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逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-01-30

2026/1/30 (五) 微軟暴跌近 10%，美股該修正了嗎？2026 誰能跑贏標普？【早晨財經速解讀】

00:22

投資朋友，歡迎收聽早晨財經速解讀。現在是台北時間 2026 年 1 月 30 日，禮拜五早上 8:31。大家早安，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。
昨天美國股市，做了市場上比較顯著的波動，不只是過去一個月以來，單日的比較大的震幅，黃金價格白銀價格都是如此，市場上嘗試的新一股的獲利了結賣壓，趁著本次的財報季。不過呢市場的買盤也不小，不管是台美股市，成交量都在陸續放大。在昨天蘋果公佈財報以後，股價盤後上漲超過一個 1%，這一次 iPhone 的銷售量，的確去年看起來是遠遠超過預期。

01:02

那今年的 iPhone 18 還會賣這麼好嗎？尤其當前，蘋果宣佈收購人工智慧公司 QAI 之後，後續對於 AI 的佈局，它會加大資本支出嗎？還是說現在市場上給它的高評價，就是由於它沒有太多資本支出呢？所以它不會正式落入到 AI 資本競賽的循環裡頭。
某種程度而言，它可能喪失了某些領域的獨佔權，但另外一方面呢，做好消費性電子產品的龍頭，也是一大方向。微軟昨天我們分析完財報以後，在昨天盤中崩跌了接近有 10%，每股收在 433 塊，這是 2020 年 3 月份新冠疫情以來，最差的單日表現。
那這一次，第二季的雲端業務的成長放緩，是否代表，CSP 業者的資本支出產生下修呢？Meta 的部分，躍升股價接近有 10%，每股衝高到 738 塊。資本支出沒減少，反而持續上調到 1,350 億，在今年強化 AI 競賽的佈局。

02:00

在種種效果底下，怎麼來做理解，美國股市該修正了嗎？還是說現在的買盤，強硬到修正不下去呢？只是轉了一次手。我們從 Q1 蘋果在 2026 年的法說會，逐字稿整理哦，會發現市場上還是有非常多那種細節上的數據，值得留意，因為如果我們從法說會的訊息，你稍微丟給 AI 理解的話，你會發現，好像最大亮點，就是 iPhone 的需求超乎預期。
可是我們也知道這不可長期持續性，因為全球手機市場，其實早就已經逐步飽和了。這一次 iPhone 的營收 853 億，年增幅 23%，的確大多數地區都在創高，其中一個地區，是帶動蘋果創高預期的重要原因，我們看得很清楚，其實就是中國市場。
這一次中國市場的換機潮，基本上把蘋果的預期值顯著的拉高。那當然有其他效果，一個是去庫存政策，另外一個是蘋果在去年的促銷，效果非常明顯，種種效果底下，等同於靠 iPhone 手機，硬是把營收給拉上去。

03:01

可是長期以來，我們也清楚知道，在全球市場手機飽和的情況底下，蘋果只有優化強化其他的營收領域，才能夠有更高的估值空間。要不然靠手機一台能夠漲多少錢，你的營收大概就好預估了，所以這個時候，大家又更為聚焦的是服務營收。
服務營收這次還在創高，年增幅雖然沒有這麼亮麗，但是還是有 14%，現營收 300 億美元。我們過去提到像是 Apple TV 的觀看數，的成長、內容和轉播現在有 MLS，還有 F1。那這次 F1 的電影推出，在去年也是非常成功。其他像是 Apple Pay 的交易金額，App Store 每週觸及大概有 8.5 億用戶等等。
這些數據，基本上都導致，唯一有可能在未來十年，超越蘋果手機營收的，只有蘋果的軟體營收。當然了，這個消費性電子產品的硬體跟軟體，要互相搭配，可是呢服務營收的持續增長，反而是蘋果持續轉型的助力哦。
總體而言，蘋果這一次在第四季的營收，仍然持續創下歷史新高。

04:00

那現在呢，iPhone 的手機營收突破了當時 22 年 23 年，24 年，每個季度一季度的慣性高點之後，我們就要觀察 iPhone 18 能否做進一步的突破。因為，其實從這張圖表就看得很清楚，iPhone 16、iPhone 15、iPhone 14 賣的不算好，因為他們都沒有比 iPhone 13 賣的好。
這件事情，其實也就意味著，2022 年當時所推出的機款呢，受到疫情的換機潮，已經立下了一個門檻。那好不容易在 26 年，我們看蘋果首度進行突破以後，整條消費性電子的產品循環，能不能順勢的進行突破，我們也不會給他過高期待，因為全球的人數是有限的，手機是有限的。
可是呢你大可以借由擴大 Max、Pro Max，或者說更高階的手機，來進一步引發營收的利潤上行。當然，其他消費性電子產品就很差勁了，不管是 Mac 的營收，到現在，甚至還回不到 22 年第四季的高點，iPad 營收也回不到 2023 年。

