2026/3/24(二) 停攻 5 天！川普 TACO 了嗎？現在該追高 還是接刀？【早晨財經速解讀】

00:00 市場總覽

投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀，現在是臺北時間 2026 年 3 月 24 號，禮拜二早上 8 點三十二分，大家早安 我是游庭皓，每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞，時事變化，美國股市週一強勢反彈，川普投顧放話了，爭取 5 天的停戰時間，這一次暫停，對於伊朗能源基礎建設，軍事打擊延後 5 天，基本上，一方面當然是為外交周全爭取時間，另外一方面，市場也會擔憂，那會不會準備，要採取進一步的軍事行動，尤其是地面戰呢，至少道瓊指數是上漲了 631 點，市場是以樂觀角度做收

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標普 500 指數漲幅也有 1.1%，收在 6,581 點，納斯達克指數上漲 1.4% 收在 21,946 點，三大指數不只是終止了連三跌，也創下了 2 月 6 號以來的最大單日漲幅，值得觀察的重點是，雖然 10 年期國債收益率，小幅的回落，不過還是在 4.35%，所以現在只是 VIX 指數，股票市場情緒的走疲，但是從 MOVE 指數，也就是市場債券市場的恐慌情緒，並沒有因此而消退哦，所以這個時候，大家最為關注的就是油價的下跌，是否能夠成為長期趨勢，我們如果細看油價這一波的大跌，它本質上並非供需的結構改變，算是一種預期修正，因為川普是一句話延後攻擊，市場瞬間就從最壞的情境回檔，到可能談判風險溢價就被快速的擠掉，所以才會出現單日超過 10% 以上的急跌，但問題在於

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這種下跌它也只是一種嘴上的和平，它也並沒，有真實停火，市場同時還在面對訊號的混亂，包括伊朗否認談判，以色列，又開始加大攻擊了，等同於供給風險，其實並沒有真正解除，那更關鍵的底層邏輯是，第一，特姆斯海峽的風險依舊還是存在，這是全球 20% 的能源命門，另外一方面，中東設施即便停火，他也要時間來做修復，不可能瞬間回到戰前的供給，那最後呢，市場很明顯，現在正在被川普的言論給主導，一旦談判破局或者軍事升旗，價格當然就會立刻反彈，事實上我們現在看到的好處是，現在的能源通膨問題，他雖然足以讓大家擔憂通膨僵固性，但是，還是沒有那麼多人擔憂通膨全面失控，原因在於，從今年元月份到 3 月份，基本上上漲的族群呢，主要就集中在幾大部門，像是熱燃油，汽油、布蘭特原油、西德州原油

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還有適度的小麥上漲，可是呢如果以過去一周來看，大部分的大宗資產其實都在回檔哦，基本上唯一有大幅上漲的大概就糖類，它是因為基期偏低，上漲了 7.4%，咖啡漲了 1.61，玉米價格漲了 1%，其他大多數大宗資產，在過去一周都在下跌，而在某種程度，是削弱了通膨拉升的機會，在這樣的一個效果底下，基本上你看柳橙汁，過去一周還跌了 14%，白銀跌了 13，黃金跌了 10%，鈀金跌了 12，其他像西德州原油，從高點一天這樣子跌下來，也跌了 10%，可可汽油，銅類、天然氣在過去一周都在下跌，你說它引起全面性的通膨失控，好像也不太有機會，所以市場就卡在這樣的一個位階，持續的糾結，所以今天市場呢，其實就三條線在同時的交錯，一方面是典型的 TACO 行情，一句話，就能夠讓市場從恐慌切回到樂觀，資金開始交易，政策轉彎不再是基本面

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但這種反覆的橫跳，反而在底層推動供應鏈的去風險化，所以我們待會要聊，在現在這種供應鏈的去風險化底下，全球是不是產生了新一輪的供應鏈，另外一方面是更關鍵的變化是，過去避險邏輯，現在還是在消失，股、債市、黃金，同步的承壓，市場現在真正交易的是通膨和利率，已經沒有想像中單純的風險，避險情緒偏好，最後呢在這種高油價，和能源不確定性的情況底下，我們看到，最近電動車和能源產業，重新回到市場視野了，那要如何做觀察呢，今天來跟投資朋友做些思考，首先我們看的是川普，這一次他在 Truth Social 上

