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逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-02-25

2026/2/25(三) 美股追得上 台股漲幅嗎？【早晨財經速解讀】

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投資朋友歡迎收聽早晨財經速解讀！現在是臺北時間 2026 年 2 月 25 號禮拜三，早上 8:31。大家好，我是游庭皓。每天早上開盤前半小時，我們在這邊陪伴著各位，一起解讀國際財經新聞時事變化。
那美股週二是全面收高，道瓊指數大漲了 350 點開始進行反彈。後續因為這一次 Meta 擴大合作，AMD 飆升了 8% 以後，是否能夠由科技權值股來帶動穩盤，進一步帶動已經跌深的軟體股開始回升呢？今天來跟投資朋友做一些觀察。尤其台股，從 2 月份以來，就一路噴到讓人懷疑人生。

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單日漲點接近千點，外資又連續買超，台積電的市值突破了兩兆美元，夜盤也來到了 35,236 點，市場已經氣氛熱到這邊。
反觀美股，昨天雖然在川普國情咨文前出現了明顯反彈，AMD 跟 Meta 擴大合作飆漲了 8%，納指、費半也回彈了超過 1%。但整體的討論熱度感覺像是兩個世界：台股都在講說還來得及買股票嗎？美股在講軟體股到底什麼時候才能夠反彈？
問題就很現實，這一波美國股市的 AI 恐慌後的反彈，它到底是一個跌深的回補，還是美國股市準備要重新加速往上了呢？追趕複製台股在今年已經高達 18% 的漲幅，何況過去一周台股還沒開盤呢。接下來，就可以把兩邊的驅動因素開始拆開：到底誰是由資本面、資金面來做驅動？誰是由基本面來做重估？以及美國政策以及關稅的變數，

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是否能夠讓美國股市追趕台股，成為最大的前進動力？
那我們先回過頭看，的確，這一陣子 AI 恐慌後的科技股反彈，有點類似空單回補的味道。但是呢，由於昨天 AMD 也傳出跟 Meta 的投資合作，計畫數十億美元的採購設備大漲，當然最後還是台積電的訂單。可是這一波反彈的核心哦，反而是市場開始去重新思考 AI 所帶來的影響。
我們知道，Anthropic 之前所推出的工具，直接引發了「AI 可能淘汰整個產業」的普遍恐慌。但近期越來越多公司強調，AI 是整合現有系統，而並不是全面的取代，也緩和了投資人的市場情緒。那當然 AMD 這種名人的押注效應哦，也要清楚知道，很大程度可能來自於基期極低的股票，現在相對而言有進一步的想像空間，尤其是那些硬體股。那至於基期極高又是軟體股的，那當然是主要的售出對象。

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這一次 AMD 和 Meta 所簽下的大型 AI 晶片合作案，它也不是單純的供貨協議哦，有一種示範押注的策略，就是由名人帶貨，能夠吸引跟風消費者。AMD 希望 Meta 和 OpenAI 這些大型客戶先採用它的晶片，其他雲端巨頭也許也能夠因此而跟進，讓大家的想像空間越來越高。所以硬體股 SOXX 是否代表著費半有進一步的支撐，值得留意。
那第二大方向是美國股市，這一陣子雖然軟體股賣壓是很沉重，可是對於實業股而言，其實還是有一定程度的資金流入的。我們繼續來說，投資人在最近雖然把科技股進行適度售出，可是大量實體資產的公司，像能源股、工業事業股或者原物料類股，今年以來軟體股的大幅波動，標普 500 指數不到一個月已經蒸發 1.2 兆美元的市值，多家軟體公司平均股價下跌接近 40%。可是公用事業類股，今年上漲平均是高達 9%，能源類股平均上漲高達 20%。

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也就代表著資金還是有流動，它只是回流到那些不容易被 AI 取代的產業。那現在過去十多年資本需求低、容易擴張的科技公司，它都是受到低利率環境的影響，現在又容易受到 AI 的衝擊，當然大家就變得更為保守。可是不代表整個市場的資金板塊已經出現大筆流出。
舉例來說，昨天創新高的指標股當中，很明顯就有可口可樂。可口可樂這一波從原本 150 多塊一路漲到現在接近 200 塊，連續幾天的急拉，很明顯可以感受到那種科技股板塊的淘沙，還有實業股板塊的流入。如果我們把軟體股相對於納斯達克 100 指數再來做更進一步觀察，會發現其實整個大盤也還好，QQQ 還保持在一個中長期的打底格局。但是 IGV 軟體股 ETF，下行力度實在太快了，目前比值大概只剩下 0.13 左右。

