網路泡沫

泡沫概述

• 發生期間：1995~2001 年
• 本質：對互聯網科技公司過度樂觀導致的股市投機泡沫
• 常被稱為：網路泡沫、科網泡沫
• 背景因素：
  • 科技發展快速，互聯網基礎建設需求爆發
  • 大量創投資金湧入「.com」新創公司
  • 公司掛上「.com」即可吸引資金與炒作
  • 缺乏獲利能力，營運模式尚未成熟

泡沫特徵

• 投資人忽略基本面，只追逐成長與話題性
• 本益比極高，企業估值嚴重脫離現實
• 資本市場湧現大量高風險投資與上市潮

崩盤與後果

• 2000 年 3 月納斯達克指數見高點 5048.62
• 隨後泡沫破裂，科技股重挫
• 大量新創公司倒閉，資金鏈斷裂
• 科技板塊進入長期修正期，但留下的企業如 Amazon、Google 等後來成為巨頭

思科 (Cisco) 作為典型案例

市場地位

• 全球網路設備龍頭，提供路由器、交換器等基礎建設設備
• 扮演整個網路基礎建設核心供應商角色

成長階段

• 1999 年市值突破 5000 億美元，成為全球市值最高公司之一
• 投資人視其為網路未來發展的關鍵推手
• 本益比接近 100 倍，估值遠高於基本面

泡沫時期的問題

• 業績成長未能支撐超高估值
• 市場情緒主導價格，非理性成分濃厚
• 投資人忽略風險，只看增長潛力

崩盤後的衝擊

• 科技股大幅修正，思科股價重挫
• 市值縮水，信心受挫，代表泡沫破裂的象徵事件之一
• 留下市場對高估值科技股的長期戒心

投資啟示

• 高成長不代表高報酬，估值與基本面需匹配
• 市場情緒容易導致價格扭曲
• 歷史事件如思科 1999 可作為評估現今市場熱點的風險參考
• 科技股雖具潛力，但須關注商業模式可行性與獲利能力