04:40 停攻 5 天

昨天晚上所發佈的貼文，他一邊宣稱說，跟伊朗進行有進展的談判，甚至暫緩對能源設施攻擊 5 天，可是呢伊朗卻直接否認任何對話，宣稱這些都是假消息，還同時加碼飛彈攻擊和擴大威脅清單，雙方的說法基本上是對不上的哦，不過呢市場也開始意識到

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也許這是一種策略操作，透過談判訊號來壓低油價來穩住市場，一方面呢，又保留軍事升級的選項，典型的邊打邊談，那市場的反應也很誠實哦，完全就跟著川普走嘛，談判消息一出來，油價下跌，股市反彈，雖然適度的因為戰火升級，或者消息被否認的訊息，價格又開始反轉了，但是呢，至少大家有標準的敘事流動性，大家就看，看誰說的聲浪，誰的話語權比較高，其實從 Polymarket 的預測，市場現在從賭盤來看，短期停火，大家認為機率還是不是特別高了，但是一定會停火幾乎是市場共識，我們看 3 月底停火，現在賭盤機率只有 18%，代表市場上其實不太相信，未來一周真的會停火了，可是拉長到 4 月，大概就過半了 54%，到 6 月是 67%，年底是 77%，那這很明顯，就是大家知道，也不太可能這麼快談好，可是衝突最終一定會進入談判，所以就是回調時間多長的問題

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多久的問題，多大的問題，川普就一邊談和平，一邊加碼戰爭，但是呢市場上當然會有一股認知，因為按照過去川普的手段呢，每次你覺得他想和談，也許就有進一步的軍事行動，每一次採取軍事行動，隨時都準備要和談，5 天欸，5 天可能也足夠川普集結大兵了，我們事實上知道，川普這一次在全球進行的，全球軍事供應鏈的調整，這一波美國的增兵，他是一個非常明顯的訊號

06:30 地面戰訊號

戰爭現在已經從空襲和代理衝突，轉往可控地面行動，如果細節觀察，川普這一次派出了包含第 11 海軍陸戰隊遠征單位，MEU 的兩棲打擊群，本質上它已經不是那種到中東去駐點，去做防禦部署，它就是具備那種快速登陸，快速去奪控關鍵據點能力的，進攻型的配置，那這批時間點，通常這麼多的兵力要逐步到達，也大概也要兩到三周

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那代表美國從一周以前，就已經開始為下一個階段來做部署，現在美軍在中東的兵力大概是 6 萬人，攻擊模式從原本的防禦航道，轉往深入伊朗本土攻擊，這也代表著，你搞不好這 5 天是川普在拖時間，他根本就沒有真的想要跟你談下去，原因在於，可能人一直變吧，那伊朗政權也不太可能完全接受美國的條件，所以可能要進行奪島，或者要進行南部城市的攻佔，以確保航道能夠順利通過，這是有機會的，但不管怎麼說，這個時間線，如果從昨天的大盤比較起來，還蠻符合德銀我們昨天所提到的，典型的地緣政治劇本，也就是，通常美國股市，在地緣政治事件發生的第 17-18 個交易日，見到短期低點，那唯一的問題是什麼

07:50 市場反應

我們最近有提到過，這是跌幅不夠大，按照過往經驗，地緣政治衝突，總體跌幅大概要接近 8-10%，可是現在標普，我們看到的 MDD，也就是年內最大跌幅

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也不過跌 6.8，其實整個大盤跌幅並沒有特別重，從年初到現在，跌幅也才 4.7，哦這件事情就說明著，現在就是，如果從時間線來看的話，差不多兩到三周，會反映完地緣政治風險，可是從總跌幅來看的話，現在跌太輕了，跌的還不夠，哦所以 48 個小時的倒數，市場上原本再加一個二元賭局哦，現在延後 5 天了，大家就有更多的想像空間，當然我們要清楚知道伊朗戰事哦，在本場戰爭當中跟委內瑞拉不太一樣，就是他是有一場資訊黑洞的，因為沒有影像就沒有真相嘛，全球現在基本上，很少看到現場的第一手數據，由於伊朗現在大幅的限制網路連線，國內網路流量幾乎降到原本的 1%，大多數民眾是無法上傳影片，或者照片的