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整體從歷史高點回撤幅度平均哦，平均是 46%，所以不管是中型大型軟體股，其實賣壓都相對來得沉重。
那當然了，有些人說是因為最近我們看到 Citrini Research 所公佈的一個 2028 全球智慧危機。可是我覺得通常大家也不會把一個非重量級的報告當一回事。那這份報告的確他提到在整個 2028 年，同一時間的生產和 GDP 會持續的創高，但是會呈現一個幽靈的 GDP：產出會記在帳上，但最後不會透過薪資回流家庭。簡單來講就是一個科技大幅進步，但是呢，白領或者一般的民眾沒有過得更好的時代，叫做「智慧替代螺旋」。AI 越來越強，白領就更容易被裁員，消費就變弱；企業為了要保住自己的毛利，他就要砍更多人，然後就要加碼 AI；AI 再變得更強，循環轉得越快，市場越進駐 AI，但是經濟失血效果就來得越顯著。

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所以現在呢，如果一路這樣子下去，到 2028 年就會呈現一個資產價格、公司獲利創新高的時代，但是呢，最終大家都失去工作了。到他所呈現的一個角度就是這樣，引發市場針對軟體股的部分恐慌。
像是他裡頭有提到像 DoorDash 哦，這一份靠那個外送平臺所撐起來的模式；或者呢我們看到信用卡 Mastercard 或者 Visa 等等哦，哎，為什麼還要付這 2 到 3% 的手續費呢？直到 AI 金融端開始陸續接棒，白領的收入前景被結構性的打壞以後，可能就會產生這樣的一個效果。那的確那股價層面呢，我們當然是有適度反應這種前景可能發生的意外，可是股價跌幅也算是蠻重的。Adobe 的部分，他從高點這樣子跌下來，哎，整體跌幅跌了 64% 哦！到底 AI 有沒有這麼大的衝擊，會取代所有的繪圖軟體？以後大家繪圖只用 AI，而不會去使用專業型軟體嗎？

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還是說其實大家都還有合作的空間呢？這已經是 Adobe 在 2009 年金融危機以來最大該股的跌幅。事實上之前他的股價營收比，在 2021 年高點的時候還高達 22 倍，當時是歷史的最高估值。現在跌了 6 成，現在只剩下 4.4 倍，22 倍跌到只剩下 4 倍，不到歷史平均值 8.9 倍的一半好。
所以如果你說軟體股有沒有超跌？看起來很多股票都有一點嚴重超跌。可是你又不能夠確定，那是不是代表著 AI 真的要取代這些軟體股呢？所以導致估值下滑的程度，遠遠比想像中還要來得更為劇烈。甚至我們從預期本益比來看，這一波科技巨頭的本益比下滑幅度也很快。那當然不是因為單純股價下跌，EPS 在上升也是原因。我們舉例來說，現在亞馬遜作為電商龍頭的 AI 股，它本身也有大量的 AI 基礎建設投資計畫，本益比現在已經下滑到 22 倍了。

08:01

與此同時，實業的零售股像沃爾瑪的部分、像 Costco 的部分，沃爾瑪本益比有 38 倍，Costco 有 44 倍。那個本益比倍數，Costco 居然是 Amazon 的兩倍以上：一個是 22 倍，一個是 44 倍。從這件事情就看得出來，市場的定價好像對於當前的 AI 巨頭或者 AI 軟體股有過度悲觀的一個條件存在。那當然呢，也許真的是大家相信 AI 的衝擊會比想像中還要來得更為劇烈。
甚至呢，在這兩天我們看到由哈佛商學院所主導的研究也指出，機器學習模型可以預測 71% 的共同基金交易決策，包括買進、賣出或者持有股票。用 1990 年到 2023 年的數據訓練神經網路模型，來納入基金規模、資金輪動、股票特性和總體經濟環境以後，發現多數投資組合都符合固定的模式。認為呢，主動型機器人的操作，基本上這些基金經理人

