2026/2/6(五)6.5 萬美元失守 比特幣大崩盤！美股要跌到 什麼時候？【早晨財經速解讀】

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• 逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-02-06： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/yutinghao-transcripts/2026-02-06
• 部落格好讀版： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/yutinghao-notes/2026-02-06

三句話總結

• 比特幣崩盤：跌破 6.3 萬美元，回吐川普第二任期漲幅，與軟體股同步熊市，面臨 流動性收縮壓力、去槓桿壓力。
• AI 支出疑慮：Alphabet、Amazon 財報雖佳，但 CapEx 驚人，市場視其為評價下滑的負擔，而非成長動力。
• 動能踩踏：軟體股、加密貨幣 超跌，但恐慌指數尚未失控，顯示機構獲利了結，而非散戶絕望。

投資觀點

• 系統性壓力：目前並非單一產業利空，而是 流動性收縮、風險偏好降溫 的全面性壓力。
• 情緒指標：價格嚴重回檔，但未見極度恐慌，散戶心態相對健康。
• 操作策略：關注絕對報酬，而非相對報酬，高基期減碼、低基期布局，或配置防禦性資產。
• 連動風險：比特幣、軟體股 高度連動，若續跌可能拖累納斯達克。
• 策略方向：恐慌指數 (VIX、VXN) 未失控，散戶情緒相對淡然，建議關注乖離過大的左側機會，而非恐慌殺盤。

書籍導讀：《看穿大國心機的 6 堂地緣政治課》

• 作者背景：日本 YouTuber 社會部部長。
• 核心視角：國際局勢由軍事、經濟、地理、制度交織，非單純海陸權之爭。
• 歷史規律：歷代改朝換代多與糧食危機有關。
• 文明演進：海洋工商文明將存量市場轉為增量市場，避免內捲與零和遊戲。
• 全球化調整：全球化未中斷，而是依各國利益進行新一輪結構調整。

全球市場

比特幣

• 價格破位：跌破 63,000 美元，創 2024 年新低，今年跌幅達 30%。
• 漲幅回吐：跌破 100 週均線，回吐川普第二任期所有漲幅。
  • 若破 200 週均線：將回拜登時期水位。
• 成交量能：異常放大顯示大量逆向投資者進場後被套牢。
• BITO (比特幣期貨 ETF)：價格跌至長期成交量密集區下緣，頭部成形。
• 技術指標：動能指標創 2023/08 以來最差，嚴重乖離。
• 慣性改變：過去三牛一熊 (14 年跌、18 年跌、22 年跌)，2025 已跌，若 2026 續跌將打破歷史慣性。
• 產業寒冬：加密貨幣交易所 Gemini 裁員 25% 並關閉歐洲業務，壓力傳導至實體營運。
• 指數連動：比特幣、納斯達克 100 指數 高度連動。
  • 走勢趨同：軟體股、比特幣 走勢同樣高度相似。
    • 軟體股、比特幣 共同特徵：數位產出、內建稀缺、高耗能、依賴訂閱創造營收。
• 市場隱憂：軟體股崩跌恐使美股僅剩七巨頭支撐，且 AI 資本效益遭質疑。

貴金屬市場

• 白銀暴跌：02/05 盤中暴跌 17%，總修正 40%，殺至 27-28 美元。
  • 籌碼鬆動：中國投機資金撤出拋售。
  • 亞盤殺盤：亞洲時段成為主要殺盤重心，回吐反彈幅度。
• 黃金築底：回檔約 12% 相對抗跌，目前處於築底階段。

美國市場

美股 (02/05 ET)

• 道瓊 -1.2% (48,908)、標普 -1.23% (6,798)、納指 -1.59% (22,540)
• 傳產撐盤：道瓊、標普 高檔震盪，可口可樂、沃爾瑪近期創高。
• 納指壓力：賣壓沉重，需觀察去年 11 月低點支撐。
• 費半修正：跌破月線，但因先前漲幅大，目前屬合理範圍。

動能交易踩踏

• 機構報告：摩根士丹利指市場出現動能策略踩踏、擁擠交易反轉。
  • 基金拋售：對沖基金集中拋售半導體、AI、國安概念股。
  • 買盤匱乏：散戶無法承接機構大量賣單，導致價格瞬間暴跌。
• 情緒穩健：儘管個股跌幅深 (如：軟體股)，但 VIX、VXN 指數尚未回到去年底的恐慌水準，顯示目前為機構獲利了結，而非散戶恐慌性拋售，市場心性較過往成熟。
  • VXN：專門反映 科技股、成長股 的恐慌程度。