05:01

再來看看穿戴裝置，每一年都比一年還要來的更為差勁，不管是我們看到手錶或者耳機，大家使用以後選擇性更多。所以現在呢，蘋果基本上還是靠手機的消費性硬體，來做支撐，並且靠服務軟體營收來往上攻。但是其他穿戴裝置，大家的選擇性越來越多以後，反而開始有所弱化。
產品總營收目前是 1,137 億，服務營收是 300 億美元，整體毛利率 48.2%，指引下季的毛利率大概在 48-49%，沒有差太多，每股會配發 0.26 塊。
那其實現在市場的核心關鍵呢，還是兩個字：卡關。蘋果很清楚知道，接下來 iPhone 18 一定要上調價格，為什麼？那記憶體價格漲成這樣，那庫克是說他有一整套的工具箱，但他不會細講。他會來告訴大家，說會如何借由 iPhone 極為成功的供應鏈管理學，當時蘋果團隊，派了大量的工程師到鴻海、到富士康各地，來幫助你如何降低成本，或者進一步的進行供應鏈調節。
搞得台商後來有一半都離開了，像廣達，緯創、可成後續都離開蘋果供應鏈了。他壓成本的能力也是很強的哦。

06:01

那現在呢，蘋果有沒有能力，在記憶體報價全面上漲的過程當中，還能夠持續控制 iPhone 18 的售價呢？今天來跟投資朋友做更進一步觀察。
但是庫克至少已經很明顯提到了，的確，現在成本壓力看起來是 iPhone 18 最大的挑戰。甚至 iPhone 18 本身賣的好不好都不是重點，重點是，你能不能控制住 iPhone 18 在今年 9 月份，10 月份推出時的價格。現在記憶體的上漲正在醞釀當中，已經擴散到被動元件，OLED 面板等等了。
那對於毛利率的壓力，就會來的越來越大。當然我們回顧 12 月份的假期，蘋果的表現，這一次的確相對亮麗哦，高階機種重新獲得市場的青睞。那中國營收開始增高以後，今年能否持續保持，也是市場的關注重點。

07:00

可是呢從種種訊息來看，市場上，就開始針對七巨頭有新一輪的定價。因為現在就是一直殺納指，一直殺軟體股，七巨頭怎麼樣，就是漲不動，反而是沒鏟子的硬體股就一直漲，報價一直往上拉。那這遲早會影響到終端消費品，或者市場投資者的壓力，畢竟都是這些七巨頭在買東西。
我們如果細看，現在呢，你像 Google、博通，蘋果的預估本益比，大概在 29 倍左右，相對於往年的平均值，其實在歷史高位，但是並不算特別高，尤其現在泡沫又撐得特別大，市場的展望又給的特別高，AI 的估值想像前景又很高。所以其實反而是 Google、博通和蘋果，即便 Google 股價再創高，它的本益比都還不算是失控。
反而像是微軟，Meta、輝達、AMD，本益比中位數，相對而言平均值就有點高。可是這也很正常了，為什麼呢？因為他們對於未來的前景估值，大語言模型的壟斷，大家有給他更多的想像力嘛。

08:00

更何況雖然我們看到本益比，比較起來有高有低，可是其實，如果從垂直比較，就過去一個季度來看，所有七巨頭的本益比全部都在下滑。每一支股票的本益比，都比 4 個月以前更便宜，為什麼？因為股價根本沒漲嘛，但是 EPS 開出來了，都是陸續往上走。
所以七雄現在開始失去市場一致買盤以後，這個 25 年底就已經出現的徵兆，他要如何在 26 年有更多的想像空間呢？那很抱歉，除了物理性推出 AI 相關產品，基本上你也想不到太多的條件。更何況現在的問題就是物理性 AI 自駕車，這才剛剛推出來，還沒有具體的營收回饋，反映在財報身上。
可是借的錢越來越多了，我們如果細看 AI 目前的投資風潮，已經把原本最安全，最穩定的美國投資等級債債市，變成了壓注 AI 的單一宏觀交易，90% 的投資等級債的招募，或者說成立、發行，全部都是為了要投注 AI。