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他的操作都是可以被演算法學習而且模仿的，那就代表著很大一部分它都是規則化的行為。其實也正常啦，你仔細想一想，現在 ETF 除了主動以外，那大部分其實靠 AI 就可以適度的調節。其實基金經理人的位置似乎是，嗯，某種程度來講它是承擔法律責任的必要存在，但是靠 AI 好像也不是不行哦。所以這項研究基本上似乎也暗示著，AI 所帶動的生產力週期的提升，它對於當前就業形態的傷害，或者已經既有的商業模式破壞力可能是稍微巨大的。
這是一層我們看到對於軟體股的下殺仍舊存在的原因。所以回過頭說，本輪的下殺，第一估值之殺，很重殺有殺他的道理哦；可是總體的 AI 資產價格的榮景，他是不會改變的。你只是不知道贏家是誰，你不知道最大的那一支是不是也會受害。事實上我們回過頭看，本輪我們看到跟隨著軟體股一起下殺的

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其實也並不多，基本就主要圍繞在軟體股。另外一個就是比特幣，兩者基本上算是亦步亦趨。之前比特幣是跟納斯達克指數有一定程度聯動，可是這兩年已經開始有所脫節了。那你以為的默契，可能就變成你自己一個人的想像。因為以前是怎麼樣？IGV 軟體型 ETF 跟 QQQ 納斯達克 100 指數基本上都還算是高度聯動的。我們過去提過，基本上過去十幾年的經驗都是軟體股好，通常整個納斯達克指數就會往上走嘛；但軟體股不好，納斯達克指數正常就會下滑嘛。很少出現科技巨頭在上漲，然後所有的軟體股都在下跌的。
現在就出現了，這種嚴重的脫節現象，好像似乎暗示著，要麼就是 QQQ 實在漲太多了，他也必須要跟隨著修正；還是說軟體股有一點稍微超跌了？但不管怎麼說，這個時候我們以為的默契哦，可能就變成單一個人的想像。以前的想像空間，

11:00

以前的慣性，看起來都只是發生在以前，以後可能就是因為 AI 的發明、AI 時代的產生開始陸續脫節。你以為的默契變成單獨一個人的想像：男生說這禮拜我們去泡溫泉好不好？女生說好。男生說我會帶我女朋友去，你也帶你男朋友。哎到了當天，女生說怎麼沒有看到你女朋友呢？男生說小笨蛋，我的女朋友就是你。那你的男朋友呢？女生說，他在停車。所以這個時候你以為的默契會變成你自己一個人的想像。
的確在疫情以後，過去的投資週期哦有明確的節奏、景氣的擴張、資金寬鬆、資產的輪動。讓人只要覺得好像抓住某種熟悉的模式就能夠複製成功，那比特幣跟股市的大盤的聯動就是如此。但在疫情以後這個波動就越來越怪了，你以為的默契發現那些曾經有效的經驗未必還能夠對應新的現實，

12:00

反而更容易把人誤當成記憶，永恆的趨勢。所以我們看，在近期美國股市的反彈之後，是否能夠帶動接下來軟體股的上行，是一個指標重要觀察重點。反而不用擔心硬體股，硬體股漲翻了，昨天台積電 ADR 大漲了 4.25%，好看起來挑戰 2,000 塊，在本月份基本上就有機會達到了。
三大法人齊買，台股暴漲了接近有千點，昨天是漲了 927 點嘛，總體而言是收在 34,700 點了。那這不只是史上第二大的單日漲點，盤中、收盤指數也同步刷新歷史新高。這波漲勢的資金推動反而是外資的回補，單日大舉回補了 627 億。這不僅是連續第五個交易日買超了，也是創下歷來第四大的單日買超記錄。才過兩個月，外資單日買超金額就已經有 3 次擠進歷史前十大，這也顯示資金回補力度有多快。

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如果我們細看今年以來各大資產績效的表現，會發現最為亮麗的當然就是我們看到韓國 KOSPI 指數。這個表現一直以來，韓國股市這兩年都是很強的，總體漲幅是接近 35%。那台股在今年漲幅呢是 18.2%，費半漲幅 13%，日經漲幅 10.5%，歐洲 Stoxx 指數漲幅 4.6%，上證也不過 3.7%。那剩下的四支指數基本上都是美股居多，像道瓊只漲了 1.6%，恆生指數 0.9%，標普 0.46%，那三個指數今年還收跌 1.6%。好，所以我們看好，這一波外資似乎也開始針對新興市場做特定的回補了。
除了外資大幅加碼以外，昨天投信跟自營商其實也回補了，外資這 5 天累積起來也買了接近有 2,000 億。這也直接導致台積電的市值在昨天正式突破兩兆美元，把沙烏地阿美持續的往下推，也把 Meta 給往下推好。

