Margin Trading

定義

• 一種資金融通的方式，透過借貸關係，將資金貸款給有需求的人。
• 在股票市場中，指投資人向證券商借錢買入股票。
• 投資人需先開立信用交易戶。
• 當融資餘額持續增加，可能表示籌碼從大戶流向散戶，後市行情可能下跌。

融資額度

• 上市股票：可融資 6 成 (自備 4 成)。
• 上櫃股票：可融資 5 成 (自備 5 成)。
• 範例：買入一張 40 元的上市股票
  • 股票總價：$40\times 1,000=40,000$ 元
  • 融資金額 (券商借款)：$40,000\times 0.6=24,000$ 元
  • 自備款：$40,000-24,000=16,000$ 元
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融資成本

融資利息

• 定義：向券商借錢所需支付的利息，年利率約 6-7%。
• 計算公式：
  • $$\mathrm{融}\mathrm{資}\mathrm{利}\mathrm{息}=\mathrm{融}\mathrm{資}\mathrm{金}\mathrm{額}\times \mathrm{融}\mathrm{資}\mathrm{利}\mathrm{率}\times \frac{\mathrm{天}\mathrm{數}}{365}$$
• 範例：融資 24,000 元，年利率 6.45%，持有 180 天
  • 利息：$24,000\times 0.0645\times \frac{180}{365}\approx 764$ 元
• 注意：長期持有會增加交易成本。

其他成本

• 買賣手續費與交易稅，皆以股票「總價」計算。
• 範例：融資買入 40 元股票，以 50 元賣出
  • 買入手續費：$40,000\times 0.1425\mathrm{\%}=57$ 元
  • 賣出手續費與交易稅：$50,000\times (0.1425\mathrm{\%}+0.3\mathrm{\%})=222$ 元
  • 總交易成本 (含利息)：$57+222+764=1,043$ 元
  • 最終損益：$(50,000-40,000)-1,043=8,957$ 元

融資斷頭

• 定義：當股票虧損過多，導致融資維持率過低，券商為確保自身債權而強制賣出投資人股票的行為。
• 觸發時機：融資維持率低於 130% 時，券商會發出追繳通知 (Margin Call)。若投資人未在 T+2 日內補足金額，就會被斷頭。

融資維持率

• 計算公式：
  • $$\mathrm{融}\mathrm{資}\mathrm{維}\mathrm{持}\mathrm{率}=\frac{\mathrm{股}\mathrm{票}\mathrm{現}\mathrm{值}}{\mathrm{融}\mathrm{資}\mathrm{金}\mathrm{額}}$$
• 追繳通知：當維持率 < 130% 時觸發。
• 範例：融資買入 40 元股票 (融資 24,000 元)，當股價跌至 30 元
  • 維持率：$30,000÷24,000=125\mathrm{\%}$ (已低於 130%)
• 追繳價格快速算法：
  • 上市股票：買入股價 $\times 0.78$
    • $40\times 0.78=31.2$
  • 上櫃股票：買入股價 $\times 0.65$

融資當沖

• 定義：利用融資買進和融券賣出在當天進行沖銷的交易方式，屬於資券當沖。
• 操作方式：
  • 看多：以「融資」買進，再以「融券」賣出。
  • 看空：以「融券」賣出，再以「融資」買進。
• 優點：當日沖銷不需計算融資利息，適合資金不多卻想利用槓桿的投資人。