09:01

現在像 Alphabet，Amazon、Meta，Microsoft、甲骨文這一些，我們講說 CSP 業者，為了要拿到 AI 資料中心看算力競賽，瘋狂砸錢，已經變成全球最大債市的金主。
Apollo 預估，到 2030 年美國投資等級債的市場，前十大借款人當中，應該有一半都是這些科技巨頭。那這種就結構性很集中嘛，這些科技巨頭借了錢，肯定也是去發展 AI。所以 AI 如果不能夠預期的產生足夠回報，那就變成你好像買了投資等級債 ETF，看似分散，其實你買債券跟買 AI，本質上也一模一樣。
就會形成這種情況，你買股票，你也是押 AI 嘛，大盤就是押住 AI；你買債市投資等級債，你也是押住 AI；就連押政府，政府也花了大量資源去鼓勵國家隊，走出 AI 競賽。所以不管你投哪一個資產呢，你好像除了買黃金以外，你都是在對賭 AI。
尤其現在市場上有很多新創企業，在跟這些老 CSP 業者來借錢，那由於本身並沒有護城河，他就要付出更高的利息或者代價，才能夠掌握到錢。

10:01

OpenAI 這一次在 SpaceX，準備在 6 月份上市以後，目前也開始提上了衝刺時程，預估在第四季左右就會正式上市哦。OpenAI 現在已經跟華爾街的投行，進行非正式的接觸，同時來擴充財務團隊，來看看 2026 年要怎麼搶錢。
今年應該就是 IPO 大年，從 OpenAI 到 Anthropic 到 SpaceX，現在就是市場上最為關注的科技明星。而這些科技明星現在就是最缺錢，我們就看如何跟這些老錢，老 CSP 業者來搶錢。
特斯拉我們昨天提到，財報很普通，但是花了 20 億壓住 xAI，市場就是直接買單。為什麼？因為他要把產線 Model X and S 關掉，直接來發展 Optimus。那這種輪替哦，就等同於，特斯拉正式成功的以機器人公司來做定位，雖然還沒有具體的營收回饋，不過呢，市場給予他的評價看起來蠻高。

11:01

6 月份的 IPO，大家看起來是蠻樂觀的，進一步引爆了硬體股。我們看到前兩天，不管是德州儀器財報，艾司摩爾的接單量暴衝，AI 需求確認等等，而且接單的同時還宣佈裁員呢。這就知道，AI 導入以後，可以讓員工成本下滑，同時間我的訂單又可以擴大。好那硬體股，的確在這一段時間呢，相對亮麗。
所以第一個我們要觀察重點就是，納指的確，並沒有伴隨著這一波的科技股，財報公佈，而有顯著的上攻。什麼是各有漲跌，有的漲有的跌，就繼續橫盤在這樣的一個區間，市場在本季度，仍然看不清楚 AI 的終端營收的回饋。
但這是好事，要不然什麼都漲，你根本找不到可以佈局的標的，對不對？左側交易者快要慌了，怎麼什麼東西都在漲，完全無法達到資產再平衡。以前資產再平衡的概念都是有一漲，有一跌，或者有一漲一個沒漲，那你就有再平衡的作用。什麼都在漲，那要怎麼再平衡呢？當然呢，你也可以選擇漲多的和漲少的。

12:00

可是本身而言呢，它的確會形成適度壓力。不過呢我們回過頭看，現在黃金價格在昨天的波動也放很大，你看留了一根超長下引線，看上影線。昨天黃金價格，也曾經出現過非常顯著的獲利了結賣壓。當然，一方面是反映市場的不確定性，另外一方面，地緣政治的不確定性再度提上行程。
因為現在不只是金屬價格在上漲，連布蘭特原油，現在都已經衝破了 71 美元每桶了。哎這個就有壓力了，昨天期貨價格是一度衝高到 5%，創下去年 8 月份以來的新高。西德州現在也站上 66 塊了。那當然，這是川普對伊朗發出強硬警告之後，國際油市的反應。那也許後續會淡化，可是呢，如果油價就保持在這個水準呢，那也是一個壓力。
今年你已經找不到下跌的原物料了，如果連油價都在漲，那其實對於今年通膨，會有相當大的壓力。那個顯性利空就慢慢出來了，那就是聯準會完全沒有任何降息空間，今年的緊縮預期就會來得更緊。

13:01

因為那麼多人需要錢，那麼多人需要 IPO，這麼多人需要蓋資料中心。然後現在聯準會，卻因為通膨僵固性已經產生，遲遲無法降息，這是極大的壓力。
所以我們看，雖然整個標普 500 指數，在過去還是突破了 7,000 點，創下歷史新高，可是其實還是一個蠻鮮明的對比，就是以美國股市，美元資產跟非美資產來做比較，還是可以發現，其實美國股市沒有想像中這麼亮麗。不只是納指不亮麗，整個美股其實都不太亮麗。標普 500 從去年 9 月份以來，其實就算是被困在同一個整理區間，現在稍微突破，可是，如果把框框畫稍微大一點，其實差不多了，就是持續盤在這樣的一個區間。
那大家會擔心呢，會不會跟 2024 年年底到 2025 年年初的結構有點像？從圖表看起來是蠻像的啦，可是有沒有當時的宏觀背景就不一定，因為你關稅戰所引發的市場情緒，會不會在 2026 年發酵，看起來是不太可能吧。
反而是非美市場表現亮麗，我們以新興市場的 ETF 叫做 EEM 哦。