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現在基本上前 6 名企業就是台積電和台積電的客戶嘛：第一名是輝達 4.6 兆，再來是蘋果 4 兆，Alphabet 3.7 兆，微軟 2.8 兆，Amazon 2.2 兆，接下來就台積電兩兆了。
所以這種市值的持續擴張呢，它導致一個現象，那就是，哎，我們看到，在過去十大投顧看台股 2026 年原本預估的高點，最高點哦平均大概是 3 萬點到 35,000 點。哎，兩個月就達標了！這行情你就知道上漲幅度有多快。這是市場上投顧做行情的預判，不管是我們看到國內券商還是海外投行，基本上都會有一個高低點的區間呢。那按照去年經驗呢，整體高低點區間呢差不多都在 5,000 點到 8,000 點左右。結果才兩個月，今年 2 月份幾乎已經全數達標，突破高標，所以很快的相信大家要重新調整新的目標價了。我們看，其實自從台美談判貿易協定談定以後，

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一次台灣經濟成長的預期也大幅飆升，主計總處在今年也把 2026 年的經濟成長率從原本的 3.54 大幅上修到 7.7%。那出口成長的部分是從 6.3 大幅上調到 22.2%。外資也同步上修 2026 年的成長預期，從美系的美銀、花旗到歐系的瑞銀、法巴，還有巴克萊或者法興，再到高盛，基本上全新的預測清一色都是 4% 到 8% 的高檔區間。
好這很明顯，比過去的 2% 到 4% 還要高了一層，非常明顯的階梯式的跳升。那背後的兩個推力：一個是 AI 基礎建設需求，資本支出完全沒下滑，還在調高；第二個就是台美現在已經完成了關稅調降協議，對於美國的出口很明顯降溫。所以應該講說出口的壓力降溫。去年第四季度 GDP 已經成長到 12.65%，全年經濟規模可能會突破一兆美元，所以台灣已經連續第三季、

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第三個季度大幅上修經濟預期，就看這一波到底可以上修多久，那幾乎每一個季度都看不到天花板。
這也導致一個現象，那就是整體台灣政府負債占 GDP 比值下修幅度以非常驚人的幅度下行。15 年前政府的債務占 GDP 比重大概是 39%，之後就長期走跌，到 25 年已經來到 24%。也就是說，現在不代表政府沒有舉債哦，但是現在政府舉債速度太慢了，名目 GDP 成長太快了。也是台灣政府現在政府債務成長的速度遠遠低於台灣 GDP 成長的速度。這樣的一個效果基本上就意味著，某種而言呢大家沒有意料到在疫情以後成長這麼快。正常來講政府的舉債一定會順應著 GDP 的成長嘛，所以常年保持在 25% 上下是可以理解的。結果按照這個速度，搞不好到 2030 年，哎可能到時候台灣政府債務占 GDP 比重就會剩下 10% 了。這種財務狀況太好

17:00

也不是一個好事，因為你要適度舉債嘛。當然整體而言，全球股市表現最亮麗的也不是台股，台股今年也不過漲 18%。漲幅最亮麗的肯定是韓國股市，我們看 SK 海力士，哎在過去一整年，從去年應該講 6 個月就好了，漲幅已經 234% 了，三星漲了 171%。輝達呢？輝達在過去一段時間漲幅只有 3%，而這也反映著資金已經從 GPU 的設計端轉往 AI 基礎建設真正的瓶頸，也就是 HBM 和高頻寬的記憶體，那台股的硬體股表現也很亮麗。
這直接幫助李在明提前達標了。李在明之前呢他基本上也有自己的韓國股市 5,000 點的目標，那現在已經要拼 6,000 點了嘛，現在韓國股市大概在 5,800 點左右，今年大漲了 30% 吧。從他就任以來，股市已經漲了 115%。那一方面當然是韓國股市這一波的集體行情；另外一方面也代表著韓國政府這一波的股市改革重點。

