筆記：Gooaye 股癌 2026-01-03
EP624 | 🎥
- 節目連結： https://youtu.be/QVlUUZMmJcQ?si=4bImQuxlnZQ6hojW
- EP624 逐字稿： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/gooaye-transcripts/ep624
- 部落格好讀版： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/gooaye-notes/ep624
提及公司
- 美股：Apple、Google、Amazon、Meta、Broadcom、NVIDIA、Oracle
- 台股：台積電、華邦電、愛普、京元電 (KYEC)、國巨、聯詠、敦泰、祥碩、元太、南亞科、晶豪科
- 其他：Groq、Samsung
三句話總結
- 2026 年開春台積電強勢領漲，受惠於 AI 長期需求、壽險資金回補，資本支出有機會上修至 500 億美元以上。
- 市場近期關於 Google／AWS 砍單的傳言多為雜音，實為產能調配問題，除非有明確證據，否則不應因雜音輕易離場。
- 市場題材轉向 類 SRAM、Edge AI，雖然 技術細節、資料中心應用 不同，但操作上應尊重市場 資金流向、敘事邏輯。
投資觀點
台積電展望
- 短期目標：若以 2027 年 Forward P/E 推算，股價觸及 2000 元屬合理範圍，身為 AI 鏟子製造商 (GPGPU、ASIC、HBM base die)，地位穩固。
- 估值切換：市場正從 2026 年 EPS 估值切換至 2027 年，可能導致短期股價衝刺過快。
- 資本支出預期：台積電可能在 Q1 法說會揭露全年 CapEx 達 50B (市場預期 40B+)，若成真將帶動新一波 Upside。
- 季節性效應：過往經驗 1 月台積電易漲，2 月恐因市場過度投射 2027 展望後，進入冷靜期而修正，需留意財報季前後波動。
- 壽險資金：壽險業者為因應 IFRS 與補足部位，近期積極回補大型權值股，成為推升大盤的動力之一。
產業配置策略
- 半導體上游：持續看好先進製程、封裝 (CoWoS 等)，台積電穩居領導地位。
- 封測段：京元電等廠商，因需求供不應求，出現價值重估 (Re-rate)。
- 邊緣運算：關注解決 記憶體牆 (Memory Wall) 之技術，如：3D 堆疊、類 SRAM 技術。
- 即便目前多應用於終端裝置而非資料中心，仍具爆發潛力。
市場心態
- 破除謠言：Broadcom、AWS Trainium 砍單傳聞多為錯誤解讀，Google 等大廠需求仍強勁，所謂下修實為後段封測產能不足所致。
- 針對題材炒作 (如：被動元件、PSRAM)，即便技術細節有誤 (如：將 DRAM 誤認為 SRAM)，只要 供需失衡、資金認同，仍有獲利空間就應順勢而為，不應過度鑽牛角尖。
MR 產業與虛實整合
參訪心得與技術觀察
- 隱形冠軍：參訪台灣 MR 團隊，雖使用舊款硬體 (Hololens)，但透過軟體實力達成 高畫質、高流暢度、精準空間定位，解決了常見的 延遲、定位失敗 問題。
- 沉浸體驗：體驗古宅建模時產生幻肢感，大腦被視覺欺騙產生真實觸覺反饋，類似 Apple Vision Pro 的體驗。
- 呼應 Elon Musk 的模擬理論，未來感官界線將更模糊。
硬體新品開發進度
- Apple 摺疊機：預計採用 2 個軸承 + 3 個螢幕 的設計版本。
- Apple AR 眼鏡：供應鏈、代工廠已確認，路線選擇清晰，將持續推進。
- Meta：持續推進下一代智慧眼鏡研發。
- 未來展望：虛擬與現實結合將成常態，如同穿戴裝置顯示身體數值，科技發展速度已超越想像。
AI 晶片需求與雜音
- 砍單傳言澄清：市場傳言 Google (TPU)／AWS (Trainium) 砍單為錯誤資訊。
- Google 需求極大：甚至傳出單月需求達 4M 顆晶片，長期規劃未變，所謂下修多因後段封測產能不足而進行的產能調配，非長期需求消失。
- 產能狀況：除非 AI 泡沫破裂，否則廠商不會輕易釋放產能，因一旦取消訂單，產能即被競爭對手搶走
- 封測動能：後段測試 (如：KYEC) 處於供不應求狀態，股價上漲視為獲利預期的 Re-rate。
記憶體、邊緣運算題材
SRAM、PSRAM 市場想像
- 背景：Groq 採用 SRAM 架構引發市場對「擊破記憶體牆」技術的關注。
- 台系受惠股：
- 華邦電：CUBE 技術。
- 愛普：VHM，採用 Wafer-on-Wafer 技術。
- 筆記：Gooaye 股癌 2025-12-27#打破記憶體牆 Memory Wall
- 技術釐清：PSRAM、VHM 本質是 DRAM (1T1C)，並非純 SRAM，且應用場景偏向終端裝置，而非 Data Center，但市場資金照樣買單。
- 市場將其視為可作為 L3 Cache (Last Level Cache) 的 SRAM-like 解決方案，邏輯是尋找能作為 L3 Cache／解決頻寬問題 的方案，不應視為單純炒作。