14:02

這一波應該是行情當中最醒目的主角，早在去年 6 月，市場呢，就已經明顯有嘎空行情的產生，到後續美元的大幅破底哦。這陣子，更是直線飆升哦，這一波今年以來上漲，平均已經漲 15% 了，這一個月走完一年的報酬。拉長時間來看，新興市場，也才剛剛開始漲。
我們如果呢，把長期的股價盤整區間，它其實在 2026 年，才剛剛突破 20 年的整理區間。所以我們講的新興市場，大概涵蓋三大市場嘛，一個，就是我們講的東亞的這些新興市場製造體，像台灣，韓國等等。再就南美洲的原物料資源國嘛，最後是中東市場。這三大從資源國和亞洲新興製造體的績效表現，基本上由台韓來帶動向上攻，所形成的股價推動，非常明顯。
那事實上，美國股市跟新興市場股市，如果真的伴隨著美元的持續貶值，也許才剛剛開始翻轉而已。

15:01

好這個應該是過去 20 年以來，最大的一次翻轉，因為美國股市已經跑贏很久了，現在趁美元的貶值，是不是有機會讓非美市場，有進一步的拉升？
舉一個比較直觀的，我們先看南美洲市場，這張圖表是 EWZ，這是巴西股市 ETF 哇，6 個交易日上漲 15%，人家一年是漲 15%，符合年化報酬，新興市場是一個月漲 15%，巴西股市是一周漲 15%，價格已經直接突破了短期的趨勢線，為什麼呢？因為全球都在缺料。那加上巴西貨幣，巴西里爾，現在是全球貨幣升值最快的一個貨幣，那基本上就導致了，巴西股市短線上當然有過熱的問題，但是也是顯著的暴衝。
所以我們把績效放開來看，EWZ 拿來跟 EEM，再拿來跟 SPY，來三者對比，你就知道，缺料的國家，現在股市是漲最凶的，再來新興市場漲第二凶。

16:01

再來才是標普 500 指數。如果是從去年 8 月份一路到現在為止，巴西股市漲幅有 40%，新興市場漲了 21%，標普 500 指數漲幅僅僅只有 9%。
所以整個 AI 行情哦，當然也不止集中在南美洲，現在韓國股市，是東亞市場最亮麗的市場表現，SK 海力士從去年當時 2 月份到現在為止，漲幅是 280%，三星漲了 207%，HBM 漲了有 150%。那輝達也很漂亮，不過漲幅只有 32%，所以開始有這種亞洲股市，新興市場股市的輪動味道，反而現在市場上當中，其實就是美股漲得少，亞股漲得多，那新興市場的南美洲股市，漲得更誇張了。
唯一收跌的，看起來只有比特幣嘛。今年一樣，唯一現在資產價格受到比較大賣壓，昨天比特幣跌破 88,000 美元嘛，市場的賣壓極為沉重。比特幣近期的買盤哦，不只是完全沒有彰顯，跟股票市場完全脫鉤，更由於當前聯準會所釋放的這種相對中性論調。

17:03

沒有更寬鬆的言論，使得市場上壓力極大。其實從去年 10 月、11 月，比特幣當時走高以後，回檔他就一路就盤在這樣的一個區間，好長一段時間了。
比特幣真的是，這裝睡的人叫不醒，對就深層現象，你明明知道哎，從風險角度而言，現在市場的風險偏好也不低，但是怎麼樣就是做不動，怎麼樣就是沒有想像空間，怎麼樣就是沒有人討論。裝睡的人叫不醒哎，有沒有看過那個 A 片，裡面的睡著的丈夫，有這種感覺，就是哎不管什麼天搖地動，對不對搞的這個花枝亂顫，丈夫永遠都醒不來，他差不多就有點這樣子，就哎好像一切的行情都跟你無關，市場的流動性的大或小都跟你無關。
哎難得見到比特幣的波動性，我們講說不漲就算了，連跌就也跌不動，就卡在這樣的位置，裝睡的人叫不醒哦。所以我們要後續觀察。