18:02

不管是擴大董事的受託義務、強化少數股東保護、整頓庫藏股、優化股利稅制等等呢，這一些我們看到內部制度的優化都導致政治和產業的雙輪驅動。李在明他的動機比較有個人明顯的色彩了，在明之前我採訪講過，他年輕時做當沖慘賠，對於大股東傷害小股東是耿耿於懷。所以呢他親自買進韓國股市 ETF，承諾要定期定額，強化市場信心，那整個牛市也開始改變。
韓國股市長期偏重房地產的資產配置哦，資金開始從房市開始往股市來做流入哦！韓國打房也很嚴重嘛，不過挑戰也在，因為韓國股市第四季經濟還萎縮，家庭負債還是很高，房市過熱，還有外需的依賴，都考驗著這波漲勢能否轉化成實體經濟的財富效果。事實上我們看這一波 IPO 行情在中國已經啟動了嘛，那美國大家還在等，你說 Anthropic、

19:00

OpenAI 還有 SpaceX 到底什麼時候能夠上？資金急得要進場，結果呢？因為現在 SpaceX 哦 6 月份就要 IPO 了，市場估值 1.5 兆，那募資規模可能高達 500 億美元。這波太空題材反而在南韓的未來資產證券這家公司，他因為擁有 4 億美元的 SpaceX、xAI 的部位，被視為公開市場的替代標的。哎，結果它的股價哎，今年也變成大幅拉升的物件，衝上 MSCI 全球指數成分股的前半段。
在這樣的一個效果底下就顯示著，不管是韓國股民之前經常看到韓國股民集體去炒美股，反而是韓國股市，這種對於房地產資金往股票市場的投射現象都導致市場有新一波的想像空間。所以我認為，這一波軟體股的傷害是的確存在，但是肯定有被錯殺的股票，有擇股能力的人當然可以躍躍欲試；沒有的人呢，那持續抱著 ETF，就讓 AI 的行情順應著帶著你走。到底 5 年 10 年誰能夠勝出，

20:00

不重要了，我們要期待的是 40 年 50 年退休以後。是否能夠讓 AI 的行情展現在你身上？這個展現在你身上不見得是你學會什麼 AI 技能，也許你好好的抱著這些半導體股票或者軟體型 ETF，也許最終你就可以看到真正的果實陸續的發酵在你身上。
事實上我們看到 AI 針對終端產品的演進以及結合仍然在持續上演當中。我們舉幾個例子，比較新穎的新聞，像是中國這幾年開始把 AI 跟傳統中醫來進行合作。像針灸這種古老的療法也被導入到高科技的設備端。我們知道西醫現在已經大量的導入科技相關產品了，那有一些副作用，可是呢整體而言還是有高度評價的。那中醫的部分要如何做結合呢？比如說用腦波控制穿戴裝置來輔助中風的復健；官方呢在中國市場也正式推動中醫藥現代化計畫，把製藥流程給數位化，

21:00

用 AI 來協助找新配方。那中醫本來在華人市場就很普及，很多公立醫院都有中醫的門診，每年看診人數是高於 10 億人次。現在不少診所他會怎麼樣？他不用手量了，用感測器量脈搏，用聊天機器人來推薦藥方，甚至呢你透過上傳自己舌頭的照片來給大家飲食建議哦。整體走向就是藉由 AI 的方式幫你整理數據，降低人力的成本來提高藥材的使用效率等等。
另外一個是我們看到在過去，自動駕駛和機器人在真實環境當中都會遇到很多突發情況，比如突然切出了單車，分心過馬路的情況。因此非常需要更快的視覺判斷和反應力。那隨著 AI 的加速湧入以後，加上高效運算的持續引進，最新研究已經受到人眼視覺的機制啟發。在人工視覺當中會加入類似那種大腦視覺中繼和過濾的功能呢，因為傳統的攝影機是怎麼樣？像特斯拉攝影機，他是先連續拍攝畫面，

22:01

然後用光流的演算法，把亮度變成運動資訊，每一個圖元都要計算，計算量就太大了嘛。那 AI 的幫助之下，先進系統辨識一張照片大概也要花 0.6 秒，所以這個時候如果加入類似大腦視覺的中繼過濾系統，代表的神經形態的硬體，你等同於把數據儲存和運算整合在同一個電路當中。你先抓住哪裡在動，再把重點區域交給演算法來精算。那這一套 AI 的仿生視覺系統用在自駕場域或者機械手臂測算呢，基本上是現有方法的 4 倍，所以準確率而且還會因此而提升。
在這樣效果底下，等同於 AI 仍然在持續精進當中。我們當然知道 AI 現在有點副作用，過度仰賴 AI 還是有點擔心哦。可是第一，效率正在提升；第二，如何把效率提升的倍數持續拉升，成為市場上關注的重點呢！我舉例來說，我們現在在西醫的部分 (剛才講的是中醫嘛)，西醫的部分呢，現在原本市場預估

