Federal Reserve System (FED)

定義與性質

• 中文名稱：美國聯邦準備系統 (簡稱聯準會)
• 性質：半公營機構
  • 由聯邦準備理事會與 12 家地區性聯邦儲備銀行組成
  • 地區儲備銀行股份由會員銀行持有但無控制權
  • 盈餘繳交美國財政部，受國會監督

現任聯準會主席

• 姓名：Jerome H. Powell (傑羅姆·鮑威爾)
• 首次上任時間：2018 年 2 月 5 日
• 第二任期開始：2022 年 5 月 23 日
• 現任期預計結束時間：2026 年 5 月 15 日

組成機構

• 聯邦準備理事會 (Board of Governors)
• 12 家地區性聯邦儲備銀行
• 聯邦公開市場委員會 (FOMC)
  • 決定利率與貨幣政策走向的主要決策單位

核心職能

• 貨幣政策制定：
  • 設定聯邦基金利率，目標為物價穩定與充分就業
• 金融監管與穩定：
  • 監管銀行體系，防範系統性金融風險
• 危機應變角色：
  • 擔任最後貸款人 (lender of last resort)，提供緊急流動性

對市場的影響機制

公開市場操作 (OMO)

• 買賣美國國債以調控市場流動性與短期利率
• 影響：
  • 債券價格與殖利率
  • 信用市場資金成本

利率決策

• 聯邦基金利率調整：
  • 利率↑：提高融資成本↑：抑制經濟成長
  • 利率↓：降低融資成本↓：刺激投資與消費

量化寬鬆 (QE)

• 危機期間大規模購債以壓低長期利率
• 目的：
  • 提升市場流動性
  • 鼓勵投資與支出

高利率對股市的負面效應

• 企業融資成本 ↑：獲利壓縮
• 消費與資本支出 ↓：營收成長減緩
• 債券吸引力 ↑：資金自股市流出
• 折現率 ↑：股價估值 ↓ (特別影響高成長股)

Fed 政策與投資操作關聯性

• 可作為投資判斷參考，但非唯一依據
  • 市場傾向提早反應政策預期
  • 「預期與實際結果落差」才是價格變動關鍵
• 投資策略亦應綜合考量：
  • 財報與基本面
  • 他國央行政策
  • 國際政經風險與資金流向