18:01

到底要怎麼去觀察這項資產，有進一步的理解，我們再來跟投資朋友做一些留意哦。但是呢就連現在美元貶值的效果，以美元計價的比特幣也沒有太大波動，美元已經跌破了三年的頭部哦，其實也就意味著，亞洲新興市場的主升段已經正式開始。
如果我們細看，在今年亞洲市場當中，表現最亮麗的是韓國股市，過去一個月的報酬漲幅是 19.9%，一個月就漲了兩成。所以韓國股市哦，真的非常非常猛烈。臺北股市漲幅有 11.7%，香港股市恒生指數漲幅有 5.6%，新加坡海峽指數漲幅 5.4%，上證漲了 3.18%，日經漲了 2.9%。
當然這是從今年角度來看，如果是從過去 10 年好，整個從美中貿易戰循環，一路到新冠疫情烏俄戰事庫存調整，到半導體拉貨潮，到最後的 AI 爆發，表現最為亮麗，績效的是誰呢？當然是台股。好像以台灣人為豪，現在臺北股市。

19:00

過去 16 年到 26 年，平均漲幅，應該這樣講，加權指數是 315.5%，漲了 3 倍。日經指數漲幅是 201%，韓國 KOSPI 指數 172% 只排名第三，新加坡海峽指數漲幅 79%，恒生指數漲 36%，上證漲 30%。
所以其實臺北股市是整個亞洲股市，在過去 10 年的榮景當中，表現最亮麗的指數。好所以其實長期我們看到投資指數，其實某種程度就是在投資國運吧，其實這幾年的整體績效，在金融資產上已經彰顯的非常厲害了。也可以瞭解，台灣經濟在這幾年的確搭上了某些，有些人說是因緣巧合，有些人是說長期的技術的更迭，本來就具有的優勢，在這一瞬間直接爆發。
所以我們常跟投資朋友分享，這個在年輕時，在年老時，你就是在對賭自己國家的國運。那長期這樣子下來哎，一點一點每年績效有時候 5% 到 10%，也不是特別亮麗，可是有時候是 10-20% 嘛，有時候來到 20% 以上。

20:01

長期下來，整體的績效，它就是以倍數起跳，而並不是以 % 起跳，而這個是值得大家多做一些觀察的。我常講一句俗語嘛，年輕時硬著等，年老時等著硬。你人生不同階段哦，你的投資的規劃都不太一樣，年輕時你的資本有限，但時間很充足嘛，這個時候投資成長型的資產，你需要承受而短期的波動，持續耐心的投入，等待複利的發酵。
年老時哎，你對不對，10 年前就是大盤而已哎，你有個 3,000 萬的退休金，終於存到了，哎才過 10 年哎，75 歲現在人生都要活到 150 歲嘛，哎就變 9,000 萬了哎，這其實就是一個非常好，抗通膨的資產嘛。
年老時等著硬呢，資本有了一定累積以後，你再去關注那些需要穩定，或者收益的可靠性資產，比如說把部分資金放到低波動的，債券市場上，或者呢，需要讓資本呢，以更為穩定的方式，你要收租什麼，讓自己有有時間可以跑來跑去也 OK。

21:02

用穩定性金融的方式，再去思考，那現在年老定義不一樣了，65 歲以前都是年輕，100 歲以後叫做年老，因為現在人類平均壽命，按照習主席說法是 150 歲嘛。
好所以不管怎麼講，當然本波台灣市場，已經跟 AI 榮景完全區分不了。現在買的債券，投資等級債，也是在對賭 AI；買的股市也是在對賭 AI；你連買的國債，那個政府對於 AI 的參與，和 AI 的支持力度，本身也是在對賭 AI。所以實體 AI 的崛起，對於台灣未來前景就很重要了。
我們前幾年都是組裝消費性電子產品，從一開始在 2,000 年的 PC，宏碁、華碩的崛起，到後續蘋概股的崛起，組裝手機，到後來組裝伺服器。而下一步，我們即將要組裝機器人了。
從實體 AI 來看，這一次，的確已經有大量的工廠機器人，正在產出，本來是屬於高量低變化的產線，現在呢其實對台灣而言呢，主要是生產低量高變化的動態環境。

22:02

為什麼呢？因為彈性作業，你必須要適應到，每一家中小型企業手中，每個人需要的方向不太一樣。那這個時候導入相關 AI 技術以後，也必須要有硬體技術的更新。所以現在我們講說，自駕車是物理世界的第一步，你先瞭解在用路人的使用上，他要如何進行反應，出現意外的時候，一個叫做機器人的自駕車，他會如何反應。小孩從前面經過，小狗可能掙脫了束縛，那你要車子如何做反應呢？
而這些機器人，我們看到都有非常顯著的拉升，現在企業已經把自動化當成基本盤，也不說景氣好再做哦，因為市場上，全球發達市場都一樣的情況嘛，大家的利率都不低，然後又缺工，又有地緣政治的壓力，又有工資的壓力，全部都指向同一個答案，就是每年都要為人力調整，不如一次把產線變成機器主導。也許一台機器好吧，貴一點要 150 萬，哇那比工人貴，可是第一，他可以 24 小時工作。