科技類股

• Alphabet (Google)：
  • 財報表現強勁，核心廣告與搜尋雙位數成長。
  • Google Cloud 營收 177 億美元，年增 48%。
  • 資本支出指引：1,750 億至 1,850 億美元，較 2025 年近乎翻倍。
• Amazon：
  • 2026 年資本支出預估高達 2,000 億美元，比華爾街預期高出 1/3，亦高於今年預估的 1,300 億美元。
  • 盤後股價重挫 10%。
  • 市場解讀轉向：多頭時視高支出為利多，空頭時視為燒錢速度超過回收節奏，擔憂影響毛利率。
• 軟體股 (IGV ETF)：今年跌幅達 20%，一個月內進入熊市，表現與比特幣高度相似。
  • 跌幅已接近去年 4 月水準。
  • RSI 指標：跌至 2007-2008 年金融海嘯時期水位，顯示乖離過大。

就業市場

• 初領失業救濟金：上升至 23.1 萬人，高於市場預期。
• 裁員潮：1 月裁員 10.8 萬人，創 2009 年以來最高開年紀錄。
  • 重災區：運輸業 (週期性調整)、科技業 (資本支出轉向 AI 硬體，縮減人力)。
• 製造業職位空缺：低於 2023 年水準，顯示回流美國的多為高階半導體，傳統製造業人才需求疲弱。
• 政府職位縮減：跌至 4 年低點。
• 政策衝擊：川普 OPM 改革恐解雇 5 萬名高階文官，勞動力市場弱化。
• 宏觀紅利：
  • AI 提升生產力帶動 GDP，知識密集產業受惠。
• 個體勞動視角 (微觀)：
  • 股市創高與職缺下滑出現分歧。
  • 除數效應：AI 取代高重複性白領職位，成為降本關鍵。
  • 替代恐慌：Anthropic 生成式法律軟體引發市場恐慌。
• 結論：AI 創造效率革命，但也導致職位重排與技能淘汰。

台灣市場

台股

• 台股抗跌：儘管美股科技股重挫，台股仍守穩 3 萬點，情緒相對淡然。
• 散戶習性：存股族傾向跌破整數關卡才進場，高檔觀望。

皓哥笑話

21:06 部位很大

• 通常是怎麼樣？部位小的，通常比較敢講、敢衝。
• 那部位大的，通常比較低調嘛。
• 會號稱「我的很大的」，通常都不怎麼樣嘛。
• 「我的很大，你忍忍」，最後去坐牢嘛。

27:16 社會階級

• 我們常講說為什麼，嫖娼違法，包養卻不違法？
• 因為一個是窮人的法律，一個是富人的特權。
• 人家錢多，包養一年是道德有問題；你錢少，包半小時那就是嫖娼。
• 人家錢多，玩股票那叫投資理財；你錢少，打一下麻將那叫賭博。
• 這個世界呢，其實就是這樣子。
• 裝過大便的大腸有人吃，裝過大便的碗洗乾淨沒有人用。
• 洗腳水不能夠洗臉，游泳池裡面泡著數百雙腳。
• 死過人的房子沒有人住，陪葬的古董人人搶。
• 貶值的凶宅比不上升值的古董。
• 窮人說髒話叫做頂嘴，富人說出來叫做個性。
• 沒錢吃清粥小菜叫寒酸，有錢吃清粥小菜叫養生。
• 同樣很風流，皇帝叫做游龍戲鳳，富二代叫做拈花惹草，皓哥叫做違反社會秩序維護法。
• 所以我們講說，不同的階級，不同的角度，都會有不同的結果。
• 生活就這樣，就像擦屁股最後不是擦乾淨了，是顏色淡到你可以接受了。
• 那你要硬要往裡面摳，你會噁心自己。

節目金句

• 「多頭的時候，就算是利空，都可以把它解讀成利空盡出；空頭的時候利多，那就是利多盡出。」
• 「生活就這樣，就像擦屁股最後不是擦乾淨了，是顏色淡到你可以接受了。」
• 「我的很大你忍忍。」
• 「裝過大便的大腸有人吃，裝過大便的碗洗乾淨沒有人用。」