08:50 美伊博弈

導致這場戰爭呢，缺少了過去常見的手機視角，你也很少看到記者在裡頭，所以相較於敘利亞烏克蘭或者加薩，Truth Social，幾乎也看不到太多即時的民間數據

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那這種資訊的真空，影響就很深，因為你就缺乏很多角度，未經篩選的影像，大眾對於戰爭的理解，就會變得更加抽象，那無論是伊朗政府，刻意壓制這些不利影像，還是美方減少透明資訊的釋出，都會變成那就看誰說話了，他說話了，這戰爭的發展，取決於發貼文裡面寫了什麼，而不取決於我們看到的真實數據，或者畫面，在這樣效果底下，我們看到，雙方雖然呢，可能採取進一步的軍事規模，但的確美國現在白宮釋放的態度，是陸續可能會放行伊朗海上原油，借此來穩定，我們看到荷姆茲海峽的穩定哦，那事實上，我們看到，美國財政部長之前就有提到了，因為 1.4 億桶的伊朗原油已經被釋出，目的就是，在荷姆茲海峽封鎖的情況底下，先把短期價格給穩下來，那這就很諷刺，因為原本要打擊伊朗的戰爭，反而現在讓伊朗和俄羅斯的石油，變得更加重要了

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因為你油要運出來，全球的油價才能夠降得下來，伊朗出口量，現在甚至一度衝高到單日超過 400 萬桶，我跟你打仗，但是我要允許你的油運出來，因為我要拯救我的中期選舉，好這比較詭譎的局面，但是你說伊朗撐得下去嗎，伊朗在昨天哦，很神奇的推出了 1,000 萬里雅爾新鈔，這一張鈔票 1,000 萬，有點類似辛巴威幣，看起來是技術性調整，很本質上的，伊朗內部看起來已經通膨全面失控了，那面額，一次印到 1,000 萬里爾，這一這是新的鈔票，實際購買力看起來就越來越弱嘛，那普遍的預估是 1,000 萬里雅爾的新鈔，大概是價值 7 美元，而且很有可能很快就要進一步貶值了，這也說明著伊朗在背後，它有多重的壓力持續拉升，戰爭打擊金融和基礎設施，制裁長期的經濟，還有貨幣信心的崩塌，加上食品通膨現在接近 100%，所以這對於伊朗而言呢，也許是另外一套談判的助力和壓力

11:00 全球調整

當然對於其他國家而言，壓力也不小，亞洲我們就不談了，昨天我們提到亞洲能源經濟體，這次受傷頗重，卡達的部分在昨天正式宣佈，把 20 架長程客機，轉移到西班牙的機場停放，哎這什麼意思，那很明顯，就是我認為可能很長一段時間，我的機場都無法開放了，數月級別的干擾，才會把長程客機全部移到其他國家，包括 A380、A350、波音 787，全部都是進行長途轉運，運輸的核心機隊，現在全部，哎呦不能講全部了，有 20 多架，已經陸續移到歐洲市場了，很明顯，卡達已經為常態化的衝擊做好準備哦，阿聯的部分，在昨天準備進行放寬稅務拘留規則，原因在於太多人離開阿聯了，幾乎所有外國人陸續離開中東以後，基本上觀光業的衝擊，金融產業的衝擊越來越大，原本呢，這項制度是要求你至少待滿 183 天

