巴經濟廉價甚至近乎免費的石油供應，等於是被直接拔管了。我們看古巴的 GDP 從 2023 年就衰退了、24 年也衰退、
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今年也衰退。就代表著古巴經濟內部已經不是特別好了，經濟早就已經很緊繃了。那這個時候如果讓他喪失能源，你要知道 1970 年代臺灣的十大建設它的背景是什麼？就是能源的大幅衝擊。GDP 只會進一步衰退，美國甚至不必出兵，只要透過政治和經濟槓桿的施壓，委內瑞拉只要跟美國一旦談成協議，古巴看起來就要投降了。
所以現在壓力最大的反而是古巴。古巴就算通膨稍微回暖了，現在通膨率還是有 20%，前幾年都是 30%、50%、80%，甚至我們看古巴貨幣基本上已經處於完全崩盤的局面。在這樣效果底下，第一個條件就是拉丁美洲正式納入到川普的版圖，拉丁美洲正在全面的右轉。而且 2026 年也許只是開始，其實如果我們細看幾乎所有主要的拉丁美洲國家的平均政治立場，目前都已經開始有右傾傾向。其中以薩爾瓦多最明顯，其中還包括委內瑞拉、多明尼加、宏都拉斯、巴西、阿根廷、
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秘魯和哥倫比亞。尤其這次智利的新任總統卡斯特當選以後，馬上就跟極度右派的阿根廷總統米萊來做互動，這是一種高度象徵性的畫面。那原因很簡單，過去十幾年治安的惡化、安撫難解、生活水準的停滯，讓很多選民對於左派政府已經快要失去耐心了。展望整個 2026 年，今年還有很多選舉，像巴西、哥倫比亞、秘魯、哥斯大黎加都是關鍵選舉，有的是地方、有的是總統選舉的。一旦順勢發展的話，目前整個中南美洲已經有右傾的傾向，那是否能夠跟川普順應著全球政治被洗牌的一年呢？值得大家來做進一步的留意和關注。
當然我們回過頭來看，那是否代表著一旦拉丁美洲的問題解決以後，川普就可以把政治的投射往中東或者往俄羅斯來做進一步的壓制？我們知道最近伊朗其實內部的經濟抗議持續加劇緊張，那麼川普也發文說：「如果接下來
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伊朗嘗試進行進一步的國際計畫的研發，那美國已經上膛，隨時會行動。」而且伊朗現在經濟惡化爆發的抗議浪潮，是否有利於川普類似委國一樣，採取進一步的斬首行動，來確保伊朗順應美國呢？這是後續我們可以觀察的幾大重點。
那俄羅斯的問題比較棘手，因為畢竟你要對俄羅斯採取斬首行動，那當然壓力就很大。不過最近我們也觀察到，因為整個冬季已經正式到來，現在烏俄之間的戰線已經再度的僵持。那澤倫斯基這一次受訪談話當中，人家問他這一次獨裁者被斬首行動之後，他有什麼樣的看法？他也是難掩他的笑意，認為美國知道下一步該怎麼做。其實我們硬要講，這種戰爭模式也不錯，
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就是互相斬首嘛，對不對？你是臺灣的話，你也希望人家就斬首對方；那你是烏克蘭的話，你也希望你就要斬首對方。俄羅斯也希望可以斬首對方，以後希望就是不要打仗了，總統跟總統之間對決就好。當然事實不是如此，可是這也對於我們未來的戰爭的想像空間、至少美方決定要打一場總體戰之前，他的提前的佈局、真正的戰爭的模式到底是怎麼樣？讓我們做更進一步的瞭解。至少相對於俄羅斯當時採取的做法，這是明顯出色的多，也給投資朋友作為一些參考了。
那當然了，如果我們細看後續要觀察的幾大重點，因為時間的原因，我們今天聊的範圍很廣，主要是從美國的強勢介入委內瑞拉政權更替的背後當中，來瞭解這個地緣政治的算計。我們一路談到石油供給的結構、油價和反應機制，其實這件事情是非常有利於今年大宗資產的持續降溫。現在回過頭看，整個原物料價格，
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或者美國通膨壓不下去，就只剩下那個權重最大的住房價格了，而住房價格我們過去已經稍微提到了，如果細看當前的住房住宅公寓價格，目前仍然在持續下行當中。所以整個 2026 年通膨是否能夠成功的下彎？最大最大的效果反而變成了電力價格。電力價格在去年年底平均漲幅還有 7%，只要解決好電力問題，也就是能源成本受控，加上 AI 資料中心的建制潮跟中期選舉當中的平衡，而川普在今年整體而言還是有機會持續保持進一步的絕對值。
正的那我們後續再來觀察一下參眾議院目前的態度。好，臺北股市上漲 500 點，收在 29903 點，正在往 3 萬點來做強勢空間。那我們後續在聽友會，本週六是《財經皓角》第一季的聽友會，上禮拜五稍微講錯了，是本週六、這個 1 月 10 號禮拜六晚上 8 點鐘。歡迎大家如果對於大宗商品或者對於本輪的通膨利率預期有進一步的研究、想要跟我們一起探討的話，可以來我們本週六，
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來參與我們本場的聽友會。那同時間如果有更多的興趣，也可以來到我們的會員系統裡面，除了有相關的專題報導或者一些宏觀專業報告，以及個人資產部位的週誌以外，也會有一些專題影片提供給投資朋友。
今天聊的範圍很廣了，主要就是從整個委內瑞拉對於大宗資產經營價格的走勢來做進一步的探討，大宗資產今年是有機會持續做進一步推高，尤其在避險情緒對於貴金屬的價格拉升；可是對原油價格幾乎是有統一共識，基本上沒有太大的空間的，原油已經是供給過剩的情況。給投資朋友做一些參考。如果你喜歡我們節目，就幫我們訂閱按讚加分享。那我們就明天早上 8 點半《早晨財經速解讀》再相見。祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快。
章節
00:00 市場總覽
01:45 斬首行動
05:30 美國國力展示
07:00 法理條件
10:00 各國反應
12:00 政權更迭
14:10 獨裁者也有專情
15:30 原油供給
18:30 唐羅主義
21:00 油價衝擊
24:20 外溢衝擊
27:00 烏俄外溢
28:30 總結
30:30 彩蛋