23:01

第二哎，他只要兩年左右，哎原本這薪資可能就有機會回本了。所以製造業的導入 AI 就成為市場新趨勢，各大傳產，也搭上了這股行情，有的是因為漲價潮而拉動，有的呢本身是因為技術，而更進一步的參與 AI 行情。
我們舉例來說，像 TOTO，TOTO 大家都覺得哎，好像專門做衛浴的，做免治馬桶的哦。股價呢最近迎來 5 年來的最大漲幅，市場看到並不是衛浴本業，而是說 TOTO 常年已經低調經營的半導體材料業務。TOTO 現在也是經營半導體，隨著 AI 資料中心的大量新建，現在記憶體供不應求。那 TOTO 現在生產的靜電吸盤，就成為了晶片製程當中，不可或缺的關鍵零元件，它可以用來固定矽晶圓，同時還可以控制溫度和污染。
所以你本身對於自己的技術，材料端有一定領先的，後續的半導體行情，AI 榮景都有機會能夠抓上你。當然軟體的爆發目前還是主流，你像這家公司叫做 NeoLab。

24:00

它是 AI 新創，那很不一樣，它比較沒有那種創新產品的路線了，他也沒有什麼短期變現的計畫，他只有一件事情，就是研究本身，他的創辦人，是一位史丹佛的博士生，他拿著一個全新的模型訓練，和一間研究實驗室，現在就吸引了一堆創新投資者來做投資。
他壓注的是什麼，他壓注的是現在已經進入到瓶頸，真正需要突破的是既有的路線。所以呢他的公司哦，其實更像是一種科學研究的方式，我幫你去研究最為前瞻的技術，並不是去推出一個具體產品。你搞研究，很多人也是拿著錢來希望你給他更新的研究成果。
所以投資人，現在市場上就在更進一步，聚焦有哪些產品的陸續推出。舉例來說，CinemaFlow，就是英國的新創公司哦，最近呢他也拿到了 2 億美元的估值哦，那公司估值，現在一度已經膨高到，接近有 40 億美元了。那這家公司，他專門做那個生成式 AI 的頂層的影片。

25:01

就是那個對嘴，你知道嗎，就是詐騙集團不是常常用我的那個臉，然後對嘴講話，越做越真。
招募公司現在也在訓練 AI，接受你的工作，這家公司叫默克，就是他是一個科技新創，他現在呢，幫助很多專業人士來教 AI，做他們原本擅長的事情，比如說從顧問好到記者，到房仲到社工，各行各業的人，你去上面可以賺錢，就是你去教 AI 我怎麼具體做。因為現在 AI 獲得的都是一些知識性的工作嘛，那具體要如何把一些物理上的行為，更好的調教呢？那這些 AI，它會幫助你做學習，學習完之後，你還可以付給他錢，讓他的模型更加成熟，然後企業端就會來跟這家公司來買，如何去買更專業的 AI，因為我們現在 AI 很多都是餵到錯誤的資訊嘛，所以回答可能有一點問題哦。
但不管怎麼說，我們看到軟體產業目前全面爆發，硬體產業就後來跟上哦。這家公司叫日本電通。

26:00

日本電通他專門是做科技裝置感觸的，以前沒有 AI 的時候，你要讓大家感受到一個物理的結構，它的觸感其實有很大挑戰哦。但是現在呢，隨著 AI 技術的成熟，AI 會先判斷這個物體，大概是偏硬還是偏軟，偏粗糙還是偏光滑，還是刺刺的，再轉成不同強弱的震動和聲音，透過在指尖上的小裝置傳給使用者。
就我們小時候，在教育在繪本的時候，都是讀故事，都是看故事，但是如果能讓小孩子摸到桃子的感覺，摸到武器是什麼形狀，摸到怪物的皮膚，裡頭說什麼獨角獸的角、龍的鱗片，他都可以自然的生成，用 AI 的方式，持續進行更改，這種觸覺上的一個突破，也是一種，我們講說物理上的一個顯著突破。你說哎我想要設定成，皓哥屁股下面的毛的觸感哎，他也給你觸感，你要打什麼，他都可以給你回饋給你哦，這個就是我們看到 AI 幫助這個世界。