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你才有稅務拘留資格，但是隨著債務升級，以及航班取消和空域不穩哦，現在高資產人士很多人離開了阿聯嘛，所以政府就傾向採取個案處理，把戰爭視為不可抗力的因素，那當然這不只是稅的問題，杜拜過去可以吸引全球的富豪資本哦，他靠的就是最安全嘛，又低稅率，資金又自由，而且搭飛機又方便呢，那一旦高資產人士發現哎，在這邊越久，人生風險越高，現在連稅務的優勢都沒有了，那資本就會重分配，所以一定要採取適度的開放，在這樣效果底下，我們看沙烏地阿拉伯，只是採取了另外一條，改寫能源佔據的石油生命線，這一次呢，很明顯，就把關注重點完全移交到紅海了，事實上我們要知道，這條線 1,200 公里的油管，它是把東部的油田，直接連接到紅海的延布港，把整個波斯灣的戰局處理完之後，往延布港來做運輸，推升出貨量

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每天大概是 366 萬桶，那這條生命線並不是無敵，他完全無法完全取代荷姆茲海峽，但是呢，至少可以把東部的石油往西部運，從西部運出去，那這張圖表我們看的很清楚，因為本來是 1/5 嘛，現在預估了東西向管線，這條替代路徑，大概可以稍微緩解，10% 到 15% 的原油無法運輸的情境哦，不過呢這個對於其他國家來看，也沒有太大幫助，因為只有沙烏地阿拉伯可以這樣做到嗎，但是至少替代脈動哦，真的在運作，延布港本來在 3 月初的時候一度下滑，但是沙國把東西向管線呢開到極限，很快就反彈了，現在短短幾天，已經拉到每天 400 萬桶的水準了，那從這些數據我們都看得出來，整體而言，全球的供應鏈都在做巨大調整，當然有些國家就看到機會，這場戰事怎麼走，一方面，大家會觀察的是美國川普的態度，和伊朗的態度，但是另外一方面，背後的角色也越來越清晰

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在昨天，普丁向美國提取了新的一個交易，俄羅斯最近提出的一個交換條件呢是，如果華府停止對烏克蘭提供情報資源，莫斯科就願意，停止向伊朗提供打擊目標的相關情報，那很明顯就表明，他們設的這些飛彈，都是由我俄羅斯來提供相關的資料，不過這個提議很快已經被白宮給拒絕了，根據金融時報報導，這項方案是由普京的特使，在邁阿密和美方談判的時候，會面指出，同時俄羅斯呢，近期也採取一系列，介入美國和伊朗戰爭的外交操作，那從戰略角度來看，普丁很明顯是在利用中東戰事，來換取烏克蘭戰場上的喘息空間，甚至幫助川普在伊朗問題上做出成績，哦但外界普遍認為，這很有可能只是一種政治訊號白宮，並沒有接受，不過你也看得出來，這個這場戰事背後，開始有越來越多人的手給伸進去哦，那到底伸的是無形的手，還是深入的是鹹豬手，這很難說

15:00 生產成本

但可以看得出來，整件事情，常態化而言，有些人，可能希望伊朗戰事繼續打下去，有些人呢，可能希望立即快要結束，那對於川普而言，當然是現在越來越有越多結束的壓力，我們過去提過，現在 CPI 和 PPI 的剪刀差，正在快速的往下掉，就代表消費端減去生產端的通膨，現在接近 -1，快要到 2022 年的水準了，就代表著現在是終端產品還沒有失控，你除了能源價格，你並沒有看到你身邊的物價，像 2022 年一樣，航運也中斷了，所以什麼東西都在漲，全面失控，可是呢生產者已經快失控了，企業生產者成本開始調整，但是呢利潤先被壓縮，壓縮一陣子之後，他受不了了，他有菜單成本，他也必須要進行報價的調整呢，最後，就要開始大幅度的影響到終端業績，你看台灣就特別明顯嘛，我們必須承認了，這一次中油，它的確吸收了 75% 以上的漲幅嘛，那有人批評說哎

