筆記：游庭皓的財經皓角 2026-03-23

2026/3/23(一) 無處可躲！什麼都在跌？AI 時代亞洲能源政策大轉彎？【早晨財經速解讀】

節目連結： https://www.youtube.com/watch?v=gJpOESKU518
逐字稿：游庭皓的財經皓角 2026-03-23： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/yutinghao-transcripts/2026-03-23
部落格好讀版： https://digitalgarden-five-azure.vercel.app/yutinghao-notes/2026-03-23

三句話總結

趨勢定調：中東地緣衝突升級引發全球原油、柴油價格飆升，通膨惡化導致股、債、金全面下殺，市場陷入避險資產失靈的平衡型熊市。
亞洲危機：卡達 LNG 斷供重創亞洲新興市場，促使台、日、韓等國因應 AI 用電需求、國安危機，政策轉向加速重啟核能。
操作心法：美股三大指數、台股均面臨破底危機，投資人須釐清進場基本面理由，避免因沉沒成本謬誤而盲目抱單／恐慌殺出。

投資觀點

平衡型熊市：股價、債券、黃金同步下跌，黃金退回 4,500~4,600 關卡，資金全面撤出，顯示利空來自供給端問題、通膨升溫。
歷史回測：依據德意志銀行報告，外部事件衝突通常於第 15 個交易日見低點，目前標普跌幅約 (5~7)%，若為重大衝突跌幅可達 (8~10)% 以上，現階段時間線已近滿足，但跌幅尚嫌不足。
資產現況：全球高達 60% 資產收跌，僅剩大宗資產、黃金、可轉債維持上漲，能源板塊、必需消費品、公用事業與工業展現防禦性正報酬。
沉沒成本謬誤：投資人易因虧損過大而不甘心停損，應冷靜檢視當初因 AI 價值／地緣政治進場的基本面理由是否改變，做為出場唯一依據。

全球市場

中東戰事

川普通牒：美國要求伊朗於 48 小時內重新開放荷姆茲海峽，否則將摧毀伊朗最大電廠等民用基礎建設。
伊朗反擊：若遭襲擊將採取 4 大動作：完全關閉荷姆茲海峽、打擊以色列所有發電站、攻擊能源 IT 設施、摧毀中東地區所有由美國人持股的公司。
油價飆漲：荷姆茲海峽承載全球 20% 油氣運輸，原油價格飆升至 100~110 美元區間震盪。
柴油危機：支撐實體經濟的柴油衝高至每加侖 5 美元，美、亞、歐汽柴油、航空燃油單日皆跳升 10 美元，逼近 2022 年高點。
通膨預估：柴油價格每上漲 10% 將推升 CPI 0.1%，若維持當前高價，預估 3 月 CPI 增長將達 0.4%。

能源挑戰

卡達斷供：卡達核心設施遭飛彈攻擊導致 LNG 永久減產，最後一批貨預估於 3 月底陸續抵達亞洲。
亞洲重創：巴基斯坦 LNG 進口中斷，泰國開始限制用油，孟加拉實施配給制度，台灣則依靠美國供貨短暫支撐。
中印優勢：中國、印度身為卡達前兩大買家，可藉由伊朗和談／向俄羅斯調貨以緩解斷供危機。
歐洲泥沼：歐洲仍有近 25% 濃縮鈾依賴俄羅斯供應，導致制裁態度受限，且各國對於核能、綠能發展路線仍存在分歧。

全球核電技術與佈局

日本擴張：重啟福島核災後停擺的柏崎刈羽核電廠 6 號機，為降低對中東依賴，目標 2040 年前核能佔比從 9% 提升至 20%，需再開 15 座以上反應爐。
法國主導：法國現有 57 座反應爐，今年拍板再建 6 座，目標 2035 年前將化石燃料依賴降至 30%。
新興市場：近 5 年巴基斯坦核電裝置增長 217%，中國現有 32 座新建廠，印度 6 座，南韓受惠無震災優勢核能佔比達 30%。
AP1000 技術：新一代商用核電主打簡化系統與被動安全，利用重力自然對流、壓力差散熱，不依賴外部電力即可自動降溫，解決福島式複合災難痛點。

美國市場

美股 (03/20 ET)

道瓊 -0.96% (45,677)、標普 -1.51% (6,506)、納指 -2.01% (21,647)、費半 -2.45% (7,670)
均線支撐：納斯達克長期頭部成立，200 日移動平均線成為重要分水嶺，三大指數陸續跌破 AI 永動機起漲低點。
板塊輪動：能源板塊暴漲 32.7%，SPY、XLK、XLV、消費性電子產品下跌，金融、私人信貸股面臨極大賣壓。
庫存創高：美國原油庫存連續 4 週大幅上揚，創 2024/06 以來最高水位，墨西哥灣進口量創多年新高。
價格脫鉤：西德州原油與全球基準價格脫鉤偏低，顯示美國本土無缺油危機，油價飆漲純屬地緣戰爭恐慌溢價。