27:01

所帶來的新方向。當然了，這些都是屬於在我們從軟體層面，到比較新創形態的一個表現，最好，還是要終端產品的推出才適合。
舉例來說，生成式 AI，現在一直在想說下一輪的 AI 終端裝置，到底是眼鏡，還是其他手機，或者呢是一個戒指。現在不管是 OpenAI 還是 Claude、Gemini，後續都認為會有新硬體的亮相。大家想要打破，原本由蘋果獨佔的手機消費市場的龍頭，借由其他的終端裝置來做打破，那肯定不可能在手機上跟你競爭嘛。
所以現在，智慧戒指越來越流行以後，我們就來觀察，到底能不能有未來更多為了對話而生的硬體，這給投資朋友做一些思考了。現在不是捷運都可以直接嗶信用卡和手機了嗎，我就看到越來越多人，可能後來下就改用那個 Apple Watch 了嗎，那有時候那個嗶卡，戴左手戴右手還不太方便，對不對有些人左撇子，有些人右撇子，哎我後來看到網路上有人說。

28:01

用戒指是一種方式哦，就把晶片，輸入在類似戒指的終端裝置哎，那就手靠一下，你連卡都不用拿出來，手機都不用拿出來，嗶卡一下就可以過了好，甚至有人說哎，可以掛在耳環，耳環這樣子對彎下腰晶片感應一下，哎就能夠過了，你要舌環也可以，吐出舌頭就可以過了嘛，那你不想要彎腰，你也可以穿肚環嘛，或者其他位置就不用彎腰了。
但不管怎麼講，我們講說一般人，都是為了準備 AI，產生新一輪的週期輪替，而現在這種 AI 的大爆發，其實就是最後搶錢的問題而已。所以這麼多的新創公司要 IPO，這麼多的新創公司陸續推出以後，我們就要觀察到底下一輪的終端裝置為何，有些人說是戒指，那現在比較主流的思想，是穿戴裝置的眼鏡，消費型的 AR 眼鏡，的確在過去 Meta 的推波助瀾底下，曾經受到市場的關注，那很多新創公司也走入到更輕、

29:00

更小的設計，比如說 Snap，他研發的就是那種，相對於 Snap OS 手勢的操控，來加強他的情感認知的眼鏡，把數位資訊呢疊加到現實世界，基本上就把它帶著一整天以後，晚上甚至他可以幫你總結出，你今天做了什麼事情，你今天做了什麼樣的一個，這個事情的衍生整理，以及你今天有跟人家約幾點幾分，他都可以幫你後續數據調出來，用這樣的一個方式，來搶佔下一輪相對直觀的穿戴商機。
所以不管怎麼說，我們看到這個時代已經正式大爆發，那當然最終最終，呈現的效果就是，AI 所創造的產值越來越高，但是 AI 所需要的人力成本卻持續下行，對於很多年輕人來說，畢業之後找工作的現實，現在就開始改變了。
我們舉例來說，現在出現了幾個現象，第一個現象就是，市場上有越來越多人，用 AI 去填寫履歷，那填寫履歷以後，後來大家發現，過去一年。

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你像是 Greenhouse，就美國的求職系統公司，平均一位求職者的投遞職缺數，暴增了 239%。有些公司收履歷收到手軟，因為大家都在用 AI 來投履歷。好那甚至亞馬遜上個月就擋下了 1,800 封，來自北韓的申請，也不知道為什麼，北韓申請這麼多履歷，是要攻擊還是怎麼樣。但不管怎麼說，這些訊息都導致，公司要導入更多 AI，來阻擋這麼多 AI 的履歷表。
種種效果就變成了 AI 博弈 AI 的現象，這也使得我們看到，在過去一段時間，整體年輕人口的失業率，其實還在緩步的上升。科技提升生產力，會催生新工作，但這一輪呢，消減的工作速度，似乎比催生的新工作，還要來得更為快速一點。
我們從美國在實質工作，或者我們講說，對於勞動年齡人口開始下坡的國家，基本上都必須被迫要持續性的導入 AI。那現在呢，新鮮人工作的乾旱時代也正式來臨，所以我們也清楚知道。

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這個工作的新定義，它已經變成了能否解放雙手，往好的構想，馬斯克的構想，是能夠解放雙手，大家都去做自己想做的事情。也許，我們的確迎來一個物質豐裕的時代，但往壞處想，還來不及迎來那個時代，大家先失業了。
好所以不管怎麼說，重點是錢嘛，那你能不能維持整個貨幣穩定的環境，大家還是有錢可以拿呢，對不對工作新定義嘛，我們講說你不愛一個人，你會選擇離開，你不愛去上班，你還是每天要去上，所以你不是不能忍受痛苦，你只要給錢就行。哦所以，有工作沒工作都可以了，重點是給我錢就行嘛，要能讓人家活得下去。
好我們今天主要是跟投資朋友分享，在整個 AI 榮景的帶貨潮底下，軟體股的拉升幅度，沒有想像中有進一步的突破，不過這不一定是一件壞事，因為現在股票也沒什麼幾檔是便宜的，而且少數是又大又貴的股票，現在開始本益比下滑，那另外一大方面，我們看到本波的帶貨潮。