16:00

這是納稅人的錢，這是一個觀察重點，但是台灣政府長期也這麼做嘛，那第二個重點是哦，你之所以知道，他為什麼要做這麼多吸收，一方面當然是為了執政嘛，但另外一方面呢，因為傳下去就回不來了，我們知道便當店老闆，如果米價上漲，蛋價上漲，他的雞腿便當肯定跟著上漲，那問題來了，那蛋價回跌，米價回跌，他的便當價格會回跌嗎，並不會嘛，這個叫做一次性傳導之後的僵固性，就你油價傳下去，塑化價格傳下去，你就回不來了，所以為什麼中油要選擇做吸收，那現在美國政府和各大企業就在這樣的一個區間，就是各大企業，他不敢隨隨便便的調整物價，現在需求也不是特別好，到時候我沒有競爭力怎麼辦呢，可是當我受不了的時候，成本超過一個月兩個月，超過一個季度，那我被迫，可能就一定要轉嫁給終端業主，這也就說明著，現在還在企業自我吸收，犧牲利潤的階段，還沒有造成通膨的全面失控，可是呢，遲早會從油價外溢出去到終端商品

17:00 美股追蹤

我們看美國股市四大指數，道瓊指數上漲 631 點，1.38% 收在 46,208 點，標普上漲 74 點，1.15% 收在 6,581 點，納斯達克指數上漲 299 點，1.38% 收在 21,946 點，然後大家都打到年線附近，開始做反彈了，看一下年線的這波支撐還是有的，這也是一個蠻大的乖離回檔，那最強的是費半，一直在高位上漲 102 點，1.34% 收在 7,773 點，我們其實過去跟投資朋友聊到，今年整個標普 500 的等權指數，就每一隻公司你都設定為 1/500，這個跌幅才 0.6%，說明其實是少數股票的下跌，把整個指數給帶下去了，那過去漲最多的是誰，就是那 7 巨頭嘛，所以現在跌最多的就是那 7 巨頭嘛，目前標普，從高點跌下來，總體跌幅大概是接近 5-6%，那很明顯嘛，大多數的股票都跌幅超過大盤了，Google 跌比較少，跌 3.8 輝達跌 7.4

18:00

蘋果跌 8.7%，Meta 跌了 10%，亞馬遜跌了 11%，特斯拉今年以來跌了 10.8%，微軟跌最重，今年已經進入熊市，跌了 20.9%，我們看一下線圖，這是微軟，好這個微軟真的是完全硬不起來，這不是微軟而已，它是整個大頭部，已經出現蝙蝠俠的頭型，那現在呢，在右邊那又有點破底的味道，好壓力的確很大，上方的賣壓逐步增加，近期就沿著月均線一路的下壓哦，低點就一直破破破哦，這個壓力其實真的很大，微軟看起來是七巨頭當中，這個線型最醜的，最像蝙蝠俠的，這是它的日線走勢，股價很明顯，之前曾經有一波的明顯上升段，並且創下歷史新高，不過呢好，最近呢也開始打到年線附近，重點在於它的季線，它的半年線，它的月線，都在下彎，好這裡是標準的下壓，那就看一下年線是否有支撐，亞馬遜的部分，好處是它好像在盤整它，壞處是它也在年線以下了

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好它不像其他股票還年線有撐，它已經在年線以下，說明著很有可能，會進入到反彈無力的整理區間，Meta 的部分，股價本來走出一波比較強勢的上漲並創高，現在呢，完全沒有均線保護，這個下方空蕩蕩的，直接要回撤到去年 4 月份，關稅戰的水準了，輝達表現好一點，至少就一直在高位進行盤整，所以從這些指數還看得出來，基本就靠輝達在撐嘛，另外一檔是蘋果，但蘋果並不算標準的 AI 股，可以從這些指數來看，股價你也沒有說跌到很離譜了，可是你大概可以理解到，它的本益比應該回檔幅度很大，因為 EPS 看起來並沒有惡化，可是股價都做了相當程度的回檔，台股也是如此