23:01

人工智慧導入 AI 以後可以提升診斷和手術的精度嘛。像強生旗下的公司就推出了 AI 手術導航系統，你在加入機器學習之後它通報的故障率也明顯增高。可是呢很多醫生還是認為，現在基本上有了 AI 的幫助，可以幫助整個美國醫療體系入不敷出、或者說病患過多的情況底下，他還是能夠適度的有效篩選。
那美國主管機關現在也意識到了，因為美國主管機關現在去核准上千項的相關設備，都是坦言現行的制度差不多都是以過去產品作為基準的。那一個 AI 模型產生的這種硬體或者醫療設備，的確必須要有新的法規來做建立哦。那這都是 AI 的碰撞當中持續跌跌撞撞當中持續湧現的。所以我們講說第一批的 AI 企業哦，它正在推進產業的現場，幾乎註定大家都是跌跌撞撞的，系統會失靈，成本會失控，

24:00

商業模式本來就會反覆的修正。甚至呢還要承受外界對於技術過度期待之後的反噬。那正是因為這些最早下場的人，他一邊犯錯、一邊修正，把抽象的技術變成可以賺錢的生意，才可以替後者鋪出一條可以看得見的道路嘛。所以我反而認為，歷史上的新技術本來都是如此的嘛。第一個衝進去的，本來可能就是滿頭大汗，或者呢頭破血流，但他們留下的腳印才是整個產業真正開始形成的證據。
這兩天剛好我走那個拿破崙的尋根之旅。因為我跟拿破崙很像，我們都是獅子座，然後個子不是很高，那他是很有征服的欲望，欲望很強，那我是性欲很強。那總而言之我就先走那個楓丹白露宮，然後走馬爾梅松去尋根、先賢祠、然後凡爾賽宮的戰鬥廳。那裡面博物館裡頭，拿破崙就講過一句話，他說第一個進去的士兵

25:01

頭上一定是沾著鮮血出來的。第一批真正把 AI 推進到產業現實的企業幾乎都會跌跌撞撞。莎士比亞也說過，當你能夠輕鬆地進入某個領域的時候，不是因為你有多厲害，是因為前輩們已經為你拓寬了道路。聽起來怪怪的，但我的意思大家可以稍微理解。我們看到 AI 的新技術不斷的湧進當中，第一批當然有點跌跌撞撞，可是後來跟上以後，你會發現效果正在慢慢的出現。
我們看美國股市四大指數的反彈情況。道瓊指數下跌 370 點，0.76% 收在 49,174 點；標普 500 指數上漲 52 點，0.77% 收在 6,890 點；納斯達克指數上漲 236 點，1.05% 收在 22,863 點；費半上漲 118 點，1.45% 收在 8,332 點。那一樣除了費半以外，大多數的指數還在一個打底區間。

26:03

其實我們剛才跟投資朋友講到，如果以現在軟體股來看，那個跌幅是有點誇張。我們從歷史高點來往下推，標普大概現在距離歷史高點跌幅 2%；微軟呢跌了 3 成。其他一些軟體股像新思科技，做半導體 EDA 軟體設計，從高點下來大概跌了 36% 左右。其他像是 Palo Alto 我們講的專門做網路資安防火牆的，從歷史高點大概跌 36%；CrowdStrike 從歷史高點跌了 38%；Palantir 跌了 38%；AppLovin 主要業務是做行動應用廣告技術的，跌了 5 成；Salesforce 跌了 52%。其他像是甲骨文、Adobe 跌幅 60%、65% 都有了。
所以總體而言呢，這些軟體股哎，跌幅跟比特幣差不多，比特幣今年大概也跌了 26%，從高點跌下來也算是蠻重的哦。所以我們講說最近好像發生一個現象，

