Top-down

定義

• Top-down (由上而下法) 是先從總體經濟、政策方向、產業景氣與資本支出判斷大趨勢，再往下挑選可能受惠的公司與標的。

在投資中的實務用法

• 常用於主題投資與產業輪動：先判斷哪個產業受惠，再看公司市占、競爭力、營收占比與估值。
• 優點：能快速抓到大方向，不易忽略政策與景氣循環。
• 風險：若只看題材敘事、缺乏公司層級驗證，容易買到營收占比不高的概念股。

與 Bottom-up 的差異

• Top-down 是先看大趨勢再找公司
• Bottom-up 是先看公司與供應鏈證據再反推趨勢。