Net Profit Margin (NM)

定義

• 稅後純益率：也稱為稅後淨利率 (Net Profit Margin)
• 可作為股票基本面分析的重要參考指標，衡量企業最終獲利能力，反映淨利占營收的比例
• 數值越高表示企業賺錢效率越高，盈餘品質較佳
• 應搭配營業利益率與現金流量等指標綜合評估企業體質

公式

• $$\mathrm{稅}\mathrm{後}\mathrm{純}\mathrm{益}\mathrm{率}=\frac{\mathrm{稅}\mathrm{後}\mathrm{淨}\mathrm{利}}{\mathrm{營}\mathrm{收}}\times 100\mathrm{\%}$$
• $$=\frac{\mathrm{營}\mathrm{業}\mathrm{收}\mathrm{入}-\mathrm{業}\mathrm{外}\mathrm{損}\mathrm{益}-\mathrm{所}\mathrm{得}\mathrm{稅}}{\mathrm{營}\mathrm{收}}\times 100\mathrm{\%}$$
• 稅後淨利 = 營業收入 - 業外損益 - 所得稅
  • 稅後淨利 = 稅後純益
  • 營業收入 = 營收 (本業收入)
  • 業外損益 = 本業以外的收入與費用 (如賣地、利息、匯兌)

應用重點

• 純益率可視為企業經營效率的終極指標
• 適合用來判斷企業長期營運是否穩健
• 與營業利益率不同，純益率考慮了稅與業外收支影響

業外損益解析

• 業外損益包含：
  • 非經常性：賣資產、一次性收益
  • 經常性：利息收入、匯率變動
• 若過度依賴非經常性業外收益，可能造成獲利品質失真

觀察建議

• 長期高純益率企業，代表產品競爭力強、管理效能高
• 若淨利暴增須檢視是否源自變賣資產或匯率因素
• 評估個股時應排除一次性利多，聚焦本業獲利表現

實務查詢方式

• 查詢來源：公司財報中的損益表
  • 稅後純益位置：損益表底部
  • 營業收入與業外損益：損益表上部
  • 所得稅資訊：資產負債表或損益表中註

實例參考

• 台積電 (2330)：長期稅後純益率 > 30%，展現穩定高獲利結構
• 黑松 (1234)：曾靠賣地拉高 EPS，屬一次性獲利，非長期經營表現