Alphabet 2025 年第四季財報

☘️ Article

• 
• Google 狀態很不錯呀
• Capex 175-185B，AI 短期贏家金錢攻擊加速衝，是積極看多的產業訊號
• 但依照美股近期電話會議送幸福的尿性，all in AI 用盡 cash flow 可能被拿來做文章

✍️ Abstract

Alphabet 2025 年第四季財報

• 字母公司 (Alphabet) 年營收首次突破 4,000 億美元大關，達到歷史新高。
• 核心業務表現強勁：搜尋與其他廣告業務 (Search & Other Ads) 營收年增率 (y/y) 增長 17%。
• 人工智慧應用廣泛普及：Gemini App 每月活躍用戶數已超過 7.5 億。
• 串流媒體與訂閱業務規模龐大：YouTube 廣告與訂閱業務在 2025 年的營收超過 600 億美元。
• 雲端業務高速成長：Google Cloud 的年度化營收運行率超過 700 億美元，第四季營收年增率高達 48%。
• AI 基礎設施運算能力驚人：透過第一方模型 (包括經由直接 API 使用的 Gemini)，每分鐘處理的 Tokens 數量超過 100 億。
• 消費者付費訂閱用戶數持續擴大：Google One、YouTube 及其他服務的付費訂閱用戶總數超過 3.25 億。
• 公司對 AI 發展持積極看多態度，並加速資本支出 (Capex) 至 1,750 億至 1,850 億美元，顯示短期內將進行大規模金錢投資。
• 市場分析指出，儘管 Alphabet 狀態良好，但為全面投入 AI 而耗盡現金流的策略可能會在財報電話會議中受到投資人的嚴格審視。

專有名詞

• Alphabet：Google 的母公司，是一家跨國科技集團，業務涵蓋網路服務、雲端運算、人工智慧等領域。
• Capex (資本支出)：指企業用於購買、維護或升級其固定資產 (如廠房、設備或技術基礎設施) 的資金。此處的高額支出主要用於 AI 基礎建設。
• y/y (年增率)：衡量一個財務指標相較於去年同期增長或減少的百分比。
• Annualized revenue run-rate (年度化營收運行率)：根據最近一期 (如一季或一個月) 的實際營收數據，推估公司在未來一整年內可能達到的營收規模。
• Gemini App：由 Google 開發的大型語言模型 Gemini 所延伸出來的應用程式，提供生成式人工智慧服務。
• Tokens (權杖)：在大型語言模型中，Tokens 是用於處理和測量文本的基本單位，通常代表單詞、字符或詞彙的片段。
• 1P models (第一方模型)：指由公司內部自行開發、擁有並控制的模型，在此處特指 Google 擁有的 AI 模型。
• Direct API usage (直接 API 使用)：開發者或用戶直接透過應用程式介面 (API) 來存取和調用特定服務或數據，此處指直接使用 Gemini 等模型的介面。