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對於台灣長期榮景的拉升，以及對於終端裝置的衍生，都使得市場上有更進一步的想像空間，給投資朋友做一些參考。
台幣股市哦，這個下跌 232 點也跌不重，現在 500 點以內都正常波動，因為點位變大了嘛。今天跟投資朋友導讀一本書，叫做《馬斯克 X 帝國》。好那這本書呢，是作者是庫特華格納，他是彭博新聞的專題記者，那其實他也寫過相關的著作，都是描述名人或者科技巨星，一路成長到現在的關鍵，馬斯克，我們知道今年 SpaceX 就即將要上市了，那裡頭他其實就聊了這個 X 帝國，它是如何產生的，其實我建議，之前有那個馬斯克傳哦，你應該交叉起來讀哦，因為作為一名企業家，他的公司很複雜嘛。
他有做電動汽車的特斯拉，現在變成做機器人；有研究火箭的 SpaceX；有 Neuralink 連接那個腦機介面的；還有一個 The Boring Company，沒賺什麼錢。

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但有點類似高鐵技術，那到後來變成收購了 Twitter，成立 X。總之就是，馬斯克，是一個從各大方面都很難被總結的人，他有很極端的優點，又有很極端的缺點，有時候我們覺得他的言行，感覺有點狂妄，有點瘋子，但他的確又在創造歷史。
所以，後續我們要觀察的幾大效果，你會發現，馬斯克之所以成立 X 帝國，有很多的想像空間，逐步的發酵，也就是說，他本身所有的目的，其實都是從第一性原理，一路的往下延伸，到最後成立一大帝國。
你看馬斯克他最大的夢想是什麼，最大的夢想就是要上火星嘛，讓人類成為一個多星球物種，那聽起來很狂妄。那馬斯克要如何把它拆分成小目標呢？那美國政府算過嘛，如果要把一個人送上火星，現在技術上是有可行性的，那要花多少錢呢，大概 100 億，你要送 100 萬人上去，那就是一兆兆個億，那這筆錢差不多是美國好幾百年 GDP。

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所以馬斯克該怎麼做呢？先把錢成本給降下來嘛。那最好的做法，先把它拆分成火星飛船、火星太空船，先把成本給壓下來，所以呢我們要造更大一點的火箭，而且呢要可以重複的利用。可是就算要重複利用，火箭還是很貴，那該怎麼辦呢？先做電動車，因為做電動車，他就會需要用到太陽能，或者需要用到綠能相關的產品迭代，所以把電動車給賣好以後，整個儲能系統就已經完成了。
所以你看哦，馬斯克現在從資料中心，甚至他自己要先建半導體廠嘛，一直到電動車終端產品，一直到火箭，一直到未來移民計畫，他本身都是圍繞著這個 X 帝國產生的，所以他是有一個很長遠的宏圖，把它細分成每一個，每一個細節要如何做成，那當然其中就是第一性原理的產生。
第一性原理，就是像科學家一樣思考的方式，科學家不做任何的假設，他們以這樣的問題來開始。

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他們絕對確定這是為什麼，已經被證明的是什麼，第一性原理要求你越挖越深，直到你只剩下一個基本事實，用這樣的一個方式，你後續才能夠組裝成，你所需要的東西。
舉例來說，你不必把每一個問題，簡化到像原子級別一樣的條件。之前是哪一本書，美國有一個著名的戰鬥飛行員嘛，他就做過一個實驗，假設你手上有三件東西，比如說你想要做一個，跟著滑雪者的那個摩托車，還有一個軍事坦克，還有一個自行車，那麼現在呢，你把它進行拆分以後，那個摩托艇呢，大概就是摩托艇，然後船殼，還有一對滑雪板嘛，那坦克的部分就是金屬踏片，有鋼板有槍嘛，自行車有車把，有車輪有齒輪和坐墊吧。那你把這些第一性原理，全部拆解以後，你就很容易，組裝成新一台的雪地摩托車嘛。
用這樣的一個方式，你才可以了解說第一性原理，從最原子的角度，往最擴張的角度來做延伸，很多創意的研發引發。

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其實都是如此。那馬斯克的《X 帝國》這本書，現在因為 6 月份就要上市了嘛，我們要怎麼來觀察，現在馬斯克這個帝國的成立，他的辛酸呢，最大風險是他嗎，還是說其實他塑造了一個構想，他塑造了一個新時代，他讓很多年輕人都在追隨他呢？我就是他其中一個追隨者，我覺得這本書推薦給投資朋友，如果大家有興趣，就買這本書回家，或者呢也可以在底下留言抽書，如果抽到的話，也可以送給你欣賞的人，把這本書送給他。
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