19:45 台股追蹤

台股昨天黑色星期一空襲下跌了 821 點，創下臺股第 11 大跌點，摔 32,722 點呢，其跌點也還好了，重點在於 3 月份，台股所經歷的暴跌暴漲，3 月 4 號和 3 月 9 號的跌點

20:00

都將近 1,500 點了，這個台股在 3 月份的波動也是很大，重點是外資針對集中市場哦，看起來，回補意願仍然並並不是特別高，外資的買賣超在昨天，今年以來，累計在集中市場賣了大概有 6,697 億哦，那等於從 20 年以來，外資 7 年當中有 6 年都是重大調節，那他從 8,000 點調節到現在 3 萬多點，你就知道那只到底有多強了，但是呢我們要知道，大型股票受到這種外資短期內的調節，賣壓依然非常沉重，這台股其實部分個股線型也不是特別好看，以鴻海來看，鴻海這一次已經回測到年線了，好從當時這個 260、270 哦，現在一路打回到 190，這其實蠻大的壓力，因為鴻海從頭部形成來看，年線能否支撐是重要關鍵哦，然後那加上它又是現在這個 GB 300，伺服器主導上，大家當然會有一波的共識和預期

21:02

EPS 都要那樣增長了，那怎麼會這個價格賣壓這麼沉重呢，那即便是過去，市場上比較熱情的記憶體，比如南亞科，南亞科，股價經歷過一段時間的盤整之後，大幅的創高，那最近在陡峭的位階當中，也開始做比較大的均值回檔，那由於它距離中長期均線，有一段距離，這也說明著回檔幅度，通常市場上會給它更大的 range，這這陣子，好像很多，不管是中型股票大型股票，那也是賣壓沉重，就靠台積電撐住了整個指數，但是其個股輪動，波動也很大，網路上看到的，講了一個段子 買入群創，身心受創，買入緯創，也是身心受創，買入微星，眼冒金星，買入鴻海，石沉大海，買入友達，人生阿達，買入彩晶，需要收驚，買入高端，等著被端，買入技嘉 回不了家，買入緯穎，看到鬼影，買入陽明

22:00

不見光明，買入長榮，無地自容，加碼萬海，準備跳海，買入星宇，人生無語，買入金寶，要吃不飽，買入華邦電，觸碰高壓電，越來越多梗出來了，但你可以看到，整個市場的輪廓，看起來正在做一個大洗牌，但它仍然是一個極大的估值回調，如果是由中東戰事所引發的回調，那就不用特別擔心了，但是 如果是有 AI 基本面的鬆動出現的回調，值得留意的哦，那現在看起來仍然屬於外部性衝突，中東戰局的影響哦，所以到底是機會還是危機哦，我們後期再來跟投資朋友做一些思維，不過大家大概已經看得出方向了哦，事實上大家更為關注的是

22:40 美元避險

那現在還有什麼在漲的，那股價也在跌，債券也在跌，黃金也在跌，比特幣也，在跌，好像也沒什麼在這一波中東戰事當中，上漲的哎，除了一個美元，美元還在漲，但漲幅也沒有想像中來的大，只是呢美元按照過往經驗，的確一開始在避險情緒底下，他在多數戰爭情況會先行上漲

23:01

可是 通常時間線拉到 40 到 60 個天數以後，基本上高點就會見到，原因在於，如果只是由地緣政治的緊張，所推升的美元拉升，流動性的收縮，那他也不過就是一到兩個季度的時間，戰爭不會永遠打下去嘛，在這樣的一個效果底下，現在大家在本場戰事當中，對於資產價格的理解，最大的一個清楚的思維，其實就是，很多時候，正解 反而並不是大家預期的劇本，比如說中東戰事升溫了，照理來講我們那個避險資產要上漲嘛，風險資產要下跌嘛，結果就是美股在跌，黃金在跌，美債也在跌，比特幣也同步走弱，所有資產被拋售，唯一上行的看起來就只有美元，這代表市場進入一種更深層的，流動性的收縮預期，當不確定性升高時，資金就不是單純在做資產配置，它回到最底層，現金為王，美元本身，這就只有美元上漲，更矛盾的是，美元走強哦，其實跟今年川普試圖要壓低利率，來推動美元貶值的政策主軸又違背了