台灣市場

台股

大盤重挫：台指期夜盤重挫 822 點，早盤開低走低大跌 900 點，收在 32,575 點。
外資動向：外資 3 月累計賣超高達 4,500 億元，大盤長期待在 33,000~34,000 點區間震盪後遭往下突破。

物價控制與能源政策

油價凍漲：95 無鉛汽油站上 32.2 元，依公式原應大漲 15 元，政府動用亞洲鄰國最低價原則並吸收 75% 漲幅，將汽柴油漲幅壓至 1.8、1.4 元。
通膨遞延：行政院實施 5 項措施控制國內物價，短期內 3 月通膨數據因政府補助不致失控，但最終成本仍由納稅人承擔。
核電重啟：為因應 AI 用電與中東能源衝擊，台電預計 3 月底送出核二、核三再運轉計畫進入審查程序。
併網時程：核安會審查需時約 1 年至 2027 年，預估核三廠最快 2028 年併網供電，核二廠需至 2030 年，屆時核能佔比將由 0% 提升至 6%。

皓哥笑話

07:59 上海灘賭聖

這是吹牛比賽嘛，就等禮拜二嘛，看誰敢幹大事。
可能到時候就跟《上海灘賭聖》一樣，大家就手按著那個按鈕：
「那你先按。」
「我先射。」「你先射。」
「你先開，開牌呀！」「你先開，你先開！」
「你開先，你不肯開先，那不如我們不要賭了，把錢分掉」「that's a good idea！」
哎有點嗨有點嗨哎！
「你射了嗎？」「你先射你先射！」
「你是不肯射嗎？那我們不如不射了！」
聽起來怪怪的。

16:06 三家公司

有網友分享嘛，他最近跟老闆提加薪了：「因為有其他三家公司一直在聯絡我。」
老闆說：「哪三家？」
「台水、台電、天然氣。」

21:57 核五

那有些人想說，那為什麼要重啟舊的核二核三呢？
也許可以蓋新的，你說不蓋核四，為什麼新式核能不蓋個核五，就解決這個問題了呢？
那這很好理解，因為美國不給你核武嘛！
「蛤！你們要發展核武喔？」
我們是 12345 的 5，容易引起誤會嘛！

23:33 戒酒

A-Lin 也常常講自己戒酒嘛。
人家問她：「戒多久？」
她說：「兩天。」
「那你第三天又喝了，難道她沒有戒過嗎？」
有嘛，至少兩天！

31:09 沉沒成本

很多人抱著部位，也不一定是因為它有價值，而是因為跌了這麼多，不甘心賣。
那同樣的，如果你是因為基本面，長期投資來買進，那短期波動就不應該動搖。
那男的說：「我們還是離婚吧。」
那女的嚇了一跳，男的說：「我們在一起五年了。第一年，我阿嬤沒了；隔年，我阿公沒了；第三年，我舅舅沒了；第四年，我舅媽沒了；第五年，我姑姑剛走。」
女生說：「那只是巧合，你不要太迷信。」
男的說：「我們家都要團滅了！」
那女的說：「可是如果真的離了，他們不就白死了嗎？」
沉沒成本的謬誤，就是一檔股票買了很久，套了很多錢，耗了很多心力。
結果你去判斷它未來還有沒有價值，而是一直想著：「我都撐這麼久了，賣掉前面是不是很白熬？」

節目金句

「投資自己，其實就是投資未來，制定一個朝著自己目標的學習方案，有效的去實施，那我們自己的價值就能夠不斷的提升。」
「投資人最害怕的其實就是緩跌，這樣子每天跌每天跌，跌不快一直跌的情況，是最折磨投資人的趨勢性的下行。」
「我們看到股市不是不會跌，而是跌的時候沒有地方可以躲。」
「這一次也不是單純的髮夾彎，是能源現實逼出來的結果。」
「如果你是因為基本面，長期投資來買進，那短期波動就不應該動搖。」
「沉沒成本的謬誤，就是一檔股票買了很久，套了很多錢，耗了很多心力，結果你去判斷它未來還有沒有價值，而是一直想著我都撐這麼久了，賣掉前面是不是很白熬？」
「你買進的原因才是你最後賣出的理由。」
「現在避險資產，風險資產全部都在下跌，就代表著市場現在變成了處處是機會，可是不知道哪一個更便宜。」