27:00

那討論台股的那每個都在講說要準備全職投資了，老闆最近一直在收離職單；那討論美股的，大家在想美股到底在跌什麼？跌夠了沒有？差不多了吧。討論加密貨幣，沒有人討論加密貨幣。你之前那個麻吉大哥的新聞出來大家就會討論嘛，現在第二次第三次，沒人討論。哦所以這個就是一個很極端的，現在在資產價格的各大現象，大家都是風險資產，而討論度就不太一樣。
當然了我們講說，你只要持有長期 AI 的生產力週期的 ETF，受惠於技術進步加上 AI 現在又可以持續的湧進、持續的進行技術反覆運算哦，你要了解說我們的資產週期可能會比想像中拉得更長。現在大家都是用 30 年 40 年，想像到退休之後可以累積到多少資產嘛。現在可能呢，在 AI 的幫助底下、技術的進步底下，可能未來的預期壽命會來得更長。現在平均壽命是 80 歲嘛，

28:01

等於是現在的中年族群呢，以後搞不好可以拼個 90、100 歲。也許到我們這一代哎，那就是 110、120 歲了。等同於現在一種說法，我看到網路上說的，30 歲之前的人生呢，現在可能只是「第一季」。那看影集也知道，有些影集第一季成本是比較低，所以製作可能不夠精良，但是呢也還蠻不錯的，編劇也還蠻精彩的。但那都是過去式了，我們現在要期待第二季，接下還有第三季，還有第 4 季。
好所以你要用更長遠的眼光來看待當前的行情。當然有可能第二季的時候突然就斷尾了，就可能第二季就爛尾了，或者第一季就燒完經費了。所以我們講說你要做的就是什麼？參與 AI，保持健康，你要預估自己的人均壽命很長，資產會自然增值，活著就是勝利。我們前兩天提到嘛，你只要好好存錢、累積本業收入，你不要碰黃賭毒，資產增長始終會趕在你退休之前至少達到財務獨立。

29:00

能不能自由很難說了，但是 65 歲以後你想要過年輕時的基本生活，按照這種投資的規劃基本上是有譜的。黃賭毒不要碰沒什麼太大問題：賭，妻離子散；毒，家破人亡；黃，人間天堂，不是，國破家亡。
好當然了，我們剛才所做的回測，這個市場的慣性也不一定完全準確，它都是建立在一定的數據上。我們講說回測本來就不一定能夠完全的反映未來的真實現象，市場的環境會變，參與者的行為流動性的條件，甚至政策因素都可能因此不同。但是回測的價值在於什麼？它至少是建立在實際上的歷史數據和統計結果之上，讓人能夠看到一種策略在不同市場階段底下會有什麼樣的一個表現。那當然最後所形成的效果，就是他有一個數據支撐的起點，讓我們策略評估可以更有依據。不代表完全正確，但你至少知道這一段歷史、

30:00

我們看到的疫情後的世界，它是如何一步一步走到現在的。好這個 9 點 01 分了，台股繼續大漲 434 點，在 35,135 點。台積電也在現在站上了 2,000 塊。這個，那下一波當然就是直接來挑戰他的，代號 2330 的嘛。我現在這股票有時候講說壓力很大，那有些股票或者我們講說以前 1,000 萬呢不一定能夠買一間房子，現在嗯，你 1,000 萬還不一定買得起一張股票了，對不對，高價股越來越多了。所以其實台股的高價股都有一個極大的優勢潛在力度，是什麼呢？分割嘛！什麼時候他分割就可以讓更多的小散戶進場了。
所以對於台股、對於美股而言呢，我們今天跟投資朋友稍微聊的範圍比較廣一點的。但是總體趨勢還是跟投資朋友觀察，今天結論很簡單：台股這一波由資金情緒和基本面的上修一起推著走，外資的連買、指數的創高、

31:00

台積電變成兩兆美元的等級的旗艦，很多指數型基金被迫一定要買入台積電，市場呢講的是：「還來得及嗎？還有空間嗎？」
那美國股市現在在做重新定價，AI 軟體股已經打到懷疑人生以後，現在資金回補最有確定性的地方還是來自於半導體和硬體股的數據敘事。那現在隨著納指、費半的反彈，有沒有機會讓軟體股重新吹起號角，讓美國股市今年追得上台股呢？那我們就拭目以待。
但作為台灣人這幾年我們看到這個資產價格的繁榮，現在這兩年能夠與我們與之抗衡的只剩下韓國股市了。我們就看一下後續在亞洲經濟體板塊當中到底誰更具有基本面的支撐，持續引導著本輪的 AI 行情，也給投資朋友做一些思考。
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