24:02

那等於市場用實際的資金流，又否定了在年初，我們原本的政策預期哦，所以這種我們講說答案哦，總是跟直覺相反的，往往是最真實的市場訊號，有時候意料之外的答案才是正解，很有趣，人家講說三個修女死掉以後，要接受宗教考試，才能夠決定能否進入天堂，那第一個修女的考題是上帝造的，第一個男生叫什麼，叫亞當，順利過關，那第二個修女的考題，第一個女生又叫什麼，叫夏娃哎，恭喜過關，第三個修女，她的考題是，當時夏娃第一次見到亞當的時候，說了什麼，那修女很絕望嘆息，這也太難了吧，it's too hard，天使說 哎，恭喜過關，所以很多時候，我們講說意料之外的答案才是正解

25:00

在投資市場當中，有時候我們也不是單純的去順應，原本市場的共識，市場的週期，有時候反而要學會逆向思考哦，發現市場的盲點，做好應對衝突的準備哦，我們講說真正很多投資高手，往往是在別人看不見價值的時候出手，人家市場瘋狂的時候，能夠順勢的退出，所以這個時候我們要講說，川普時代的確有很多，短期內的週期規則都改變了，你想說哎，川普發生以後，不是應該要讓美元適度走疲，讓聯準會降息通道打開嗎，現在怎麼感覺從原本的降息兩碼，到只剩下一碼，到不降息到現在要升息了呢，越來越神奇了，對於川普的政策方向，感覺越來越違背了，好那我們回過頭來說，市場上現在更為聚焦的是，他是否改變了新一輪的能源結構，我們看到在昨天我們聊到，亞洲經濟體的能源結構變化，當然了我們後續有很多人說，那這樣週期要怎麼做留意，我們在聽友會當中會，仔細來跟投資朋友分享，川普的確改變了一些

26:00

短期以月度為準的週期原則，但他有沒有改變兩到三年的庫存，消費性電子循環，他有沒有改變生產力循環，好這個禮拜六晚上 8 點鐘，我們財經皓角第二季的聽友會，再來跟投資朋友探討一下，所以歡迎大家如果有興趣的話，也可以來報名我們的聽友會，或者參加我們的年訂閱制，裡頭 除了有未來一整年聽友會的收聽權，因為我們每個季度都會辦嘛，也會有一些專題影片，宏觀專業報告哦，我們要講的是哦，隨著事情的延伸

26:30 電動車歸來

供應鏈的全面改變，另外一方面呢，對於能源的思想也開始重新改變，我們知道川普上任以後，原本他的預估就是油車要歸來嘛，電動車補貼也取消了，所以呢電動車的高峰，也許在 2025 年就已經見到了，那的確，今年看起來，整個電動車的銷售量，相對於 25 年成長幅度，在一季度也沒有想像中來的大，可是在中東危機爆發以後，這個市場上，全球車廠，是否有新一輪的轉類點逐步出現

27:01

那就是油價的飆升，開始重新點燃了大家對於電動車的需求，我們仔細觀察，伊朗戰爭推升油價，因為導致美國汽油價格，每加侖已經衝高到 4 美元，柴油已經衝高到 5 美元，那很多長期，因為美國人很多開那個大型皮卡嘛，或者 SUV 的車主，壓力越來越大，很多美國人呢，可能一天通勤 220 英里，那油費已經每天就大概 50、60 美元，當油價突破到每加侖 4 美元的時候，很多人就突破那個心理門檻了，在開始考慮電車了，因為電價上漲還不如油價直接，所以美國的電動車收詢量，我們看到在過去一周，暴升了 20%，像熱門車款，像特斯拉 model y，或者像雪佛龍的電動車，都開始有收詢量翻倍的跡象，那過去幾個月，之前電動車銷售，其實蠻不好的，我們知道，美國政府在去年年底，已經正式結束了電動車的補貼，所以買電動車的誘因開始放緩了

