Max Drawdown (MDD)

定義

• 在特定時間內，帳戶淨值從高峰到谷底的最大跌幅比例，用以衡量最壞情況下的潛在損失。
• 也稱為：最大回檔幅度、最大交易回落、最大交易回撤。
• 除最大回撤外，有時也會關注次大的回撤值，如 2nd DD、3rd DD。

性質

• 衡量策略在極端市況下的最大資金損失。
• 幫助投資者評估自身的風險承受能力。
• 作為投資策略績效的關鍵風險指標。
• 回撤越大，回本所需報酬率越高。
• MDD 是評估投資策略穩健性與風險控制能力的關鍵指標，數值越小越好。

計算方法

• 峰谷法 (Peak-to-Trough)：計算期間內最高點與其後最低點的跌幅。
• 浮動峰谷法：每當淨值創新高時，動態重新計算回撤。

公式

• 通常會以百分比顯示：
  • $$MDD=\frac{\mathrm{最}\mathrm{高}\mathrm{時}\mathrm{期}\mathrm{價}\mathrm{值}–\mathrm{最}\mathrm{低}\mathrm{時}\mathrm{期}\mathrm{價}\mathrm{值}}{\mathrm{最}\mathrm{高}\mathrm{時}\mathrm{期}\mathrm{價}\mathrm{值}}\times 100\mathrm{\%}$$

舉例

• 假設一投資組合的淨值峰值為 120 萬元，之後回落至最低點 90 萬元。
• 最大回撤計算如下：
  • $$MDD=\frac{120-90}{120}=25\mathrm{\%}$$
• 這表示該投資組合在此期間的最大跌幅為 25%。