Gross Margin (GM)

定義

• 核心概念：衡量企業在扣除與生產相關的直接成本 (營業成本) 後，每一塊錢營收能留下的獲利比例。
• 財務意義：反映公司產品的競爭力、品牌定價權以及生產效率，是評估企業基本獲利能力的第一道關卡。
• 區別概念：不同於淨利率，毛利率尚未扣除 行銷、管理、研發費用、稅務支出。

計算公式

• $$\mathrm{毛}\mathrm{利}\mathrm{率}=\frac{\mathrm{毛}\mathrm{利}}{\mathrm{營}\mathrm{業}\mathrm{收}\mathrm{入}}\times 100\mathrm{\%}$$
• $$=\frac{\mathrm{營}\mathrm{業}\mathrm{收}\mathrm{入}-\mathrm{營}\mathrm{業}\mathrm{成}\mathrm{本}}{\mathrm{營}\mathrm{收}}\times 100\mathrm{\%}$$
• 分子拆解：分子即為「毛利」，代表銷售金額減去直接成本 (如原料、直接人工)。
• 變動因素：任何影響 售價 (P)／生產成本 (C) 的因素皆會直接影響數值。

指標判讀

• 護城河優勢：長期維持高毛利率，通常代表企業擁有專利技術、強大品牌力或處於壟斷地位，不怕同業殺價競爭。
• 趨勢觀察：若毛利率逐季下滑，可能暗示產品失去競爭力、市場供過於求或成本控管失當。
• 產業比較：毛利率高低需與同產業競爭對手相比才有意義，不同產業結構差異巨大。

產業特性差異

• 軟體服務業：因產品複製成本極低，邊際成本趨近於 $0$，毛利率通常極高 (70% 至 90%)。
• 硬體製造業：受限於實體原料與設備折舊，毛利率相對較低，依技術門檻不同約在 10% 至 40% 不等。
• 餐飲零售業：競爭激烈且進入門檻低，多採薄利多銷模式，毛利率普遍不高。

提升策略

• 提高售價：透過品牌行銷或產品創新提升附加價值，讓消費者願意支付更高價格。
• 降低成本：優化供應鏈管理、提升良率或採購議價，以壓低營業成本。
• 產品組合優化：減少低毛利產品的銷售比重，將資源集中在高毛利的明星產品上。