28:00

那油價只要漲越多，它就會改變市場動能，我們看 2022 年烏俄戰事爆發的時候，當時的美國電動車銷量，一年內暴增了 66%，哎這件事情似乎說明著，好像伊朗戰事打的越多，打的越久哎，電動車的銷量會越好，目前電動車行駛 25 英里，大概是 7.5 度電，平均家庭充電成本只要 1.3 塊，哎那遠遠低於一加侖汽油價格，現在一加侖是 4 塊到 5 塊，我的充電成本才 1.3 塊哦，這個想不到，電動車是在能源危機底下，獲得市場上的青睞，那當然了，過去大家不斷糾結著那充電的問題，開始產生了新一輪變革，你像比亞迪，在最近推動一項新技術，進軍歐洲高端市場，5 分鐘完成大幅充電的閃充技術，哦好，這個車型呢，它是 Z9GT，5 分鐘充 70% 的電，12 分鐘充滿，充電速度，差不多就是傳統汽油加車的時，加油的時間，那這款車的續航力也可以高達 800 公里

29:02

即便在零下 30 度的低溫環境，基本上也能夠維持快速的充電，能力那我們要知道，比亞迪這幾年在海外快速的擴張，在英國和歐洲的銷量已經超過 19 萬輛，我去歐洲尤其是英國，真的蠻容易看到比亞迪的，那另外一方面，過去電動車最大的痛點，如果足以解決的話，那就說明著，接下來，可能會有新一輪的電動車的崛起哦，比亞迪剛才推出系統是 5 分鐘嘛，那有很多相關的電池廠商，像英國的一些新創公司，他用改良的電池內部材料，大概也可以做到五分鐘到十分鐘，充電到 80%，所以從這些訊息我們都看得出來，一個新的時代正在來臨，市場上正在進入一個全新的定價階段，我們過去由央行與流動性主導，轉向由政治訊號和能源變數所主導，短期內我們看到，是由 TACO 行情所帶來的劇烈波動，一句話就能夠改變方向哦，中期是更棘手的問題，就是避險資產到底會失聯多久

30:00

股債雙殺會維持多久，那就要看通膨風險何時消除了，如果把時間再拉長起來看，真正的風險呢，反映在結構變化裡頭，供應鏈開始永久性改革了，能源體系永久性改革了，這一次我們不再跟卡達買天然氣以後，可能有好長一段時間，我們會大幅依賴美國和澳洲，那就代表著，中東的能源板塊出現了變局，電動車和新能源重新被推上舞臺以後，它是短期事件嗎？還是 大家對於電動車的接受意願又越高了？尤其有新技術的推升，所以這個時候我們在市場裡頭，重要的是要瞭解這，個事件的背後衍生它代表的方向，同時間也要持續的關注，週期的演變是否被川普給破壞了，給投資朋友做一些思考，台股回彈 596 點，收在 33,359 點，已經盤很久了，快要沒感了，越久那量快要縮了，因為大家開始沒信心了，無聊，所以我們後續再跟投資朋友觀察

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這個台股在本輪的 AI 行情當中，受到的中東戰火肯定不像美股這麼重，是是否代表著，台股已經抓准了接下來的 AI 商機呢，當前的 AI 資本支出表現為何，為什麼不管是在輝達財報公佈以後，gtc 以後，看起來股價都沒有顯著拉動，那是代表估值還在回檔嗎，這是只是被中東戰火給稍微按耐住了，給投資朋友做一些思考，如果喜歡我們節目，就幫我們訂閱按讚加分享，我們就明天早上 8 點半早晨，財經速解讀，再相見祝各位投資朋友看盤順利，操盤愉快

章節

• 00:00 市場總覽
• 04:40 停攻 5 天
• 06:30 地面戰訊號
• 07:50 市場反應
• 08:50 美伊博弈
• 11:00 全球調整
• 15:00 生產成本
• 17:00 美股追蹤
• 19:45 台股追蹤
• 22:40 美元避險
• 26:30 電動車歸來