- Groq、NVIDIA 的 SRAM 應用主要在 Data Center。
- 華邦電、愛普 的方案目前主要應用於 Edge Device (邊緣裝置)。
- 2025-12-26_演進中的計算記憶體層次結構
- 潛在爆發：Edge AI、AI PC 今年若成真，相關技術可能從題材轉為實質營收，應保持開放態度。
- 如：AI PC／手機 採用此類記憶體方案以降低雲端依賴。
弄假成真
- 被動元件：某通路代理商因代理記憶體而隨被動元件族群大漲，漲幅最兇猛的並非龍頭國巨，說明市場飆股常有不純，但具爆發力的故事，需深入研究而非輕易認定為假貨。
- 元太：過去 10 年常被炒作電子紙題材，但應用未成熟 (放槍)，導致真正爆發時，投資人因創傷而錯過行情。
- 記憶體：南亞科、晶豪科 在 2024~2025 年初因投資人過早進場受傷，導致真正行情來臨時不敢進場。
- 當時供需尚未真正失衡 (還沒缺貨)，結果股價「殺到你媽都不認得」。
- 投資心法：
- 市場題材有時當下看似假貨，但未來可能變成「真貨」，應避免因過去經驗而完全否定某個題材。
- 面對市場題材 (如：過去的 被動元件、航運)，即便只有 短期供需失衡／概念炒作，仍有獲利機會，重點是預判市場的預判，而非站在道德高地指責假貨。
QA
聯詠 (3034) 後續看法？跌到沒人要了？
- 錯失 AI 先機：聯詠在 AI Chip (N3／N2) 開案成本過高，較難取得大單，目前在 AI 浪潮中稍微落隊。
- 目前市場呈 K 型經濟，無 AI 題材者偏弱。
- 需等待消費性電子全面復甦：走勢可能類似祥碩 (5269)，歸類為消費性電子復甦概念股。
- 潛在風險：記憶體漲價導致手機等終端裝置成本上升，若廠商無法完全轉嫁或自行吸收，可能進一步影響銷量。
- 建議觀察技術面：基本面分析幫助有限，建議看技術面 (打出 W 底／頸線站回)，再判斷是否進場。
沉默循環與身體健康
- 現況：目前處於大多頭，較少見到 2022 年那種群組死寂的「沉默循環」，但未來仍需做好心理準備。
技術分析：關鍵位置設定、時間區間選擇？
- 長短週期搭配：月線看趨勢，日線看強弱。
- 月線看趨勢：多頭排列代表大趨勢向上。
- 日線看強弱：用來找切入點 (如：突破頸線、站回 5 日線)。
- 台股操作：主要使用 週線、日線 做交易。
- 常用均線：
- 5 日線：波段修正後重新站回 5 日線，常是攻擊訊號。
- 月線 (20MA)：重要的支撐參考。
- 型態判斷：如：突破頸線後回撤，若在頸線位置收腳 (有支撐)，即為做多訊號。
- 核心觀念：技術面僅提升效率，基本面 (EPS 成長) 才是股價長期動能
- 時間區間不宜混用：日線看強弱進場，月線看趨勢，選定時間週期後就要堅持，不可用日線進場被套牢後，卻用月線理由凹單安慰自己是多頭。
父母突然不工作且生病，要求用房子增貸買 0056 並要我當保人，該如何處理「階級複製」與親情勒索？
- 心態調整：階級複製真實存在，無法選擇原生家庭，只能打好手上的牌。
- 解決方案：
- 設下底線：表明已有自組家庭需照顧，只能提供有限生活費。
- 關於保人：若父母是用自有房屋增貸買 0056 (自救行為)，且 0056 風險相對可控，癌大個人會願意簽署保人，但不建議全職陪病或無限度金援，需適度切割。
節目金句
- 「我們搞不好都活在 simulation 裡面，我們搞不好都活在模擬裡面。」
- 「弱水三千你只取一瓢飲嘛，有賺到錢就好了嘛。」
- 「重點就是說那別人也真的往這個方向去想了，他們真的去推了，那你現在該怎麼做？」
- 「弄假成真，什麼小三變正宮什麼的，那個就會噴到爆炸，是真的會超乎你的想像啦。」
- 「千萬不要當大家是白癡，覺得說什麼某一族群在拉，你們都在炒股票，你們都在惡搞。」
- 「你不要鑽牛角尖啊。我知道這個產品本身它並不是什麼特別的東西，可是問題就是說，有時候在供需失衡的時候，它價格可以跑很兇。」
- 「我們要維持一個理智，知道說這個東西就是一個生意，或是一個遊戲。我們就要維持這樣的一個狀態。」
- 「我寧願每年都被你騙啦，只是我不要受重傷嘛。」
- 「有些東西大家覺得是什麼炒股票、假貨什麼的，可能只是你看不夠多。因為一開始覺得它是假貨，然後最後面就告訴你它是真貨。」
- 「買到好的公司，你就算技術面買點買得很差，還是會賺錢啦。」
- 「整天在網路上 PO 文說原生家庭怎樣、原生家庭怎樣，也沒有人會同情你啊，你只會找到一群就跟你一樣慘的，然後大家在那邊互相取暖，也沒有意義嘛，所以重點就是說，你被發了一副牌啦，他就想辦法把它打好，如果說你真的覺得自己牌很爛的話，有時候你轉頭看別人，就一定有比你更慘的。」
- 「小朋友生下來，我們不是農業時代了，所以我們不會期待說他一定要做什麼。我覺得你今天把他生下來，你不是要把他當成是某種 backup plan。」
- 「不要去把小朋友當成是某種，就是他未來要來救我這樣子，因為這可能對小朋友來講是一個超級大的負擔。那確實有些人是這樣子想的啊，什麼養兒防老、養兒防老，我覺得那不是一個好的觀念啦。」
- 「這個世界是一個很殘酷的地方，我們只能夠希望說每個人都可以拿到一手好牌，沒有好牌的，都可以把它打成一手好牌，持續的維持正向的信念，因為沒有信念的話，那個蠟燭就熄火了。」